欧洲地区，当地时间3月28日，欧盟理事会就一项提议达成政治协议，同意将成员国自愿减少15%的天然气需求目标延长1年。近日，法国罢工潮再度延期，法国接收站近乎停工，国内天然气供应缩减，带动市场恐慌情绪上涨。
美国气温持续回暖，国内天然气产量不断增加，国内市场需求有所下降，出口LNG资源整体保持稳定，美国亨利港期货（NG）价格持续回落
1. 国际天然气市场周度综述
a) 市场概况
截至3月28日，美国亨利港天然气（NG）期货价格为2.147美元/百万英热，环比上周期（03.21）下降0.201美元/百万英热，跌幅为8.56%；荷兰天然气（TTF）期货价格为13.532美元/百万英热，环比上周期（03.21）上涨0.111美元/百万英热，涨幅为0.83%。
美国方面，美国亨利港（NG）期货价格呈下降趋势，根据美国国家气象局观测，当前美国国内气温保持温和，整体气候适宜，天然气产量持续增加；出口方面，市场整体出口需求保持稳定，东北亚地区进口需求疲软，欧洲需求保持稳定，市场暂无利好支撑。
技术面来看，美国亨利港期货（NG）处于下行阶段，受市场供需影响，美国亨利港期货（NG）下行力量较为强势，NG价格跌至2美元/百万英热附近，已回归俄乌冲突前价格区间，美国亨利港期货（NG）价格止跌调整。
欧洲方面，欧洲市场库存小幅下滑，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至3月27日，欧洲整体库存为628Twh，库容占有率55.89%，环比上日下跌0.13%；市场库存周度小幅增加，法国罢工延长至30日，罢工期间，法国三个LNG接收站停止向电网输送能源，也没有卸货或装罐，另一个法国接收站也降低了输送率，欧洲市场价格恐慌性上涨，但由于需求保持疲软，上升幅度较小。
截至3月28日，美国亨利港天然气（HH）预计现货价格为1.96美元/百万英热，环比（03.21）上涨0.03美元/百万英热，涨幅为1.55%。加拿大天然气（AECO）现货价格为2.148美元/百万英热，环比（03.21）下降0.009美元/百万英热，跌幅为0.44%。
美国亨利港天然气（HH）预计现货价格止跌回稳，市场价格已跌至2美元/百万英热附近，天然气价格较为合适，下游需求或将有所增加。
截至3月28日，东北亚现货到港中国（DES）价格为12.7美元/百万英热，环比（03.21）下降0.381美元/百万英热，跌幅为2.91%；TTF现货价格为13.604美元/百万英热，环比（03.21）上涨0.558美元/百万英热，涨幅为4.28%。
欧洲现货价格呈震荡趋势，法国罢工影响不确定性导致其天然气设施运行受阻，预计欧洲现货价格近期将震荡调整；东北亚地区需求较为疲软，预计未来价格仍将呈下降趋势。
图表 1国际天然气市场价格
单位：美元/百万英热
b) 库存
截至03月17日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为19,000亿立方英尺，环比减少720亿立方英尺，跌幅3.65%；库存量比去年同期高5,040立方英尺，涨幅36.1%；比五年均值高3,510亿立方英尺，涨幅22.7%。
截至03月17日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为22,096.87亿立方英尺，环比下降470.94亿立方英尺，降幅2.09%；库存量比去年同期高12,032.18亿立方英尺，涨幅119.55%。
冬季结束后，天然气进入淡季市场，美国及欧洲库存稳速下降，市场需求趋于平淡，近期库存水平的下降对市场心态影响较小。
图表2国际天然气库存趋势
c) 液态进出口
本周期（03.27-04.02）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为4100000m³，环比上周期实际出口量4000000m³增加2.5%。
目的地市场整体需求疲软，欧洲需求有所增加，美国LNG出口小幅增加。
图表3主要消费地液态进出口情况
2. 中国LNG市场周度综述
a） 市场概况
截至3月29日，LNG接收站价格报5158元/吨，较上周下降5.08%，同比下降41.61%；主产地价格报4390元/吨，较上周下降0.66%，同比下降41.26%。
主产地与接收站价格跌势减止，由于出货价格较低，下游需求恢复较好，市场贸易向好，带动出货价格止跌。
截至3月29日，LNG全国接货平均价格报4907元/吨，较上周下降1.43%，同比下降41.06%。消费地价格小幅下降，LNG经济性优势显现，下游消费需求渐起，市场接货价格止跌。
截至3月29日，当日国内LNG工厂总库存量31.63万吨，环比上期下降4.53%。由于LNG经济性优势显现，国内液厂出货较为顺畅，国内工厂库存总量有所减少。
图表4国内LNG价格走势图
b） 供给
本周（03.23-03.29）国内228家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量64428万方，本周三开工率58.1%，环比上周减少0.9个百分点。本周三有效产能开工率61.27%，环比上周减少0.49个百分点。新增停机检修工厂数量为1，产能共计500万方/日;新增复产工厂数量为1，产能共计260万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能15535万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能14806万方/日。）
海液方面，本周期国内14座接收站共接收LNG运输船18艘，接船数量较上周增加1艘，到港量125.1万吨，环比上周115.71万吨上涨8.12%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、马来西亚，到港量分别为48.53万吨、40.14万吨、9.96万吨。分接收站来看，中海油大鹏接船3艘，中石化董家口、中海油珠海各接船2艘，其余接收站各接船1艘。
c） 需求
本周（03.22-03.28）国内LNG总需求为64.31万吨，较上周（03.15-03.21）增加4.98万吨，涨幅为8.39%。国内工厂出货总量为41.9万吨，较上周（03.15-03.21）增加3.25万吨，涨幅为8.5%。市场下游需求持续增加，LNG价格对比管道气优势性显现，整体出货量增加。
海液方面，国内接收站槽批出货总量为10597车,较上周（03.15-03.21）10038车上涨5.57%，接收站低价资源出货顺畅，槽批出货小幅上涨。
3. 中国LNG市场分行业概况
a) 工厂加工利润
3月下旬中石油西部公司直供工厂气源成交价格为2.28-2.29元/方，折合成本4095-4110元/吨，工厂成本稳定，上游出货较好，价格上涨带动工厂利润维持正值。
图表 5西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）
b) 加气站零售利润
截至3月29日，国内LNG气站平均利润为0.466元/公斤，较上周下降0.019元/公斤。
图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计
4. 市场心态调研
国内主流观点1：中俄管道气检修后，管道气供应或有减少，并且由于即将开启非供暖季管道气政策，信息面带动LNG活跃度增加，液厂价格走高。
国内主流观点2：气源竞拍在即，近期价格止跌企稳后，液厂大多液位可控，价格无意深跌，预计稳中小涨的可能性较大。
国际主流观点：国际市场总体需求仍旧疲软，并未明显利好因素。
图表7 LNG行业下周心态调研
5. 下周价格预测
a) 国内价格预测
国内价格将呈止跌维稳趋势，目前上游出货止跌，当前价位LNG相比管道气经济性优势显现，下游需求明显增加，预计未来价格将维持当前价格调整。
图表8下周国内LNG价格预测
b) 国际价格预测
东北亚地区市场价格将呈下降趋势，目前东北亚地区现货交易持续保持清淡，下游暂无明显需求，预计东北亚现货价格将呈下降趋势。
图表9下周东北亚现货LNG价格预测
TTF期货价格将呈震荡调整趋势。法国罢工潮再度延长，法国四大LNG接收站近乎完全停止向电网输出，市场恐慌情绪弥漫，但由于库存保持充足，下游并无明显需求增加，预计TTF期货价格将震荡调整。
美国天然气期货价（NG）格将呈下降趋势，随着美国国内天然气产量持续增加，市场供应保持充足，市场呈供大于求的局面，美国LNG出口船期暂未明显增加，预计未来NG期货价格将有所下降。
图表10下周国际期货LNG价格预测
认识北美天然气价格基准——亨利港天然气期货
为了把控价格波动风险，可参与天然气期货市场。但目前国内暂无天然气期货，放眼国际市场，上文提过的亨利港天然气期货（合约代码：NG）是全球领先的衍生品市場芝商所旗下的天然气期货合约，与国际天然气市场具有紧密的联系，能够反映美国天然气市场的价格情况，也是全球天然气市场定价基准之一。目前亨利港天然气期货合约是全球交易量最高的天然气期货合约之一，流动性充裕，日均交易量超过43万份，市场参与者建仓或平仓都十分便利，而且有助于增强该合约的价格发现功能。了解更多，请访问芝商所亨利港天然气期货合约专页（https://www.cmegroup.cn/henryhub/），或关注芝商所微信公众号（ID：cmegroup）。更紧贴市场行情，请前往芝商所网站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免费订阅天然气市场周报，每周四准时获取最新资讯。
