燃料油

2022年内贸船燃180cst价格低开高走，整体与2021年价格走势相近，截止9月8日，全国内贸船燃180cst均价至6330元/吨。价格的影响因素与原油、原料、供应及消费有着千丝万缕的联系，下面一起来看。

据上图显示，布伦特原油期货2022年价格均于2021年之上，2021年走势呈现缓慢上涨态势，而2022年则表现剧烈波动。除了来自地缘局势紧张气氛因素以外，供需两端的良好预期、 美国协同多国释放战略储备以及美联储宣布最大加息力度等多方面因素均不同程度影响着走势，同时对内贸船燃180cst批发价格走势产生不同提振和利空影响。

表 2021年与2022年布伦特原油期货价格对比

单位：美元/桶

来源：隆众资讯

从2021年与2022年原油对比来看，2022年1-8月布伦特原油均价在104.44美元/桶，较2021年1-8月均价67.08美元/桶同比上涨37.36美元/桶或55.69%，不仅均价涨幅较多，截止9月8日的年度最低价与最高价亦出现不同涨幅。其中2022年最低价为80美元/桶，同比涨28.91美元/桶或36.14%，最高价为127.98美元/桶 ，同比涨50.82美元/桶或39.71%。

表 2021与2022年1.7-9.8原料与成本对比

单位：元/吨

来源：隆众资讯

对内贸船燃市场来说，原油首当其冲影响混兑原料，即成本。在与2021年的原料和成本对比表中，页岩油表现尤其突出。2022年保税燃料油价格大幅走高，页岩油资源在保税油中同比增加，对其价格形成除内贸之外的另一支撑。作为船用180cst混兑主料的低硫渣油，价格对比2021年环比上涨2247元/吨或69.19%，原油价格高涨、炼厂检修、资源供应减少等因素共同令渣油加权均价走势高调上扬，总体混兑成本上涨69.66%水平至5375元/吨均值。

内贸船燃180cst批发价格走势在2022年主要受到成本端的压力与驱动。2022年内贸船燃180cst批发均价开年4846元/吨，截止9月8日，批发均价达6330元/吨，涨幅1484元/吨或30.62%。

2022年批发均价与2021年均价走势几乎一致。两年走势同时在3月上旬受到原油提振价格上行，下旬时间开启跌势。由于2022年国内整体经济恢复缓慢，航运终端持续面对运力宽松、运价不足的局面，船加油需求平淡，内贸船燃价格上行动力仅依靠于不断上涨的成本压力，4-8月的批发均价走势缓慢推涨伴有震荡僵持走落。在8月下旬之后，国内成品柴油价格快速推涨，同时国内低硫沥青料因炼厂检修、质量欠佳、价格过高等不同因素造成资源紧张，叠加疫情反复令原料运输不畅，批发供应商成品现货库存偏低，价格走势迎来新涨势。

供应环节，在与2021年的批发出货量对比中，2022年1-5月份和8月处于2021年之下，仅在6、8月份供应量同比增加。其中，2月份由于尚于春节期间，中下游供油商及船东尚存节前库存尚未消化完毕，且终端需求持续冷清，加油数量在1-8月份中处于较低月份，分别在2021年和2022年供应量30.23万吨和27.42万吨。而今年7月份，航运终端同时受到采购成本承压、国内运力富余、内外贸价差拉大、船东心态谨慎等原因影响，加油需求多处于刚需偏弱状态，批发出货量与去年7月几近相等，均在29万吨左右。整体而言，1-8月份，2022年内贸船燃180cst批发供应量较2021年减少27.97万吨。

五大批发市场在2022年的供应占比中出现明显变化。其中，2021年华东市场区域供应转移至华北地区，分别减少11%和增加11%水平。主要原因是华北地区周边原料供应相对充足、成本及成品价格优势明显，且区内批发供应商家数量多于其他地区，其资源均有发往东北、山东和华东市场，其他区域供应份额均窄幅变动，其中华南地区供应量占比减少5%，山东及东北地区供应量占比分别增加3%与2%。

后市方面，市场正处于“金九银十”传统旺季节点，而目前终端需求不足难以支撑当下内贸船燃批发价格，国内原料端供应偏紧预期仍存，高油价与低需求间的博弈难以预测，市场发展也需观望国际原油走势，基于以上，建议业者保持观望情绪谨慎入市。