春节复工10日后，内贸船燃市场价格大幅飙升。截至2月17日，全国内贸船用180cst库提批发成交均价已涨至5670元/吨，不但较节前上涨503元/吨，提升近9.7%，而且价格已逐渐接近历史最高价位5790元/吨（2021年10月25日成交均价），目前每吨仅有120元的差距。那么当前内贸船燃行情与去年历史高位相比，有何共同点与差异？
内贸船用180cst批发价格走势图
来源：隆众资讯
回顾去年10月份和今年开年的两轮船燃涨势，主要利好因素基本相同：
1.原油持续发力。两轮涨势中国际油价分别突破历史高位，提振内贸市场原料价格和业者操作心态。2.船燃原料价格均大幅走高，船燃混兑成本推涨明显。两轮涨势中水上油、煤柴等稀料受环保、大型会议活动及一些特殊情况影响，供应短缺，价格都升至高位水平，使船燃混兑成本屡创新高。3.低硫沥青料供不应求。在环保限电、税务政策及柴油出现“油荒”等因素影响下，炼厂的低硫沥青料资源两度供应收紧，即使沥青料价格涨至年内高位，市面上仍旧一货难求，也直接导致了船用180cst现货库存的紧缺，船燃价格的推涨也更顺理成章。
在以上因素的共同推动下船燃价格大幅飞升，其中最大助力就是高成本的支撑。通过下表可以看出，在本轮船燃涨势中，原油和船燃原料价格，以及船用180cst的混兑成本均已赶超去年水平，那为何船用180cst批发价格未能有新突破？
内贸船用180cst原料与成品价格
单位：美元/桶、元/吨
日期 | WTI | 沥青料 | 页岩油 | 水上油 | 煤柴 | 成本 | 船燃库提价 |
2021/10/21 | 82.5 | 4874 | 5349 | 4900 | 4400 | 4882 | 5750 |
2022/2/17 | 91.76 | 5037 | 4965 | 5000 | 4450 | 4947 | 5670 |
涨跌 | +9.26 | +163 | -384 | +100 | +50 | +64.62 | -80 |
幅度 | +11.22% | +3.34% | -7.18% | +2.04% | +1.14% | +1.32% | -1.39% |
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此轮船燃涨势最大阻力来自需求面。去年海运市场整体走势良好，海运费多次大幅暴涨，尤其是国内煤炭市场的火爆一度助力海运价格上行。海外市场运输也持续火爆，利好内贸运输价格。同时，我国对铁矿石、煤炭、粮食及小宗散货的进口需求也支撑了运价的高位运行。较好的运输需求及运价水平使得船东对去年燃油成本的抬高接受度尚可。而今年春节后航运市场行情不景气，船多货少成为普遍现象，导致运输市场活跃度降低，船东报价偏悲观。像当前煤炭市场的保供稳价政策使得沿海煤炭运价明显下行，其他货物及航线的运价也不同程度走弱。因此当前船东的消极情绪蔓延，对此轮燃油成本的推高承受能力和接受度十分有限。终端对燃油成本上涨不消化、不买账，限制了本轮船燃价格的上行高度。
后市来看，部分船燃业者担忧3月份船燃价格回落，一是考虑已涨至历史高位的原油价格存在一定下行风险，二是大型会议、活动结束后资源紧张局面或缓解。不管是从原料供应还是需求角度考虑，业者都需关注冬奥会和两会后的情况。