燃料油

2020年弹指间已过。总结这一年来的北方内贸180cst船用油市场，只能说是高开低走、跌宕起伏。一年来，北方内贸180CST现货价格经历了“短期上涨-大幅跳水-弱势盘整-震荡上行”的各个阶段，使得船燃出货、业者心态受到了过山车般的重创，与此同时，终端需求亦是表现平平无明显波动，所以到底是哪些因素造成了这般变化呢，隆众小编带您一起进行分析回顾。

图1 2020年北方船用180cst价格与成本走势

来源：隆众资讯

①2020年1月，国际政治动荡，且此次地缘事件持续发酵，原油价格迎来一波上涨的行情，另外当时国际市场正处于船燃高低硫的转换阶段，外盘低硫资源供应紧张，国内低硫渣油资源多供应于国外市场，一时间造成了国内低硫资源缺乏，船燃混兑主料价格一路飙升上涨，达到3900元/吨的顶点价格，此时批发供应商成本压力增加严重，北方成品批发出库价格的上涨至4800元/吨，船燃理论利润达到276.46元/吨，亦成为2020整年的高光闪点。

②2020年2-4月，随着国际卫生事件大面积爆发，国际原油暴跌55.90美元，历史上价格首次跌为负值，此时间段内，受疫情影响，国内交通运输受到阻碍，炼厂出货受阻库存高位，船燃混兑成本大幅降低，北方180cst船燃价格也大幅跳水1650元/吨，到达3150元/吨的地位，跌幅52.38%，一度成为2020年度价格最低洼，批发混兑商利润下行明显。

③2020年4-11月，国内疫情受到控制并逐渐好转，多个行业开始复工，船燃行业缓慢复苏，混兑主料出现小幅上涨，成本支撑下船燃价格跟涨至3250-3300元/吨，截止至11月，船燃批发出库价格弱势盘整中，未有明显波动，理论利润受当地区域税票价格影响而窄幅震荡。

④2020年11-12月，国际油价连连上涨，带动船用燃料油混兑原料及成品价格跟涨迅猛，加之年底下游备货需求增加，180cst批发成交重心逐步推高至3700-3850元/吨水平，船燃理论利润逐步增加至百元以上水平。

图2 2020年华北地区船燃供需图

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以华北地区为例，供应与需求同时来看，2020年船燃出库量经历了“下降-增加-震荡上行”的过程，在全年中，1-3月份受船燃价格暴跌影响180cst出库量减少，航运终端受疫情带来的交通运输阻碍，消费量随之减少；4-8月份船燃价格开始缓慢上涨，批发供应商心态些许利好调整后出货量较之前有所增加，同时下游需求亦出现好转迹象，船用180cst消费量明显增加；9-12月份，煤炭需求维持高位，缺煤现象较为严重，船舶压港情况延续，船东心态普遍较好，沿海煤炭运价继续小幅上扬。由于限货影响，大船需求不如小船，由此船燃出货水平和消费量也震荡上行。

综上所述，隆众资讯认为2021年船燃价格走势依旧有较大起伏，预计2021年内贸船用180cst价格或先跌后涨，震荡波动为主，整体运行区间在3750-4000元/吨。