9月期末厂内库存为93.1万吨，环比8月末下降0.96%。社会库存方面，期末库存为66.3万吨，环比8月末下降11.48%。社会库去库速度好于厂库去库。分析原因，一方面，本月国内沥青有刚需支撑，且个别炼厂价格高位，社会库资源交易活跃带动炼厂去库明显；另一方面，目前国内沥青价格震荡盘整，业者持货意愿不强，不敢轻易囤货。
表1 2022年9月沥青库存量统计表
单位：万吨
品类 | 2022年9月末 | 环比 | 2022年9月平均 | 环比 |
企业库存量 | 93.1 | -0.96% | 93.7 | -1.88% |
社会库库存量 | 66.3 | -11.48% | 68.8 | -13.02% |
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从沥青总库存与价格的相关性来看，2019年至2022年9月末期间，沥青库存与沥青价格的相关性为-0.237。分年份来看，2019年0.82；2020年-0.73；2021年0.46；2022年-0.68。分析来看，年内当库存均值低位运行，沥青价格涨幅明显；2020年和2022年沥青库存与沥青价格的相关性明显，当库存处于下行通道时，沥青价格表现抗跌持稳态势。
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从落差规律来看，库存落差在20%以内，对应沥青落差在10%之间。2020年因疫情影响，库存波动幅度超50%、显著扩大，同时对应沥青的波动幅度也超过20%。
表2 库存与价格的落差规律
时段 | 库存涨跌幅 | 沥青涨跌幅 |
2019.8.15-2019.10.10 | -19.9% | 1.0% |
2019.11.28-2020.1.9 | -19.2% | 3.6% |
2020.1.30-2020.3.19 | 76.0% | -23.6% |
2022.5.25-2022.7.6 | -22.1% | 5.6% |
2022.7.27-2.22.9.21 | -8.9% | 3.2% |
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从高低点规律来看，沥青表现为明显的季节性。2019-2021年间，库存低点均出现四季度末或次年初。高点出现在沥青淡季尤其受雨水等天气制约较为明显。
表3 库存高低点与价格的规律
单位：万吨，元/吨
日期 | 库存最高点 | 对应沥青价格 |
2019/6/27 | 302 | 3355 |
2020/9/2 | 294 | 2681 |
2021/8/4 | 381 | 3276 |
2022/4/6 | 303 | 3909 |
日期 | 库存最低点 | 对应沥青价格 |
2019/1/24 | 104 | 3077 |
2020/1/2 | 127 | 3226 |
2021/12/29 | 203 | 3139 |
2022/9/21 | 162 | 4606 |
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