本周国际天然气主消费地市场价格加速上涨，俄罗斯“北溪1号”管道气31日将完全停止供气3天，影响欧洲库存储备增速，另一方面，美国自由港液化终端复工计划推迟，天然气供给美国国内体量预期性增加，美国国内冬季天然气需求紧张情况得到缓解，国际供应不稳定性增加，欧洲市场恐慌情绪加剧。
尽管欧洲采取多种方式用来弥补俄罗斯管道气缺口，但由于俄罗斯供气体量波动较大，市场缺口无法及时弥补，且虽液化天然气进口量增加，但资源流动性较差，各地难以合理分配，欧洲天然气市场前途堪忧。
1. 国际天然气市场周度综述
a) 市场概况
截至8月23日，美国天然气期货价格为9.193美元/百万英热，环比上周期（8.17）下降0.136美元/百万英热，跌幅为1.46%；荷兰天然气期货价格为78.850美元/百万英热，环比上周期（8.17）上涨11.317美元/百万英热，涨幅为16.76%。
美国方面，随着秋季来临，区内气温不断下降，制冷需求有所下降，天然气供应紧张情况有所缓解，美国液化天然气出口终端自由港预计重启时间由10月推迟至11月，美国区内天然气供给预期性增加，带动美国亨利港（HH）期货价格走跌。
欧洲方面，俄罗斯天然气工业股份公司计划将“北溪-1”管道波尔托瓦亚压气站目前唯一运转的压缩机于31日开始进行为期3天的检修，届时“北溪一号”输往欧洲的天然气将全部停止输送，叠加美国自由港液化出口终端恢复延期，欧洲天然气供给不稳定性增加，从业者对冬季市场保供担忧加剧。TTF期货价格大幅上涨。
截至8月23日，美国天然气现货价格为8.55美元/百万英热，环比（8.17）上涨0.58元/百万英热，涨幅为6.78%。加拿大天然气现货价格为-0.122美元/百万英热，环比（8.17）下跌2.756美元/百万英热，跌幅为104.63%。
目前美洲地区由于气温不断回落，市场需求有所下降，一定程度上抵消了欧洲天然气恐慌带来的价格上涨，加拿大地区天然气整体向美国出口，而由于美国国内资源较为充足，加拿大出口供应下降，且由于加拿大地处高纬度地区，居民制冷设备较少，天然气发电量维持稳定，美洲地区天然气价格不断回落。
截至8月23日，东北亚现货到港中国（DES）价格为53.216美元/百万英热，环比（8.17）上涨6.444美元/百万英热，涨幅为13.78%；TTF现货价格为82.060美元/百万英热，环比（8.17）上涨17.224美元/百万英热，涨幅为26.56%。
受欧洲地区供给不稳定性增加影响，亚洲天然气价格跟涨欧洲，但由于价格过高，市场下游接货意向较低，天然气市场整体流动性较小。
图表 1国际天然气市场价格
单位：美元/百万英热
b) 库存
截至8月12日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为25,190亿立方英尺，环比增加180亿立方英尺，增幅0.72%；库存量比去年同期低2,960亿立方英尺，降幅10.5%；比五年均值低3,670亿立方英尺，降幅12.7%。
截至8月12日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为28,029.18亿立方英尺，环比上涨1081.24亿立方英尺，涨幅4.01%；库存量比去年同期高5,029.68亿立方英尺，涨幅21.87%。
美国天然气产量情况没有如预期般增产，库存增速下滑严重，国内供应情况较为紧张。欧洲库存正缓慢上涨，目前已升至70%以上水平，但库存上涨的结果是在欧盟各国缩减用量下取得的，冬季管道气供应的不确定性仍然使市场情绪紧张。
图表2国际天然气库存趋势
c) 液态进出口
本周期（8.22-8.28）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为3300000m³，环比上周期实际出口量2900000m³上涨13.79%。
上周期美国区内需求较大，出口有所下降，本周期欧洲地区供应不确定性增加，带动美国地区出口量增长，预计美国LNG对外出口将持续增加。
图表3主要消费地液态进出口情况
2. 中国LNG市场周度综述
a） 市场概况
截至8月24日，LNG接收站价格报7141元/吨，较上周下降1.45%，同比增长27.86%。
主产地价格大幅下跌，西北原料气成本大幅下降，带动市场价格理性回落，主产地出货价格下降，截至8月24日，LNG 主产地价格报6353元/吨，较上周下降5.3%，同比上涨14.53%。
消费地价格下降，由于西北出货价格大幅回落，接货价格跟跌出厂价。截至8月24日，LNG 主消费地价格报6843元/吨，较上周下降4%，同比上涨17.05%。
截至8月23日，当日国内LNG工厂总库存量28.71万吨，环比下降8.63%。由于市场出货价格不断下降，市场下游需求有所恢复，市场局部开始补库，带动液厂库存下降。
图表4国内LNG价格走势图
b） 供给
本周（08.18-08.23）国内221家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量52755万方，本周三开工率54.27%，环比上周上涨3.55个百分点。本周三有效产能开工率57.19%，环比上周上涨6.4个百分点。新增停机检修工厂数量为2，产能共计200万方/日;新增复产工厂数量为13，产能共计1230万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能14750万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能14021万方/日。）
海液方面，国内8座接收站共接收LNG运输船16艘，接船数量较上周减少7艘，到港量107.52万吨，环比上周157.74万吨下降31.84%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、俄罗斯，到港量分别为33万吨、27.9万吨、21.43万吨。分接收站来看，中海油北仑、中海油大鹏、中石化董家口接船3艘，申能上海、中石油如东各接船2艘，其余接收站各接船1艘。
c） 需求
本周（08.17-08.23）国内LNG总需求为51.41万吨，较上周（08.10-08.16）增加3.41万吨，涨幅为7.1%。国内工厂出货总量为35.32万吨，较上周（08.10-08.16）增加4.32万吨，涨幅为13.94%。由于西北原料气成本大幅下降，带动液厂出货价格下降，市场需求有所增加，带动出货量走高。
海液方面，国内接收站槽批出货总量为7849车,较上周（08.10-08.16）8299车下降5.42%。接收站价格跟跌速度较慢，内陆液厂经济性优势凸显，接收站槽批出货量有所下降。
3. 中国LNG市场分行业概况
a) 车用市场需求
隆众资讯采样12个地区样本中，祁县、成都、南京、武汉、石家庄、天津、西安、兰州8个城市加气站价格下跌，其余地区价格稳定。本周受西北出货价格大幅下调影响，加气站价格纷纷下调，西北地区今日价格有所上行，市场价格整体相比上期保持稳定。
本周LNG价格先涨后降，邯郸、淄博采样地区LNG气化后价格依旧高于管道气零售价格，与管道气相比并无优势。
（备注：LNG折合方价过程中气化率取1400方/吨。）
b) 工厂加工利润
本周期内西北气源成本大幅下跌，液厂出货价格不断下降，但整体下降速度较为缓慢，工厂利润空间增加。
图表 5西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）
c) 加气站零售利润
截至8月24日，国内LNG气站平均利润为0.441元/公斤，较上周上涨0.133元/公斤。
图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计
4. 市场心态调研
国内主流观点1：停工检修液厂较多，整体供应量不高，市场有上涨预期。
国内主流观点2：接收站及液厂库存良好，暂无排库压力，预计近期价格以持稳为主。
国际主流观点：受欧洲天然气危机影响，国际价格不断增加，或将见证价格历史。
图表7 LNG行业下周心态调研
5. 下周价格预测
a) 国内价格预测
目前西北原料气价格大幅下降，带动出厂价格下降，市场需求有所恢复，目前市场价格有所回温，预计价格将呈上涨趋势。
图表8下周国内LNG价格预测
b) 国际价格预测
本周期，俄气宣布北溪一号将于31日起进行检修，届时北溪一号管道将彻底停止向欧洲供气，市场恐慌情绪不断上涨，带动欧洲价格走高，亚洲地区实际需求相比于欧洲较少，市场交投氛围平淡，价格将跟涨欧洲价格。
图表9下周东北亚现货LNG价格预测
下周TTF期货价格将呈上涨趋势，由于自由港复工延期，北溪一号即将检修，俄气供应不确定性增加。市场价格一路上行，欧洲冬季供应堪忧，预计需求将不断增加以推动价格上涨。
美国天然气期货价格将呈下降趋势，由于美国自由港出口终端复工延期，更多的天然气资源面向美国国内输送，美国冬季储备得到补充，市场需求紧张得到缓解，市场价格有所下降。
图表10下周国际期货LNG价格预测
认识北美天然气价格基准——亨利港天然气期货
为了把控价格波动风险，可参与天然气期货市场。但目前国内暂无天然气期货，放眼国际市场，上文提过的亨利港天然气期货（合约代码：NG）是全球领先的衍生品市場芝商所旗下的天然气期货合约，与国际天然气市场具有紧密的联系，能够反映美国天然气市场的价格情况，也是全球天然气市场定价基准之一。目前亨利港天然气期货合约是全球交易量最高的天然气期货合约之一，流动性充裕，日均交易量超过43万份，市场参与者建仓或平仓都十分便利，而且有助于增强该合约的价格发现功能。了解更多，请访问芝商所亨利港天然气期货合约专页（https://www.cmegroup.cn/henryhub/），或关注芝商所微信公众号（ID：cmegroup）。更紧贴市场行情，请前往芝商所网站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免费订阅天然气市场周报，每周四准时获取最新资讯。
