燃料油

1.本月市场关注点

1）10月国际原油价格呈现震荡下行态势，且均价较9月下跌约3.5美元/桶。截至2023年10月30日，WTI区间82.31-89.37美元/桶，布伦特84.07-92.38美元/桶。

2）10月份焦化装置利润为496元/吨，月环比跌17%，同比涨727%；10月份催化装置利润为-396元/吨，月环比跌719%，同比涨1%。

2.本月行情分析

数据来源：隆众资讯

国产燃料油产品价格变动对比表

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

油浆市场：10月份主力市场山东中高硫油浆均价3887元/吨，较上月跌89元/吨或2.24%。本月原油大跌后又有震荡，整体较上月收跌明显。消息面方向性指引不明朗，油浆市场交投气氛偏空，业者看空情绪愈发升温，下游接单多谨慎刚需小单为主，炼厂出货节奏缓慢，库存承压，市场议价窄幅波动后下探促量，油浆均价较上月窄幅收跌。

渣油市场：10月渣油主力市场山东地区中硫渣油市场均价4276元/吨，较上月均价跌127元/吨或2.88%。国庆假期内原油大跌，随后虽有上涨修复，但月内原油走势不稳大幅震荡。渣油市场消息面支撑乏力，上半月中高硫渣油市场议价震荡走跌，受炼厂采购需求影响，低硫含税资源跌幅相对缓和。但下半月炼厂加工利润下滑明显，低硫渣油出货阻力较大，库存压力下议价连连下调，跌幅超过中高硫渣油。

蜡油市场：10月份国内减压蜡油市场均价6351元/吨，较上月涨175元/吨或2.83%；焦化蜡油均价6076元/吨，较上月涨262元/吨或4.51%。10月初国庆期间原油走势大跌，假期回归后原油虽有回调，但大涨大跌走势下收跌于上月。上半月蜡油议价延续9月高位，炼厂挺价僵持弱盘，下游炼厂成本压力下，加工利润下滑明显，炼厂外采积极性受挫，炼厂出库承压。下半月蜡油走势阶梯状下滑，市场交投刚需主导，供需两淡。但整体看，受前半月议价高位支撑，本月减蜡及焦蜡均价较上月相比均呈现涨势。

3.市场影响因素分析

1）本月（2022年10月）国产燃料油商品量102.28万吨，环比上涨0.15%，同比上涨5.98%；

2）本月底(2022年10月)国产燃料油库存率15.3%，较上月涨6.3个百分点。

4.下月市场预测

11月份市场看空情绪不散，需求仍以刚需主导，但供应上受炼厂催化装置降负降产影响油浆供应或有收紧，对行情稍有支撑，预计11月油浆走势或跌后维稳僵持整理，均价较本月继续窄跌。预计11月高硫油浆议价区间在3450-3800元/吨，中硫油浆议价在3650-4100元/吨，低硫油浆议价在4000-4450元/吨。

11月炼厂整体加工利润仍表现不佳，降量降负操作下渣油供应或有收紧，对议价稍有支撑，但下游采购仍刚需为主，渣油议价或僵持整理居多，均价较10月仍有小幅收跌。预计预计11月高硫渣油议价3600-3900元/吨，中硫渣油议价3800-4350元/吨，低硫渣油议价在4300-5100元/吨。

11月原油走势仍保持区间震荡，汽柴油需求偏弱，交投表现不佳，蜡油市场消息面向好支撑有限，而炼厂利润不佳，开工负荷多有下调，蜡油需求仍表现疲软，预计下月议价仍弱盘震荡为主，均价较本月将表现下跌。预计减压蜡油中高硫资源商谈将在6100-6300元/吨，低硫资源商谈将在6300-6400元/吨；焦化蜡油商谈空间将在5800-6000元/吨。

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