2020年四季度至2021年1月，国际原油走势整体上行为主。国内低硫沥青料/渣油价格跟涨明显，那么一季度沥青料/渣油价格预计走势如何？
图1 国内低硫沥青料/渣油价格走势
来源：隆众资讯
2020年四季度国内低硫沥青料/渣油价格上行主要原因如下。首先，受原油上行带动，国内低硫沥青料/渣油成本支撑牢固。11-12月因欧美疫苗研发的积极消息频传，对深陷疫情的欧美多国形成心态提振，加之拜登当选美国总统、美国新版大规模财政刺激政策有望出台，多重利好刺激国际油价四季度迎来突破，国际油价大幅上涨至10个多月来最高价位，WTI首月期货10个越来盘中首次突破每桶50美元。截至2021年1月12日，WTI 02合约53.21涨0.96美元/桶；布伦特03合约56.58涨0.92美元/桶。其次，末国内船用180cst市场推涨意愿强烈，船燃业者原料采购积极性明显提高，但国内部分主营炼厂（以华东地区为主）200#沥青外放资源收紧，四季度低硫沥青料/渣油价格整体走势上扬为主。10月份国内低硫沥青料/渣油出厂价集中在2200-2450元/吨，11月份出厂价集中在2250-2650元/吨，月均价上涨4%，12月份出厂价集中在2550-2780元/吨，月均价上涨9.3%。截至1月12日，主营炼厂低硫沥青料/渣油出厂价格继续大幅上涨：宁波大榭200#沥青2850涨180元/吨；中捷200#沥青2820涨200元/吨；中海沥青滨州200#沥青2800涨200元/吨；泰州200#沥青2880涨130元/吨。
图2 2020年各地内贸180CST价格走势图
来源：隆众资讯
据隆众资讯预计，2021年一季度原油价格利好支撑占主导，1月份国际油价仍存一定上行空间，预计WTI在51-55美元/桶的区间运行，布伦特或在55-59美元/桶的区间运行。1月中下旬受原油连涨及船燃市场春节前补库需求带动，内贸船燃180cst批发价格或在3750-3950元/吨内波动，提振船燃业者操作信心，低硫沥青料/渣油价格支撑牢固，或推涨至2850-2950元/吨水平。其中华东地区因低硫沥青料/渣油资源外放量持续偏紧，库存及出货压力较低，价格或继续居于全国高位。2-3月份内贸船燃市场补库结束，进入传统销售淡季，预计180cst批发价格或回落至3600-3800元/吨水平，低硫沥青料/渣油价格有跟跌风险，价格或回落至2600-2700元/吨水平。
因此我们预计1-3月内贸船燃及国内低硫沥青料/渣油价格节前价格走势较坚挺，节后或有一定下行风险，建议业者谨慎操作，逢低价适量补货。