正月十五元宵节，火树银花不夜城。船燃市场在开年之后也迎来了自己的一波上涨小行情。截止本周五，内贸船燃180CST批发价在3250-3450元/吨（不含税价格）或4200-4350元/吨，与节前各地区内贸船燃180CST批发价相比，基本涨幅都在10%左右，山东市场涨势更为明显，高达16%。
表 春节前后内贸180CST批发价格对比表
地区 | 节后（2.26） | 节前（2.10） | 涨跌 | 涨跌幅 |
东北 | 4100 | 3800 | 300 | 7.89% |
华北 | 4250 | 3820 | 430 | 11.26% |
山东 | 3250 | 2800 | 450 | 16.07% |
华东 | 4350 | 3920 | 430 | 10.97% |
华南 | 4350 | 3920 | 430 | 10.97% |
数据来源：隆众资讯
本轮涨势带动，船燃利润也达到了2020年以来船燃理论利润的最高值。据隆众数据统计，2021年2月26日当周内贸船燃混兑利润理论值为282.90元/吨，比2020年全年内贸船燃混兑利润理论最高值276.46元/吨高6.44元/吨或2.33%。如图1所示，2021年以来内贸船燃混兑利润几乎都处于2016-2020年利润均值之上。
图1 2016-2021年内贸船用油理论利润走势图
数据来源：隆众资讯
本次价格上涨的主要动力为“牛”转乾坤、“牛”气冲天的国际油价走势。整个2月份国际油价基本呈现单边上涨走势。极端寒潮天气导致美国页岩油产量下降，供应趋紧预期增强提振原油，同时欧佩克1月份原油日产量增幅不及预期，2月份沙特阿拉伯开始履行额外减产承诺也支撑了市场气氛。而疫苗以及经济政策的利好刺激也提振原油走势，国际油价连连高涨。
图2 2020-2021年国际原油期货价格走势图
数据来源：隆众资讯
在原油强势带动下，船燃市场原料也以迅雷不及掩耳之势跟涨上来。除主料渣油/沥青料跟涨之外，辅料页岩油、水上油、煤柴、洗油等均涨势可观。据隆众数据显示，截至2月26日，内贸船燃混兑成本上涨15%。
高成本虽推动市场涨势，但产业链终端船运市场恢复缓慢，令整个市场在操作上始终保持一股谨慎态势。船燃批发商在原料采购环节多以销定产，少量备货，且阶梯式推涨，低价惜售情绪明显。而供油商则受船燃批发价格上涨迅速但下游船东高价位船燃接受度不佳的双面夹击，推涨阻力较大，跟涨步伐不及批发市场，供船利润微薄，部分市场甚至出现批零倒挂。
3月份原油走势多空并存，若opec+新的产出政策倾向于小幅增产，原油或有下行风险。但美国新的财政政策或对油价有利好支撑。原油的不确定性走势更加剧了船用油市场人士对后市操作的谨慎程度。目前市场处于涨后消化涨幅阶段，上下游关注点在下一轮主营渣油/沥青料的放量情况上。3月中下旬华东地区某炼厂将有计划全面检修，渣油/沥青料供应收紧。若原油继续保持蓬勃涨势，渣油/沥青料或仍有小幅上涨空间，船燃市场将继续稳定涨势。若原油持稳或回调，渣油/沥青料走势或弱盘居多，而春节假期结束后终端船运需求的恢复对行情也有一定利好支撑。综上，3月船燃市场或稳中窄幅增长居多，内贸180CST库提批发价格主流成交或将在4200-4400元/吨，船用国标0#柴油供船价格或在5400-5700元/吨。