供大于求的市场格局或难改观，国内LNG价格不断走跌
近期，国内LNG价格持续超一个月的时间呈走跌态势，北方供暖季已开始一月有余，但普遍各地气温较高，管道气用量不及预期，叠加俄气供应量持续增加，管道气价格呈现不断走跌态势。中石油北方公司已于11月24日开展11月份24日-30日管道气额外气竞拍，起拍价3元/方，最高限价10.3元/方，投放量800万方。最终成交价格为3.0-3.1元/方，成交量为800万方，无流拍，较上期均价下浮1.8-1.85元/方。管道气的充溢使得LNG现货市场价格难以提振，且各地受疫情影响，车辆周边率低下，整体用能疲软。分地区来看，西北LNG由于疫情影响叠加天气降温不如预期，下游需求不佳，工厂出货走弱，价格连续走跌，已降至成本线以下；华东地区国产资源价低流入华东市场增加，华东LNG价格也大幅下跌。华南地区供应方面，上游船期相对密集，供应充足；区内下游表现稳定，终端采买量暂无明显波动。虽区内上游撑市稳价意愿较强，但受周边低价国产气资源冲击，区内接货水平不断下探，海气贸易出货竞争激烈，市场接货重心不断下移。
国际LNG价格近期走高，且长线来看继续看涨
近期来看，HH与TTF价格指数均呈上升趋势。美国方面，近期各地灾害天气频发，纽约州加州等地因暴风雪进入紧急状态，电网压力增加，带动天然气需求上涨；另一方面，美国最大的铁路货运工会“联合运输工会”（SMART Transportation Division）宣布，工会拒绝了白宫促成的一项临时性工资协议，如果谈判双方无法在两个星期内达成协议，该工会将从12月9日开始发动罢工，此次罢工将会大幅影响美国国内煤炭运输行业，导致天然气等替代能源价格大幅上涨。欧洲方面，欧洲市场库存持续增加，且近期欧洲天气气温转暖，LNG进口需求减弱，抑制价格上涨；但因投机者待价而沽，LNG现货流动性较弱，推动TTF价格上涨，而欧盟委员会关于天然气上限的法案提出，一定程度上限制了天然气价格上涨，故TTF期货价格处于震荡上行趋势。
长线来看，据隆众资讯了解，全球LNG能源大贸如壳牌、道达尔等资源方长协合同量均推迟至2026年以后，相当一部分的资源将以现货形式对外发售来获取高额利润。与此同时，欧洲正在竞相进口LNG取代俄罗斯的管道天然气供应，进一步加剧了全球燃料短缺。并且卖家将长期依赖动荡而昂贵的现货市场，目前现货市场的交易价格几乎是长期合约价格的三倍。据了解，去年约30%的LNG交付是通过现货市场进行的。近两年来看，LNG出口终端及欧洲的进口接收站多在布局中，但距离真正投产也需要2-4年时间，如果俄罗斯向欧洲输送的管道天然气被完全切断，世界范围内LNG将出来一个较大缺口，进一步加剧LNG价格的上涨。
后市气温利好下游需求，国内LNG价格或将止跌回稳
11月26日起，今冬以来最强寒潮将陆续席卷我国大部地区，波及范围超30省区市，届时雨雪大风铺展，气温也将剧烈下跌，多地累计降温幅度可达15℃甚至20℃以上，寒冷程度如数九寒天。预计届时管道气用量将有增加，LNG市场方面受部分工厂检修影响，供应小幅减少，但下游需求仍受疫情影响短时间内难以提振，据保守估计，下周LNG价格或将止跌回稳。