燃料油

截止2022年1月14日，华北地区船燃180cst批发议价一直在4950-5000元/吨区间内盘整运行，基本较上周度市场行情持稳，零星企业报价有所上调；供船市场方面，北方五港船燃供油价格在4980-5100元/吨区间内发展，主流成交重心目前处于5050元/吨位置。农历春节前下游船东积极备货，船燃价格试探性推涨意向较高。

本周以来，助推船燃批发议价再度达到5000元/吨，也是继2021年10月份后再度达到5000元/吨的第一次推涨，本次船燃涨价主要因素是批发商混兑成本上涨。

图1 华北地区低硫沥青主营价格走势图

来源：隆众资讯

据隆众资讯跟踪监测，本周华北主营炼厂低硫沥青外放价格为4300元/吨，较上轮涨50元/吨或1.18%涨幅。价格推涨首先受到国际油价呈现上涨态势的利好支撑：截至1月12日，WTI价格为82.64美元/桶，较1月5日上涨6.15%；布伦特价格为84.67美元/桶，较1月5日上涨4.79%。其次，主营炼厂低硫沥青库存紧张，供小于需，也是本轮价格推涨的重要因素之一。另外，地方炼厂的焦化刚性采购需求和船燃批发商补货备货需求尚且存在，利好本次炼厂推价。

图2 华北地区低硫沥青料主营放量图

来源：隆众资讯

在华北地区主营炼厂的低硫沥青料的放量供应上，本周放量共有3万吨，其中地方炼厂和船燃批发商数量占比将近1:1比例。较之前几周相比，本周地方炼厂采购量有所减少，原因有二：①焦化利润虽有提升，但低硫渣油价格偏高，地方炼厂采购成本较高，打击其采购积极性；②临近春节假期，部分炼厂也有整装缓慢减少开工的意向，采购数量有所减少。

相对应的是本周流入船燃领域的低硫沥青占比有所增加。据隆众资讯了解，2021年12月底，下游大多供船商与船东对于后市看涨情绪浓厚，因此多有积极补货备货的操作，批发供应商目前为执行前期已签订的合同，被迫接受4300元/吨的低硫沥青价格补充原料库存，多家批发商均有500-2000吨不等的采购操作。

表1 北方船燃180cst价格对比

来源：隆众资讯

船燃混兑原料价格保持上行走势，船燃成本居高不下。批发供应商继续挺价探涨，但中下游补货始终不积极，实际成交有限。表1 显示，对比2021年10月9日上次船燃议价突破5000元/吨，本次批发供应商的理论混兑成本有所增加，在渣油价格推涨之外，其余船燃混兑原料均有所推涨：页岩油招标加权均价4337元/吨较上轮涨121元/吨；水上油（比重0.95-0.96）北方主流到货价格4500-4550元/吨，较上周期涨100-150元/吨，更加坚固了批发商的混兑成本。

供船方面，受到天津地区疫情影响，河北黄骅及周边地区燃料油陆运车辆运输时长与路线受到限制，由于天津区域相对封闭，本地供船商补货难度增加、周期变长，执行合同出货时多消耗自身库存，年前船舶油量刚需尚存，供小于需，供船成交重心上移，议价缓慢推涨至5000-5100元/吨，主流成交在5050元/吨水平，较上周出现50元/吨左右涨幅。

相比较而言， 2021年10月9日时北方五港供船价格仍然存在小范围的倒挂现象，在本周来看，供船议价高于批发议价水平，侧面反映了春节前夕船东补油需求在缓慢增加。而近日海运煤炭运价指数持续下降，煤炭集港量受限，环渤海港口煤炭库存累库效果并不理想，船多货少格局下，运输市场持续低位运行，沿海煤炭运价跌势不改，各航线运价明显下行，对于供船价格再次推涨形成了一定的阻力。

总体来说，近期华北船燃市场180cst的运行状态将在成本上行走势下高位盘整，供船方面受到采购成本压力或将缓慢的试探性推涨，国际原油价格较为坚挺，将增加船燃业者的操作信心，同时另一方面，也将成为提醒业者预防价格下跌谨慎观望的信号。预计下周华北内贸船燃市场批发主流价格在5000-5050元/吨，供船主流成交在5030-5130元/吨，0#柴油成交在7200-7400元/吨。