沥青焦点文章，隆众聚焦
近期沥青市场关注点：
1、 下周河北鑫海大装置复产、河北凯意石化提产、扬子石化复产沥青、克拉玛依石化小幅提产、齐鲁石化2月4号复产，中国石油沥青样本产能利用率或达到25.3%左右，较本期有所增加。
2、 国际原油偏弱运行，沥青期货大幅走跌，基差走强明显，现货点价需求积极性较高。
3、2023年地方债发行陆续启动，在各地已经披露的计划里，近八成地方债都是新增的专项债。但受限于季节性因素，预计终端需求恢复缓慢。
4、当前沥青商业库存率处于22.5%附近，同比减少6.8个百分点。
来源：隆众资讯
截止当前，国内沥青均价为3917元/吨，节后价格连续上涨，其中山东、华北、东北及华东价格上调，主要是原油偏强运行，加之现货资源偏紧，节后出货较为顺畅，带动市场价格上行；华南地区价格下调，主要是假期前后需求无几，高价走跌回落。短期来看，国内沥青市场稳中偏强运行。
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近期调研业者市场观点来看，看涨47%，看跌2%，看稳51%。看涨逻辑主要是沥青现货资源偏紧，加之南方供应依旧偏低，对市场有所支撑。看跌者逻辑原油回调风险预期，期现货出货或冲击现货价格。看稳逻辑是供需难有较大矛盾，但考虑合同出货增加，市场价格或震荡运行。
沥青供需平衡预测表
单位：万吨
项目 | 2023年2月E | 2023年1月E | 环比 |
期初库存 | 168.6 | 140.5 | 20.0% |
产量 | 178 | 199.8 | -10.9% |
进口量 | 22 | 20 | 10.0% |
总供应量 | 368.6 | 360.3 | 2.3% |
出口量 | 2 | 3 | -33.3% |
下游消费量 | 191.6 | 188.7 | 1.5% |
总需求量 | 193.6 | 191.7 | 1.0% |
期末库存 | 175 | 168.6 | 3.8% |
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2月份国内沥青加工负荷或继续维持30%以下，预计排产总量在178万吨，环比下降21.8万吨或10.91%，供应减少预期明显；同时，春节假期炼厂库存以及社会库存增量突出，但同比仍在处于相对低位，库存率均保持在25%以下运行，整体市场供应压力不大。需求端来看，进入2月份预计随着工地逐渐施工，整体刚需或有缓慢向好的预期。但受限于业者回款欠佳影响，对业者入市积极性有所阻碍。整体来看，目前供需双弱，2月份供需难有较大矛盾，低价资源支撑尚可，但是考虑加工利润好转以及合同出货增加，预计现货价格维持稳中偏坚挺运行。