近日，国内LNG市场的价格回落期在7月下旬被打破，与此同时，国际市场的LNG行情也出现了一系列波动，但似乎都与夏季的发电需求有关。
一、北溪一号引欢庆 美国气价仍不低
近日，根据北溪公司官网的数据，北溪公司的天然气输送量已达到最大输气量的40％。对天然气供应正处于短缺的欧洲来说，无疑是一个利好消息。从隆众资讯的本周五国际相关数据来看，欧洲TTF期货价格有回落迹象，但这并不能令欧洲各国彻底放下担忧。
欧洲面对夏季高温热浪袭击，发电需求仍然迫切。能源短缺已经逐渐开始暴露一系列问题，欧洲央行也开启了“超预期”加息策略来应对通胀。与此同时，欧洲多国也在出台各类政策用于减少对天然气的依赖，但目前成效有限。欧盟委员会近日推出一项“节气计划”，要求各成员国在今年8月1日到明年3月31日间采取措施至少减少15%的天然气用量。
对于美国来说，虽然自由港事件对美国的气价有短暂影响，但美国也正在经历高温天气，夏季燃气发电仍然使市场对LNG保持旺盛的需求。美国能源情报署（EIA）数据显示，上周美国天然气库存比过去五年的同期平均水平降低12％。目前来看，美国天然气的库存正在走低，为保证供应，或将影响其对外出口量，这是HH现期货价格持续高企的重要原因之一。
目前来看，“北溪-1”天然气管道的恢复供应对LNG国际价格的继续上涨或有一定的缓冲作用，但并不能改变能源价格上行的基本面。
图1 2022年HH、TTF与China DES国际现货价格走势
数据来源：隆众资讯
二、淡季逆势齐上行 都是发电“惹的祸”
7月20日后，国内LNG市场价格回落的趋势被打破，并且呈现不同程度的反弹，主要有以下几点原因。
图2 2022年国内主要城市成交价格走势
数据来源：隆众资讯
1.供应方面，液厂此前液位控制较为合理，整体库存位不高，一直保持供略大于求的状态。近期国产液厂开工率有所回升，复工复产情况增加，但增量有限。而进口LNG接收站近期整体船期量略显紧张，尤其华东及华南地区，上游有惜售情况，供应相对偏紧。
2.需求方面，本周华北地区工业需求仍旧不佳，但从钢铁企业的开工率及产能利用率来看，部分工业企业有缓慢复苏的迹象；近期持续的高温天气，导致华东及华南地区发电需求被释放，并且表现持续坚挺。
3.成本方面，在本期气源竞拍结束后，西北液厂生产成本较上期增加。而进口LNG资源本身价格偏高，并且以管道外输为主。因此，在三重主要因素的影响下，供需及市场的变化对价格的影响被放大。
三、价格尚未拐点，需求依然稳健
今年上半年是天然气市场较为难熬的半年，非居民管道用气价格整体呈现上行，LNG市场价格高位震荡，因此市场交投情况并不热烈，一直以刚需用量为主。而此次需求的提振以及价格的回弹，以及“买涨不买跌”的心态催使下，市场交投的情绪有所好转。据悉，广汇的补库操作将预计在月底结束，而上游推涨情绪仍存，市场价格尚未至拐点，预计在月底华东市场对LNG需求的急迫性将有所缓解。
后市来看，八月处于伏天，全国气温整体较高，尤其华东及华南地区，发电需求预计短期难以回落，为保证LNG供应，上游或有一定调控操作。而九月到十月，各地储备库及城燃即将开启冬储计划，预计LNG价格将难有大幅回落的空间，打好冬季保供这一仗，在今年并不容易。