综述
周内国际原油价格偏强运行,对于沥青价格有所支撑,但部分报价连续推涨后,新单成交情况一般,部分合同多为投机套利拿货,实际成交有限,远期合同资源出货积极性较高。北方部分地区处于赶工阶段,下游终端需求有所提振,但是炼厂供应处于相对高位,执行合同维持产销平衡状态;南方个别地区台风降雨天气施工有所影响,但多数地区需求陆续好转,业者按需采购为主。短期来看,现货价格有望大局维稳,个别高价或承压回落。
近期沥青市场关注点:
1、根据隆众对96家企业跟踪,2023年8月份国内沥青总产量为342.5万吨,环比增加58.4万吨或20.6%;同比增加65.3万吨或23.6%;较8月份排产相差仅有0.5万吨。
2、月初业者多持观望心态,备货有所转弱,执行合同出货为主。
3、本周受台风海葵登陆影响,福建、广东、广西等地降雨增加,影响终端施工。
目录: 一:原油连续上涨 沥青价格偏强运行 二:产能利用率增加迅速,库存有所增加 三:下游需求小幅提振,业者按需采购 四:供应维持高位,高价或继续承压 |
一、原油连续上涨 沥青价格偏强运行
标签 | 2023/9/7 | 2023/8/31 | 涨跌值 | 涨跌幅% | 价格类型 |
山东 | 3820 | 3775 | 45 | 1.19% | 市场价 |
华东 | 3925 | 3885 | 40 | 1.03% | 市场价 |
华北 | 3810 | 3735 | 75 | 2.01% | 市场价 |
西南 | 4250 | 4230 | 20 | 0.47% | 市场价 |
东北 | 4140 | 4110 | 30 | 0.73% | 市场价 |
西北 | 4400 | 4325 | 75 | 1.73% | 市场价 |
华南 | 3890 | 3865 | 25 | 0.65% | 市场价 |
均价 | 3952 | 3910 | 42 | 1.07% | 市场价 |
1、现货价格
图1 隆众资讯沥青重点区域价格 |
来源:隆众资讯 |
截止 2023 年9月7日,国内沥青均价为3952元/吨,环比上周上调42元/吨,整体沥青价格上涨为主。 周内市场来看,七大区域全部上涨,其中北方部分地区处于赶工阶段,下游终端需求有所提振,上涨更为明显,其中华北、西北以及山东价格上涨幅度最大,华北以及山东地区受国际原油带动成本大幅增加,炼厂主流报价拉涨,加之月初低价资源有所减少,市场高价报盘增多,价格较为坚挺;西北地区赶工需求提振,主力炼厂克石化受现货资源趋紧影响,价格再度上涨100元/吨同时区内部分地炼跟涨,推动区内价格上涨。短期来看,国内沥青市场现货价格维持稳中偏强运行。 2、期货价格 图2 隆众资讯沥青华东地区基差走势图 图3 隆众资讯沥青山东地区基差走势图 |
来源:隆众资讯 |
本周四BU主力收盘均3881元/吨,周环比上涨3.66%。与山东现货基差走强,与华东现货基差走弱。
二、产能利用率增加迅速,库存有所增加
1、供应
图4-7 沥青日产、日损失量、产量分归属(周度)、产量分大区(周度) |
来源:隆众资讯 |
周内来看,国内沥青81家样本企业产能利用率为49.3%,环比增加3.2个百分点。分析原因主要是河北鑫海正常生产,加之华东主营炼厂提产以及复产,带动整体产能利用率增加。产能利用率下降企业15家,较上周增加3家,产能利用率上升企业为11家,较上周增加3家。
预计下周,中国石油沥青样本产能利用率预计为48.2%左右,较本期有所下降。主要是下周扬子石化以及云南石化间歇停产,加之个别地炼有转产计划,带动产能利用率下降。
图8 沥青价格与原料成本走势图 图9 沥青裂解价差与国内沥青产能利用率走势图 |
来源:隆众资讯 |
图10 沥青理论利润与焦化利润走势图 图11 沥青理论利润与产能利用率走势图 |
来源:隆众资讯 |
成本利润方面,按当前原料价格测算,生产沥青综合利润周度均值为-483.7元/吨,环比减少116元/吨。山东沥青周度均价为3764元/吨,较上周价格涨43元/吨,环比涨1.2%;原料周度均价为5145元/吨,较上周涨201元/吨,环比涨4.1%;山东柴油周度均价为7857元/吨,较上周涨117元/吨,环比涨1.5%。周内原料成本走强明显,沥青及相关产品均价上涨幅度有限,利润有所收窄。(备注:理论利润按照100%缴税,不计算炼厂抵税情况)
3、库存
图12 隆众资讯沥青厂库及社会库库存走势图 |
来源:隆众资讯 |
库存方面,截止2023年9月5日,国内54家沥青样本生产厂库库存共计102.6万吨,环比增加1.5万吨或1.5%。本期厂库库存数据涨跌互现,分地区来看,3个地区累库,3个地区去库,1个地区厂库稳定。其中东北地区厂库去库较多,主要由于区外可提低价资源较少,且部分炼厂资源转移至社会库;而华东及华南地区厂库累库较多,华东地区由于主力炼厂连续生产及提产沥青,供应增加;华南地区由于台风天气影响,主力炼厂船运发货不畅,厂库有所累库。国内沥青76家样本贸易商库存量(原企业社会库库存)共计134.1万吨,环比减少0.4万吨或0.3%。各地贸易商库存涨跌互现,分地区来看,4个地区累库,2个地区去库,1个地区贸易商库存持稳。其中华北地区贸易商库存累库较多,主要由于部分进口资源到货入库,推升社会库累库;而山东及西南地区去库较多,山东地区近期社会库入库量减少及需求增加,社会库去库明显;西南地区主要由于部分终端需求回暖,社会库出货为主。
预计下周,中国石油沥青生产厂库样本库存量预计:101.1万吨左右,较本期小幅去库。分析原因,部分炼厂沥青转产,供应整体小幅回落。中国石油沥青样本贸易商库存量预计:133.3万吨左右,较本期小幅减少。
三、下游需求小幅提振,业者按需采购
图13 隆众资讯物流活跃度指标 |
来源:隆众资讯 |
本周样本企业沥青物流景气指数为42,环比减少4个点,月初物流活跃度小幅回落,目前部分地区多以短倒运输为主,长途运输量仍偏低。
图14 隆众资讯周产销率与价格相关性走势图 图15 隆众资讯改性沥青产能利用率走势图 |
来源:隆众资讯 |
图16 隆众资讯周产销率与价格相关性走势图 图17 隆众资讯改性沥青产能利用率走势图 |
来源:隆众资讯 |
图18 隆众资讯周产销率与价格相关性走势图
下游需求方面,国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共62.8万吨,环比增加3.8万吨或6.4%。分地区来看,华北、东北及华东出货增加明显,华北是河北鑫海稳定生产出货,合同出货顺畅;东北是原油利好低硫资源出货,部分移库提振炼厂出货;华东是区内炼厂供应增加,下游业者按需采购为主。国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能利用率为18.0%,环比增加2.9个百分点。虽然整体需求表现不及同期,但传统“金九”施工旺季刺激,叠加业者为保量出货,改性沥青暂无明显推涨,下游需求尚可,支撑改性供应提升。防水市场方面,本周样本防水沥青使用量1.69万吨,环比增加0.6%,下游订单不温不火,厂家表示多按需采购为主,用量相对稳定。
四、沥青高价或有所承压,大局维稳运行
图19 沥青观点调研 |
来源:隆众资讯 |
本周期,隆众资讯对国内 67 家炼厂,33 家贸易商企业进行调研,结合国内沥青市场供需情况来看,对下周看多的占总数的17%,看震荡整理的占总数的83%,看空的占总数的0%。
结论(短期):国际原油高位震荡,沥青成本端有所支撑,但是整体资源供应相对高位,现货资源较为充裕,贸易商基本多执行合同为主,高价拿货积极性放缓,整体刚需有所分化,北方地区部分项目有所支撑,南方地区整体需求相对平淡,个别地区受台风影响,道路施工受阻。短期来看,沥青现货或维持大稳走势为主,高价成交略显疲态。
结论(中长期):国际原油震荡偏强运行,从排产计划来看2023年9月份国内沥青总计划排产量为350.7万吨,本周周产量82.9万吨,预计本月计划完成度相对较高。需求端来看,北方地区进入赶工阶段,需求释放相对集中,但南方部分地区仍受降雨影响,预计10月份以后才能陆续好转,预计全国沥青均价在3900-4000元/吨左右震荡。
核心要素:
1、根据隆众对96家企业跟踪,2023年9月份国内沥青总计划排产量为350.7万吨,环比8月排产增加8.7万吨,环比8月份预估实际产量增加15.7万吨或4.7%,同比去年9月份实际产量增加42.5万吨或13.8%。
2、下游终端需求仍未出现集中爆发,业者采购较为谨慎。
3、原油偏强运行,成本端支撑,关注炼厂生产利润情况。
市场情绪:大局持稳
吴琳琳
隆众资讯沥青分析师
公司网址:www.oilchem.net