沥青

导语：近期国内沥青市场价格涨跌各异，其中周内南方主营了炼厂价格仍以小幅上涨为主，但山东、河北部分品牌市场价格均有不同程度小幅走跌，价格走势出现逆转，区域价差也随之再次打开。

数据来源：隆众资讯

从沥青主流套利区域价差对比来看，今年一季度区域套利差值基本上是正数，说明山东至江苏和四川货源流出较为稳定，但是我们可以看到，从今年二季度开始，山东至江苏和四川套利价差大多数时间都是负数，基本处于关闭状态，直到近期山东至江苏、山东至四川套利窗口再度开启，接下来我们就关闭影响因素分析一下。

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其实影响各地价差的主要因素，除了成本端之外，最主要的还是供需情况。从山东产能利用率来看，二季度开工水平呈现下降趋势，与往年同期走势相反，因为二季度山东、河北地区地方炼厂受限于原料通关问题，导致产量不增反降，在北方地区需求好转情况下，市场现货资源偏紧，支撑沥青价格相对偏强运行。反观二季度南方地区，炼厂产量集中恢复，供应相对充裕，其次受降雨因素影响，二季度南方终端施工受阻明显，需求表现较为冷清，供需矛盾存在从而影响沥青价格，二季度一度出现北强南弱局面。

进入三季度后，原料通关问题逐步缓解，但7月初山东地炼产量恢复不及预期，加之原油成本端支撑较强，导致南北价差套利空间不足，在7月下旬后，山东河北炼厂集中恢复生产沥青，供应压力增加明显，加之台风及降雨天气影响，需求表现一般，山东价格承压有所转弱，山东至四川及江苏区域套利小幅开启，预计后续随着山东、河北产量逐步回归至高位，套利空间或逐步增加，但套利情况好转仍需时日。