沥青

近期国内沥青现货市场表现相对坚挺，在国际原油价格大幅回调的情况下，现货价格跟跌有限，个别仍试探性推涨为主，但是反观期货价格来看，整体表现较为弱势，BU2212合约保持大幅贴水的状态，足见沥青期货仍然是资金空配的重点，当前市场强现实与弱预期的博弈较为激烈。

现货市场来看，低库存、旺季需求仍然是支撑现货的重要因素，截止8月31日，国内54家沥青样本厂库库存共计94.0万吨，环比下降2.1万吨或2.2%，山东地区资源补充全国资源的局面仍在延续，整体山东炼厂资源维持小幅去库的走势，但是其他地区高价资源需求有限，仍有一定的累库预期，在今年供应量缩减明显的情况下，炼厂维持较低库存对于现货价格的支撑尤其明显，虽然利润可观，但是在产销基本平衡的情况下，炼厂短期现货价格承压较小。

未来市场预期来看，在高利润的情况下，远期合同的报价多在相对低位，部分地区远期合同报价在4200元/吨以内，加重了市场对于远期价格承压的预期，同时在高利润的刺激下，国内沥青生产积极性增加明显，整体产量供应逐渐增加，虽然短期在焦化利润以及其他政策干扰下，沥青产量有一定的波动，但是远期来看，沥青供应的增加是显性情况。

期货盘面来看，BU2212合约作为冬储合约，在国际原油调整导致成本锐减以及供应大幅增加的背景下，走势相对疲软，但是在11月份以后山东地区区域贴水+品牌贴水的影响下，沥青预期价格已经降至相对的成本附近，届时若炼厂没有太强的交割意愿以及释放合同的预期，沥青期货也或许面临一定修复预期。

整体来看，沥青市场仍在需求与成本之间博弈，现货价格短期或相对坚挺，在较低库存的影响下，现货端旺季需求对于市场有一定的支撑，预计现货价格维持大稳走势为主，但是远期来看，沥青现货价格有一定的承压。