沥青焦点文章，隆众聚焦
数据来源：隆众资讯
今年1-8月份沥青产量共计1654.6万吨，同比减少491万吨或22.9%，产量整体下降仍是较为明显，主要是上半年受疫情、利润等因素制约。分归属来看，1-8月地炼沥青产量占比为59%，相比去年来看虽然总量有所减少，但是全国占比增加较为明显，地炼产量稳步恢复，并且比去年同期增幅明显。接下来分析一下地炼产量增加情况及原因。
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今年1-8月份地炼沥青产量共计977.7万吨，同比减少55.7万吨或5.4%。但是从6月份开始，地炼产量开始增加，7月份增量尤为明显，单月产量环比增幅为38.6%，同比增幅为62.1%，从上图可以看到7月份地炼产量不论是环比还是同比增加都十分明显。产量增加一方面是生产沥青利润好转，另一方面库存持续低位，双重利好支撑。
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从利润情况来看，从7月份开始，沥青理论利润修复明显，并且利润不断冲高，从标注的理论利润数值可以看到，7月份利润高点为306元/吨，8月份利润高点为651元/吨，9月份利润高点为798元/吨，炼厂生产沥青利润可观。简要分析主要是6月中旬后原油开始走弱，稀释沥青贴水较低，加之沥青价格相对坚挺，随着柴油价格持续上涨，地炼加工稀释沥青生产沥青利润大幅增加，一定程度上提振了炼厂生产沥青积极性，带动产量的迅速增加。数据来源：隆众资讯
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从库存情况来看，4月份库存处于相对高位， 4月份以后库存持续减少，截止当前，库存仍未出现累库，从市场了解来看，往年同期基本上是厂库和社会库一同出货，但是今年情况较为特殊，由于上半年产量大幅减少，厂家和社会库存均低于30%，进入需求季之后，只能依靠从厂库出货，从而导致市场货源偏紧，炼厂维持随产随销状态，厂家库存持续处于相对低位，对于炼厂生产沥青而言，存在利好支撑。
综合来看，在利润好及库存低情况下，加之目前处于“金九银十”需求旺季，地炼生产积极性或会持续，预估未来地炼月度沥青产量或超200万吨。