燃料油

截止10月21日，华北地区区内船燃180cst批发主流成交价格6260元/吨，船供重油180cst主流成交6270元/吨，0#国六柴油主流价格围绕8780元/吨上下成交。北方地区地理位置占优，区内大小炼厂以及周边补充资源可选择性较强，混兑原料资源相对其他地区丰富，因此调价反应度灵敏，尤其10月之后。

表 船燃180cst批发价格地区对比及10月价格走势

来源：隆众资讯

表中显示，10月21日较8日批发价格方面上涨10元/吨或0.16%水平。价格走势角度，华北沧州地区调价反应较其他区域明显，10月之后，区内船燃批发市场行情共经历两次上涨及两次下跌。十一之后，原油拉涨带动市场成交气氛，中下游环节纷纷看涨，采购积极性大幅增加，批发商180cst出货价格冲高6350元/吨，其后，下游环节需求偏弱，供船零售价格推涨缓慢，供船企业对于涨幅预期落空，第一波推涨行情戛然而止。

由于新疆、陕西等地区疫情反复，罐车司机难寻、物流车辆难找，另有二十大会议对于车辆物流方面管控，区内辅料供应补充时间延误，自15日开始，水上油、煤柴等煤系原料价格宽幅推涨，截止21日，其到货价格分别达到5950-6030元/吨和5600-5650元/吨，累计涨幅分别100-120元/吨和150-170元/吨，将船燃混兑成本高度拉涨，批发议价迎来第二波上行行情至6330元/吨。需求方面，前期订单数量较大，中下游客户多消化库存，小单刚需的补油状况难以支撑高企的油价成本，成本方面，低硫渣油沥青因下游石油焦产品价格走跌，放量价格较上轮回调150元/吨，区内批发商接货能力由弱转强，在总成本减少和下游入市消极的共同影响下，批发价格松动至了6270元/吨。

从批发企业报盘角度来看，上半周，前期出货少、价格调降幅度不大的商家本周价格基本报稳，而出货数量多的商家则选择推价；下半周，商家对20大之后行情把握不稳，叠加疫情、下游买气不足等因素，选择降价让利出货的企业有所增加。

来源：隆众资讯

船燃辅料到货延迟令区内样本企业现货成本库存出现下降。截止本周期数据，区内船燃混兑样本企业现货库存下降至2.28万吨，环比减少1.25万吨或-35.41%水平。批发商家无现货，提油需等待成品期货3-7天时间，因此当下北方市场船供油商提油操作前，需提前至少3日通知批发企业以备及时提货使用。

来源：隆众资讯

批发价格反应灵敏，而船供油环节变化稍显滞后。10月21日，北方供船主流成交价格较8日下跌60元/吨或-0.95%水平，背后原因仍是船供需求不足。具体分析如下：

①节前订油量较大，而且叠加20大因素的发酵，商家企业多执行已签未执行的合同；

②外贸运价相对较好，内贸运价一直低位运行，使得内外贸兼营船舶外放、民营船公司部分停航，需求未见好转；

③油价高企，导致终端用户拖欠油款的风险加大，信用风险增加后，多数供油商根据目标客户情况在供应上有所增加，造成一些回款好的船东客户，招标价格压力加大；

④煤炭运输主要依靠大秦铁路，西部城市疫情反复令部分铁路司机接受隔离，运输进度有所耽搁，令终端货物方面资源紧张，基本依靠长协煤炭为主；

⑤大型船舶进江较难，多以小型船舶居多，而货运量0.8-2.0万吨左右船舶缺货状态延续，电厂有意采购冷媒但市场价格1550元/吨高于限价1150元/吨，采购方面受到阻碍；

⑥运价方面虽有上行，但较于当下油价成本，船东运营勉强做到盈亏平衡，利润仍显微博。

综合以上，市场业者对于船燃后市的观点虽参差不一，但多数持有窄幅下行观点，认为二十大会议后中小企业或有复工复产，市场可用原料资源将有增加，在疫情笼罩下的市场，可用资源不多应会涨价，然而并未实现，证明需求寡淡薄弱，辅料方面的供应稀缺伴随疫情缓解过后，价格回落风险加大，且时间进入十月下旬，整体船用油需求或更有减少。因此，隆众资讯预测，短期北方船燃180cst批发主流成交议价约6240-6270元/吨，180cst供船成交主流价格或在6200-6250元/吨。