沥青焦点文章，隆众聚焦
导语：在中秋国庆双节假期到来之前，沥青市场价格迎来一波上涨，尤其是山东、华北地炼报价上涨幅度迅速，带动国内沥青均价终于突破4000元/吨大关。
数据来源：隆众资讯
2023年1-9月沥青价格波动较小，简要分析今年沥青价格走势，首先一季度原油价格偏强运行，后续稀释沥青贴水连续上涨，成本端对于价格存支撑，另一方面是业者备货积极性较高，炼厂出货顺畅，厂库处于同期低位水平，带动沥青价格小幅上涨；二季度沥青需求端恢复不及预期，虽后期原料通关问题发酵，部分炼厂沥青短期供应有所下降，但实际供应仍高位，带动沥青价格弱势盘整运行；三季度稀释沥青原料问题的逐渐解决，原料供应充裕，8月后产量增加迅速，但需求好转不及预期，虽成本端上涨明显，但供需有所失衡，旺季不旺情况下，沥青价格呈现稳中偏强走势，运行区间相对较窄。
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根据隆众对96家企业跟踪，2023年10月份国内沥青总计划排产量为298.9万吨，较9月沥青排产减少51.8万吨或14.8%，同比去年10月份实际产量减少15.6万吨或5.0%，其中地炼及中石化减产较为明显。国际原油强势运行，对于炼厂成本支撑明显，利润长时间处于大幅亏损状态下，部分炼厂停产降负较为明显，炼厂今年较往年同期降产提前，四季度沥青产量会持续走跌，或出现大幅走跌。
表1 沥青供需平衡表月数据
单位：万吨
项目 | 2023年10月E | 2023年9月E | 环比 |
期初库存 | 218 | 235.6 | -7.5% |
产量 | 298.9 | 335 | -10.8% |
进口量 | 25 | 32 | -21.9% |
总供应量 | 541.9 | 602.6 | -10.1% |
出口量 | 3 | 3.5 | -14.3% |
下游消费量 | 328.9 | 381.1 | -13.7% |
总需求量 | 331.9 | 384.6 | -13.7% |
期末库存 | 210 | 218 | -3.7% |
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国内沥青供应预计在利润偏低情况下，部分炼厂生产意愿偏弱，减产或转产较为集中，10月份沥青产量减少明显。下游消费来看，国庆假期终端施工及物流运输受限，下游消费有所走弱，10月中旬后东北、西北终端项目逐步收尾，北方地区终端需求转弱较为明显，但南方多数地区天气好转，在前期需求释放欠佳状况下，需求或有一定提升，预计10月或逐步呈现需求南强北弱局面，山东华北与南方地区区域价差或再次开启，预计10月份国内沥青均价或上涨至4050-4150元/吨。