合成橡胶

来源：隆众资讯

按当前原料价格测算，生产沥青综合利润周度均值为-4.4元/吨，环比跌22.9元/吨，主要是原料价格大幅波动，沥青价格稳中偏弱运行，原油拉涨明显导致利润收窄。但从日产理论利润来看，周内理论利润高点为152元/吨，月内理论利润高点在337元/吨，加之理论利润不考虑避税及其他抵扣，综合来看，炼厂生产沥青利润表现尚可，炼厂生产积极性较高。

表1 沥青月度利润对比

单位：元/吨

来源：隆众资讯

截止当前， 2月沥青理论利润均值为107.1元/吨，环比增加39.1元/吨，同比增加240.8元/吨，对比月度利润来看，2023年沥青理论利润维持在盈利状态，在此状态下，2月份开始部分炼厂产量逐步提升，其中山东地区金诚、华龙及东明石化增加较为明显，华东地区金陵、镇海产量也有所增加，预计2月份沥青实际产量或在200万吨左右，产量同比往年同期增加较为明显。

来源：隆众资讯

据统计2023年3月份国内沥青总计划排产量为276.2万吨，同比增加88.39万吨或47.06%。其中分归属来看，地炼3月计划产量175.9万吨，同步增幅较为明显，主要是从去年下半年开始，地方炼厂生产沥青利润大幅增加，沥青整体资源较为紧张，沥青价格偏强运行，地炼月度沥青产量占比全国超六成，进入2023年地炼依旧维持产量占比较高水平，加之3月份主营排产增量，在整体产量增加情况下，产量同比增加明显，但一季度总体产量仍低于2021年水平。

综合来看，沥青理论利润维持盈利状态，带动炼厂生产沥青积极性，国内终端需求虽有回暖迹象，但需求集中释放仍需时日，在供应持续增加背景下，预计国内部分高端报价或承压走跌，预计短期沥青均价存50-100走跌空间。