合成橡胶

图1 山东沥青与焦化料价差对比图

来源：隆众资讯

截止1月14日，山东沥青价3150-3220元/吨，焦化料价格4050-4350元/吨。目前山东市场沥青与焦化料价差在1015元/吨，自9月份开始，价差逐步增加，在10月下旬，价差达到近今年的峰值水平，一方面是受原油成本端支撑，柴油价格涨幅明显，另一方面是下游备货需求带动。目前市场来看，地炼多偏好于中高硫焦化料，主要是低硫焦化料价格相对较高，因此部分沥青炼厂存在转产焦化料情况。

图2 沥青与焦化装置开工率对比

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本周开工率来看，焦化装置开工率远高于沥青，其中负荷最高的为主营焦化装置开工率为71.37%；负荷最低为沥青，开工率为32.9%。从2021年9月份，山东地区石油焦3#B市场价格开始高于70#沥青市场价格，并且持续时间较长一直到11月上旬，加之焦化料价格持续处于高位，部分炼厂外采成本增加，带动其转产渣油积极性增加。

图3 沥青与焦化利润情况对比图

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截止1月13日，加工稀释沥青综合利润为-147.08元/吨，依旧处于亏损状态，本周沥青利润周度均值为-121.36元/吨，环比减少60.3元/吨或98.76%。原料成本周度均价3970元/吨，环比上调173元/吨或4.56%。焦化利润方面来看，本周山东地炼延迟焦化装置理论加工利润为567元/吨，较上周期191元/吨上调376元/吨。相关产品来看，汽柴油价格变动幅度较小，但原油价格连续推涨，成本增加明显，沥青理论利润持续收窄。

综合来看，当前沥青市场需求逐步走弱，但是原油成本支撑较强，沥青利润处于相对低位，加之沥青开工率相对较低，预计短期沥青市场或稳中偏强运行。