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国庆假期结束后，受国际原油强势运行带动，沥青市场推涨明显，中石化普涨50-100元/吨带动主流成交价上行，各地价格均有不同程度上涨。
图1 国内沥青均价走势图
来源：隆众资讯
表1 国庆节前后沥青各地价格对比
单位：元/吨
品类 | 地区 | 最新日期 | 前一个工作日 | 涨跌幅 | 日环比 |
2021/10/8 | 2021/9/30 | ||||
沥青 | 华东 | 3495 | 3395 | 100 | 2.95% |
华南 | 3395 | 3230 | 165 | 5.11% | |
山东 | 3190 | 3115 | 75 | 2.41% | |
西北 | 3275 | 3275 | 0 | 0.00% | |
东北 | 3525 | 3475 | 50 | 1.44% | |
华北 | 3275 | 3190 | 85 | 2.66% | |
西南 | 3645 | 3545 | 100 | 2.82% | |
全国均价 | 3377 | 3290 | 87 | 2.64% |
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截止10月8日，国内沥青均价在3377元/吨，较上一工作日价格上调87元/吨或2.64%。其中华南地区价格涨幅最为明显，环比上涨165元/吨或5.11%，主要受成本支撑，加之区内炼厂开工有所减少，供应相对偏紧。其他地区涨幅在50-100元/吨不等，主要是节后中石化价格普涨，加之投机备货需求有所提振，各地区价格相对节前也有明显上涨。接下来，根据成本、供应和库存情况详细分析一下。
一、成本：原油突破80大关 利润维持低位
图2 地炼生产沥青理论利润情况
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据隆众资讯测算，国庆假期期间加工稀释沥青生产沥青理论利润均值为亏损80.77元/吨，周度平均利润亏损减少46.44元/吨，较节前利润有所好转，但是依旧维持低位。截止10月7日，稀释沥青价格为4010元/吨，较节前价格上调166元/吨或4.32%。山东沥青价格为3190元/吨，较节前上调75元/吨或2.41%，涨幅相对原料成本相对较小。原油强势运行，沥青涨幅不及成本，这也是利润维持低位的原因之一。预计在原油成本支撑下，沥青仍有一定上涨空间，但仍需关注开工和库存情况。
二、供应：节后开工增加明显 对于价格存在利空
表2 国庆节前后沥青各地开工情况对比
地区 | 10月8日 | 9月29日 | 涨跌幅（百分点） |
西北 | 31.2% | 31.2% | 0 |
东北 | 38.8% | 40.2% | -1.4 |
华北 | 62.6% | 40.0% | 22.6 |
山东 | 54.2% | 44.5% | 9.7 |
华东 | 44.2% | 39.7% | 4.5 |
华南 | 27.8% | 29.5% | -1.7 |
西南 | 56.9% | 56.9% | 0 |
综合开工 | 45.8% | 39.7% | 6.1 |
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从开工率来看，截止10月8日，国内主力沥青炼厂开工率为45.8%，环比增加6.1个百分点。分地区开看，华北地区增幅最为明显，主要是河北鑫海10月2日大装置恢复生产，日产增加相对明显；其次为山东地区，东方华龙假日期间间歇生产沥青，山东闰成10月3号恢复生产，齐鲁、海右稳定生产，带动区内开工增加；华东地区主要是节日期间扬子石化复产带动区内开工率提升。综合来看，近半个月国内供应呈现连续增加趋势，存在一定利空。
三、库存：假期前后总库存持稳 降库速度相对偏慢
图3 中国沥青总库存（厂库+社会库）
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截止10月8日，国内沥青27家厂库样本库存为113.2万吨，环比增加2.6万吨或2.4%。33家样本社会库存为78.65万吨，环比下降2.5万吨或3.1%。国内沥青样本总库存为191.85万吨，环比增加0.1万吨，同比增加40.74万吨。根据统计数据来看，目前总库存率约为48%，相较于往年同期来看，处于历史高位水平。
综上所述，原油成本端存在一定利好支撑，但是近期开工有所增加，加之库存节前节后较为持稳，在库存压力仍存情况下，市场推涨或受制约。短期来看，沥青市场预计价格涨后趋稳为主。