燃料油

进入五月份，内贸船燃价格于高位继续震荡上行。截至5月25日，船用180cst库提批发主流价格由月初的6000-6060元/吨涨至6130-6250元/吨，成交均价上涨2.24%；180cst主流供船价格由6000-6150元/吨涨至6050-6300元/吨，成交均价上涨2.31%。船用油价格一涨再涨，已然变成“奢侈品”，船东加油只能省之又省。

近期船用油价格上涨主要受高成本裹挟。4月以来，华北和山东主营炼厂停工检修，船燃用低硫沥青料仅东北、华东和沿江主营炼厂放量。南北方船燃批发商跨区域采购沥青，到货成本明显增加，如沿江地区主营炼厂的低硫沥青资源用汽车运至山东，需加运费400-500元/吨，疫情管控期间运费最高升至600-650元/吨。原料到货成本上涨令各地180cst混兑成本和批发价格居高不下。目前北方180cst批发价在6100-6180元/吨，华东6200-6250元/吨，华南6250-6300元/吨。

内贸船用180cst批发价格与原料价格走势对比

被高昂的采购成本“绑架”，船用重油供船价格也随之攀高。其中北方五港因批发价格优势明显，供船价仍为全国最低水平，在6050-6150元/吨；宁波舟山、上海、大连等港口因远离批发基地，采购成本叠加运费后不具有竞争优势，供船价格居高不下，在6250-6350元/吨；广州、厦门等港口因近期重油资源极度紧张，供船价格涨幅近3.3%，领跑全国。目前南北港口供船价差由月初的200元/吨扩大至250元/吨，且有继续扩大的可能。

重点港口内贸船用180cst船供油价格

单位：元/吨

来源：隆众资讯

令人沮丧的是，高价船燃最终由航运企业买单。成本压力转嫁至终端后，船东加不起油、接货意愿薄弱令供船价格推涨空间受挤压。以沿海煤炭运输为例，受疫情及清洁能源势头良好等因素掣肘，近期电力需求整体不振，电厂煤炭日均消耗量处于低位水平，尤其是广东、广西两省减量明显，沿海煤炭拉运需求持续减弱。货盘缩紧，拉运需求不足令沿海散货运价持续下跌，叠加船燃加注成本高企，令船用油由必需品变为“奢侈品”。据悉近期有不少船东被迫选择停航或提前修理船舶来应对入不敷出的现状。另有部分内贸船改外贸，以寻求生存空间。

后续行情，小编认为成本方面国际原油和船燃原料价格仍将延续高位水平，船燃价格支撑牢固，但当前船燃原料价格与原油价格相比或已涨至顶点，后续继续推涨空间有限，船燃价格大概率维持现有水平；需求方面，短期内难有明显改善，将继续抑制船燃价格上涨空间。而长期需求需关注长三角地区尤其是上海复工复产情况、夏季用电高峰沿海煤炭运输情况及国际航运市场行情等。