截止10月26日,国内沥青均价为4470元/吨,较上一工作日价格下调1元。周内来看,国内沥青不同地区开启价格松动状态,尤其华东地区跌势明显,目前主流品牌运行空间在4470-4650元/吨之间,部分品牌下调50-100元/吨不等。
表1 华东地区不同品牌价格表
单位:元/吨
品名 | 市场 | 规格名称 | 品牌 | 低端价 | 高端价 | 价格 | 涨跌 | 交易方式 | 备注 |
沥青 | 江苏 | 70# | 东海牌 | 4580 | 4580 | 4580 | -100 | 厂提 | 汽运 |
沥青 | 江苏 | 70# | 昆仑牌 | 4550 | 4550 | 4550 | 0 | 厂提 | 汽运 |
沥青 | 江苏 | 70# | 长江牌 | 4550 | 4550 | 4550 | -50 | 厂提 | 汽运 |
沥青 | 江苏 | 70# | 金业牌 | 4600 | 4600 | 4600 | -100 | 厂提 | 汽运 |
沥青 | 江苏 | 70# | 中海36-1 | -- | -- | -- | -- | 厂提 | 不出 |
沥青 | 浙江 | 70# | 昆仑牌 | 4650 | 4650 | 4650 | 0 | 厂提 | 汽运 |
沥青 | 浙江 | 70# | 东海牌 | 4600 | 4600 | 4600 | 0 | 厂提 | 汽运 |
沥青 | 浙江 | 90# | 东海牌 | 4550 | 4550 | 4550 | 0 | 厂提 | 火运 |
沥青 | 浙江 | 70# | 科元牌 | 4470 | 4520 | 4520 | 0 | 厂提 | 汽运 |
来源:隆众资讯
周内影响价格走跌的核心逻辑:
1、 周内开工水平处于37.5%,且主力炼厂11月份有增产预期。(供应增加预期)
周内虽然开工水平环比走跌0.3个百分点,但主力炼厂处于连续生产状态,且11月份来看,尤其中石化旗下炼厂排产环比增加19%至35万吨,给予市场一定压力。从分省份来看,以浙江省和江苏省产量最为集中,其中月度排产10万吨以上的炼厂为镇海炼化、金陵石化、宁波科元。
表2华东地区沥青排产分归属(11月份)
单位:万吨
归属 | 2022年10月排产 | 2022年11月排产 | 2021年11月 | 环比 | 同比 |
地炼 | 28.1 | 22.5 | 13.9 | -20% | 62% |
中海油 | 2 | 2 | 4 | 0% | -50% |
中石化 | 29.4 | 35 | 40 | 19% | -13% |
中石油 | 3 | 3 | 2.5 | 0% | 20% |
总计 | 62.5 | 62.5 | 60.4 | 0% | 3% |
来源:隆众资讯
表3 华东地区沥青排产分省份(11月份)
省份 | 2022年10月排产 | 2022年11月排产 | 2021年11月 | 环比 | 同比 |
江西 | 0.4 | 0.2 | 0.5 | -100% | -60% |
上海 | 0 | 0.8 | 4.5 | 100% | -82% |
福建 | 5 | 4.5 | 7 | -11% | -36% |
江苏 | 21.1 | 25 | 31.5 | 16% | -21% |
浙江 | 36 | 32 | 16.9 | -13% | 89% |
总计 | 62.5 | 62.5 | 60.4 | 0% | 3% |
来源:隆众资讯
2、 库存环比增加3.1%,且业者持货意愿不强。(累库风险)
本周区内炼厂样本企业库存16.4万吨,环比增加3.1个百分点,库存率24.5%。尤其表现在江苏地区有累库,分析原因,除供应增加外,在山东低价资源冲击下,区内汽运价格优势不大,业者优先出社会库和进行区域套利,使得区内价格走跌明显。
3、周内主力炼厂出货量环比下降24.2%。(需求不及预期)
本周国内沥青24家样本企业厂家出货量共36.3万吨,环比减少0.2%。国内沥青54家样本企业厂家出货量共55.3万吨,环比减少4.4%。24家样本中,华东地区出货量下降24.2%。除了供应端略有下降,主要受疫情和资金面影响,部分地区施工受限。
表3 国内沥青分地区沥青出货量周数据对比(24家)
单位:万吨
区域/牌号 | 10月25日 | 10月18日 | 涨跌值 | 涨跌幅(%) |
山东 | 12.9 | 14.9 | -2 | -13% |
华北 | 10.1 | 9.8 | 0.3 | 3% |
华东 | 5 | 6.5 | -1.6 | -24% |
华南 | 2.7 | 2.6 | 0.1 | 4% |
西南 | 0.7 | 0.7 | 0 | 6% |
东北 | 2.3 | 0.9 | 1.4 | 162% |
西北 | 2.7 | 1.1 | 1.7 | 161% |
合计 | 36.3 | 36.4 | -0.1 | 0% |
来源:隆众资讯
对于后市走势,不少业者认为现货仍有走跌空间,核心观点:一方面北方地区逐渐进入淡季,道路施工受限,在炼厂加工积极性尚可态势下,预计北方地区开启“冬储”概念,以当前山东至华东区域价差400元/吨以上来计算,或利空华东地区价格持续走跌;另一方面,业者对后市需求表示担忧,虽然工程仍有不少但对沥青的消费量有待观察。
隆众认为,国内沥青市场需求相对平淡,整体交投不温不火,市场多低价资源成交为主,炼厂整体出货积极性较高,随着部分炼厂有转产计划,市场供应压力有所减弱,供应压力相对可控。短期来看,国内沥青市场有望维持稳中偏弱走势为主。