沥青焦点文章,隆众聚焦
综述
沥青现货维持稳中偏弱运行为主,虽然国际原油坚挺运行,但是现货端支撑有限。山东地区供应持续处于高位,各品牌竞争明显,周内低价资源成交尚可,需求表现较为一般,业者多谨慎采购;随着大运会结束,西南部分地区备货需求有所增加,部分采购低价资源为主,区内高价资源出货一般。短期来看,沥青现货偏弱运行为主,供应维持高位,部分炼厂出货积极性较高,各品牌、区域间价差竞争明显,预计沥青现货维持偏弱运行为主。
近期沥青市场关注点:
1、周内国际原油处于85美元/桶以上,成本端相对高企,利润持续收窄
2、根据隆众对95家企业跟踪,2023年8月国内沥青总计划排产量为342万吨,本周日度产量在10.7万吨左右,基本符合预期。
3、周内厂库持续增加,社会库有所减少,但厂库增幅高于社会库降幅,整体库存增加。
4、下游需求以刚需为主,业者多按需采购,低价拿货积极性较高。
目录: 一:供应压力明显 沥青均价有所走跌 二:产能利用率小幅提升,商业库存累库 三:下游刚需表现不及预期,业者谨慎按需采购 四:供需有所失衡 沥青或稳中偏弱运行 |
一、供应压力明显 沥青均价有所走跌
标签 | 2023/8/10 | 2023/8/3 | 涨跌值 | 涨跌幅% | 价格类型 |
山东 | 3790 | 3810 | -20 | -0.52% | 市场价 |
华东 | 3910 | 3935 | -25 | -0.64% | 市场价 |
华北 | 3790 | 3785 | 5 | 0.13% | 市场价 |
西南 | 4240 | 4240 | 0 | 0.00% | 市场价 |
东北 | 4100 | 4100 | 0 | 0.00% | 市场价 |
西北 | 4300 | 4275 | 25 | 0.58% | 市场价 |
华南 | 3880 | 3890 | -10 | -0.26% | 市场价 |
均价 | 3924 | 3936 | -12 | -0.30% | 市场价 |
1、现货价格
图1 隆众资讯沥青重点区域价格 |
来源:隆众资讯 |
截止 2023 年8月10日,国内沥青均价为3924元/吨,环比上周下调12元/吨。 周内市场来看,本周沥青现货价格涨跌互现,七大区域,1个区域上涨,3个区域下跌,,3个区域持稳。西北地区价格上调,主要是区内主力炼厂克石化,受成本压力影响上调100元/吨,支撑区内价格小幅上涨,山东、华东以及华南地区价格走跌,山东地区供应继续维持高位,各品牌竞争明显,市场高价需求一般,加之部分套利资源低价流出,市场价格小幅下行,而华东地区同样受部分套利资源以及山东低价资源冲击,市场成交氛围较弱。短期来看,国际原油偏坚挺运行,但成本支撑有限,供应端维持稳中增加,各品牌资源竞争明显,高价需求仍显一般。预计沥青价格维持稳中偏弱运行为主。 2、期货价格 图2 隆众资讯沥青华东地区基差走势图 图3 隆众资讯沥青山东地区基差走势图 |
来源:隆众资讯 |
本周四BU主力收盘均3695元/吨,周环比下跌0.51%。与山东及华东现货基差走弱。
二、产能利用率小幅提升,商业库存累库
1、供应
图4 沥青价格与日产走势图(日度) 图5 沥青价格与日损失量走势图(日度) 图6 沥青产量分归属(周度) 图7沥青产量分大区(周度) |
来源:隆众资讯 |
供应方面,国内沥青80家样本企业产能利用率为45.3%,环比增加3.1个百分点。分析原因主要是沧州金诺、山东岚桥复产沥青,加之华东个别炼厂提产,带动整体产能利用率增加。
下周,中国石油沥青样本产能利用率预计为45.8%左右,较本期有所增加。主要是下周虽然扬子以及齐鲁石化间歇停产及转产,但河北鑫海复产沥青,带动产能利用率增加。
图8 沥青价格与原料成本走势图 图9 沥青裂解价差与国内沥青产能利用率走势图 |
来源:隆众资讯 |
图10 沥青理论利润与焦化利润走势图 图11 沥青理论利润与产能利用率走势图 |
来源:隆众资讯 |
本周按当前原料价格测算,生产沥青综合利润周度均值为-443.4元/吨,环比减少12.7元/吨。山东沥青周度均价为3744元/吨,较上周价格下调29元/吨,环比跌0.8%;原料周度均价为5018元/吨,较上周涨68元/吨,环比涨1.4%,山东柴油周度均价为7747元/吨,较上周涨143元/吨,环比涨2.1%。周内原料均价继续上涨,但沥青均价走跌,利润情况收窄。(备注:理论利润按照100%缴税,不计算炼厂抵税情况)
3、库存
图12 隆众资讯沥青厂库及社会库库存走势图 |
来源:隆众资讯 |
库存方面,截止2023年8月8日,国内54家沥青样本生产厂库库存共计99.4万吨,环比增加4.6万吨或4.9%。其中山东地区厂库累库最多,分析原因,一方面部分主力炼厂集中复产沥青,整体供应持续增加;另一方面,下游需求不温不火,由于天气原因资源流通受限,带动厂库累库。截止2023年8月8日,国内沥青76家样本贸易商库存量(原企业社会库库存)共计140.7万吨,环比减少3.1万吨或2.2%。分析原因,一方面部分炼厂代储库发货,带动社会库存下降明显;另一方面沥青供应预期偏强,业者采购谨慎,社会库出货为主。
预计下周,中国石油沥青生产厂库样本库存量预计:96.6万吨左右,较本期小幅增加。分析原因,炼厂集中复产沥青,供应整体增量。下周,中国石油沥青样本贸易商库存量预计:142万吨左右,较本期小幅增加。主要原因是近期社会库部分船货入库,带动库存增加。
三、下游刚需表现不及预期,业者谨慎按需采购
图13 隆众资讯物流活跃度指标 |
来源:隆众资讯 |
本周样本企业沥青物流景气指数为16,增加2个点,目前来看,国内物流运输仍处于偏低迷状态,近期山东与南方地区价差有所开启,物流运输活跃度小幅回暖,但是较往年同期比较还是偏低状态。
图14 隆众资讯周产销率与价格相关性走势图 图15 隆众资讯改性沥青产能利用率走势图 |
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图16 隆众资讯周产销率与价格相关性走势图 图17 隆众资讯改性沥青产能利用率走势图 |
来源:隆众资讯 |
图18 隆众资讯周产销率与价格相关性走势图
下游需求方面,国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共51.7万吨,环比减少0.7万吨或1.4%。分地区来看,周内各地出货情况增减不一,其中东北、山东出货量减少,东北受降雨及洪涝影响,下游终端需求受阻;山东是近期市场有所转弱,业者采购积极性一般;华东出货量增加明显,主要是区内炼厂供应增加,宁波科元恢复正常发货,主营炼厂船运为主,整体出货有所增加。改性方面,国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能利用率为13.5%,环比增加0.9个百分点。周内南方地带降水天气较少,下游部分需求恢复,偏北地区受降水及资金影响,整体需求不温不火。建筑防水方面,本周样本企业需求量为1.81万吨,随着大范围降雨天气结束,需求有所好转。因此从实际刚需来看,业者多按需谨慎采购,资金问题仍是目前最主要制约因素。
四、供需有所失衡 沥青或稳中偏弱运行
图19 沥青观点调研 |
来源:隆众资讯 |
本周期,隆众资讯对国内 67 家炼厂,33 家贸易商企业进行调研,结合国内沥青市场供需情况来看,对下周看多的占总数的4%,看震荡整理的占总数的84%,看空的占总数的12%。
结论(短期):国际原油高位运行,但是对沥青市场提振有限,炼厂整体开工负荷维持高位,沥青供应端增减不一,北方地区河北鑫海计划推迟,下周恢复出货。需求端来看,市场刚需缓慢回暖,部分地区需求逐渐增加,但是个别地区受降雨影响,仍难有较为明显起色。短期来看,虽然理论成本高位,但是目前供需错配明显,供应压力较大,沥青现货或维持低价成交、高价偏弱运行为主。
结论(中长期):国际原油震荡偏强运行,从排产计划来看,2023年8月份国内沥青总计划排产量为342万吨,截止当前日度沥青产量11万吨左右,基本上可以达到排产预期。需求端来看,8月国内大多数地区需求逐步好转,9月进入季节性需求旺季,预计全国沥青均价在3900-4000元/吨。
核心要素:
1、2023年8月份国内沥青总计划排产量为342万吨,供应持续增加
2、原油持续上涨,布伦特突破85美元/桶,成本支撑较强
3、8月份市场业者预期需求集中释放,但目前需求仍未明显好转,供需有所失衡
市场情绪:稳中偏弱
吴琳琳
隆众资讯沥青分析师
公司网址:www.oilchem.net