截止2022年10月18日，国内沥青厂家期末库存在86.1万吨，同比下降51.3%，2022年全年年均库存在119.0万吨，同比下降26.1%。致使2022年库存下滑主要原因是：第一，国内沥青供应面整体缩减。今年受成本高居不下，炼厂加工利润有所收窄，国内沥青供应端下降明显。第二，下半年刚需支撑。上半年国内疫情影响，物流受限，终端需求不及预期，随着下半年终端需求复苏，国内沥青交投向好，尤其国庆节期间出现赶工、抢工情况带动库存去库明显。
数据来源：隆众资讯
表1 2022年沥青生产库存与价格相关系数统计表
项目 | 1-3月 | 4-6月 | 7-9月 | 10-12月 |
厂家库存与价格相关性 | 0.89 | -0.95 | -0.66 | 0.30 |
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2022年国内沥青价格与厂库库存除了一季度外，负相关性比较强。一季度恰逢沥青传统淡季且又叠加疫情等因素影响，终端需求冷清；同时此时原油高位震荡，国内沥青成本支撑价格高位盘整，业者入市积极性不佳，厂库库存累库明显。从4月份开始，随着终端需求提升明显，且低供应利好因素，国内沥青厂库去库良好，也对价格高位运行也起到支撑作用。
2019-2022年，国内沥青厂库库存走势季节性较为明显，低点均出现四季度末或次年初。从累库表现来看，多出现在二季度。
分阶段来看，2019年国内厂库平均库存水平在33%左右，去库较为明显的月份为7月和12月。去库速度在4月份最慢且整体库存水平在6月份达到年内最高。一季度国内炼厂开工率相对较低，南方地区道路工程赶工需求加大对沥青的消耗量，同时北方地区冬储消耗，厂库库存降至年内最低。
2020年国内厂库平均库存水平在35.1%左右，去库较为明显的月份为2月、4月、10月。 受公共卫生事件以及国际原油暴跌，物流限制、终端需求停滞，2-3月份炼厂库存累积较快，在3月中旬达到峰值。
2021年国内厂库平均库存水平在42.5%左右，尤其8月份库存累库较为突出。主要是由于年内终端需求受资金、环保、政策等多空利空因素影响，需求不及预期所致。
2022年国内厂库平均库存水平在29.7%左右，主要受供应下降态势下，刚需有支撑，带动库存去库良好。
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表2 2019-2022年沥青生产库存与价格相关系数统计表
项目 | 2019年1月-2019年12月 | 2020年1月-2020年12月 | 2021年1月-2021年12月 | 2022年1月-2022年12月 | |
相关性 | 0.40 | -0.39 | 0.62 | -0.65 | |
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2019-2022年内当库存均值低位运行，沥青价格涨幅明显；其中2020年和2022年沥青库存与沥青价格的负相关性明显，当库存处于下行通道时，沥青价格表现抗跌持稳态势。尤其2022年虽然终端需求有所下降，但炼厂库存压力不大，国内沥青价格表现强劲。