欧洲地区，欧洲市场库存持续增加，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至9月25日，欧洲整体库存为1083Twh，库容占有率95.08%，环比上日增加0.12%，库存增速保持小幅增加。
美国地区，本周液化天然气出口终端Sabine Pass原料气供应有所下降，带动价格小幅反弹，但市场整体需求保持稳定，价格走势稳步下降。
1. 国际天然气市场周度综述
a)市场概况
截至9月26日，美国亨利港天然气（NG）期货价格为2.845美元/百万英热，环比上周期（09.19）下调0.003美元/百万英热，跌幅为0.11%；荷兰天然气（TTF）期货价格为12.526美元/百万英热，环比上周期（09.19）上调0.992美元/百万英热，涨幅为8.6%。
美国方面，美国亨利港（NG）期货价格周内整体呈下降趋势，本周美国液化天然气出口终端Sabine Pass原料气供应有所下降，带动价格小幅反弹，但市场整体需求保持稳定，价格走势稳步下降。
出口方面，本周美国LNG出口保持稳定，出口仍保持低位。
技术面来看，美国亨利港期货（NG）为下降趋势，但由于主力合约换月，价格有所上涨，美国亨利港期货（NG）价格至2.87美元/百万英热附近，KDJ死叉后维持低位运行，MACD呈下降趋势，跌势疲软，美国亨利港期货（NG）价格本周内呈下降趋势。
欧洲方面，欧洲市场库存持续增加，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至9月25日，欧洲整体库存为1083Twh，库容占有率95.08%，环比上日增加0.12%，库存增速保持小幅增加。
欧洲市场本周呈震荡上行趋势，由于美国Sabine pass出口供应有所减少，欧洲天然气供应脆弱性较为突出，市场恐慌情绪升高，带动TTF期货价格上涨。
截至9月26日，美国亨利港天然气（HH）预计现货价格为2.49美元/百万英热，环比（09.19）上调0.03美元/百万英热，涨幅为1.22%。加拿大天然气（AECO）现货价格为1.773美元/百万英热，环比（09.19）下调0.203美元/百万英热，跌幅为10.28%。
美国亨利港天然气（HH）预计现货价格保持稳定，LNG出口保持萎靡，市场暂无明显利好，亨利港天然气（HH）预计现货价格保持稳定。
截至9月26日，东北亚现货到港中国（DES）价格为13.89美元/百万英热，环比（09.19）上调0.661美元/百万英热，涨幅为5%；TTF现货价格为12.483美元/百万英热，环比（09.19）上调0.625美元/百万英热，涨幅为5.27%。
主流消费地现货价格呈上涨趋势，由于供暖季即将来临，市场补库囤货需求渐起，带动主消费地现货价格走高。
图表 1国际天然气市场价格
单位：美元/百万英热
b) 库存
截至09月15日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为32690亿立方英尺，环比增加640亿立方英尺，涨幅2.0%；库存量比去年同期高4100立方英尺，涨幅14.3%；比五年均值高1830亿立方英尺，涨幅5.9%。
截至09月15日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为37763.71亿立方英尺，较上一周上涨136.78亿立方英尺，涨幅0.82%；库存量比去年同期高4989.54亿立方英尺，涨幅15.29%。
本周，美国自由港恢复生产，且出口量下滑，带动国内库存量出现明显增长。欧洲天然气库存增速继续下降，当前过高的库存储备限制了欧盟现货进口，短期内库存增速咱不会有太大改善。
图表2国际天然气库存趋势
c) 液态进出口
本周期（09.25-10.01）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为3800000m³，环比上周期实际出口量3500000m³上涨8.57%。
目前目的地市场LNG需求保持稳定，美国LNG出口终端原料气供应恢复，带动LNG出口走高。
图表3主要消费地液态进出口情况
2. 中国LNG市场周度综述
a） 市场概况
截至9月27日，LNG接收站价格报4585元/吨，较上周上涨3.03%，同比下降39.4%；主产地价格报4225元/吨，较上周上调0.6%，同比下降40.59%。
国内上游价格周内整体呈上涨趋势，接收站前期出货较好，抬价惜售，液厂资源销售不佳，后期降价销货。
截至9月27日，LNG全国接货平均价格报4626元/吨，较上周上调3.68%，同比下降38.39%。由于临近中秋国庆小长假，下游囤货行为较为普遍，市场流动性有所增加，带动下游接货价格走高。
截至9月26日，当日国内LNG工厂总库存量29.38万吨，环比上期下降4.98%。由于临近假期，工厂纷纷降价清库存，带动库存下降。
图表4国内LNG价格走势图
b） 供给
本周（09.21-09.27）国内233家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量64121万方，本周三开工率56.5%，环比上周下调2.5个百分点。本周三有效产能开工率57.62%，环比上周下调1.48个百分点。新增停机检修工厂数量为3，产能共计300万方/日;新增复产工厂数量为3，产能共计223万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能15975万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能15246万方/日。）
海液方面，本周期国内14座接收站共接收LNG运输船19艘，接船数量较上周减少5艘，到港量139.45万吨，环比上周178.3万吨下降21.79%。本周期主要进口来源国为卡塔尔、澳大利亚、马来西亚到港量分别为59.48万吨、30.77万吨、20.53万吨。分接收站来看，中海油北仑接船3艘，中海油大鹏、国网海南、中海油莆田各接船2艘，其余接收站各接船1艘。
c） 需求
本周（09.20-09.26）国内LNG总需求为74.94万吨，较上周（09.13-09.19）增加1.03万吨，涨幅为1.39%。国内工厂出货总量为44.41万吨，较上周（09.13-09.19）减少0.47万吨，跌幅为1.05%。国产上游维持涨势，但上涨势头疲软，下游需求向好，液厂出货总量小幅减少。
海液方面，国内接收站槽批出货总量为14537车,较上周（09.13-09.19）13821车上涨5.18%，接收站前期低价销售顺畅，带动槽批量出货增加。
3. 中国LNG市场分行业概况
a) 工厂加工利润
9月下旬（9月21日-30日）中石油西部公司直供工厂气源竞拍成交价格为4440-4575元/吨，成交量9400万方，无流拍。上游成本整体维持稳定，工厂降价销货，带动工厂利润下降。
图表 5西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）
b) 加气站零售利润
截至9月27日，国内LNG气站平均利润为0.315元/公斤，较上周上调0.005元/公斤。
图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计
4. 市场心态调研
国内主流观点1：临近国庆假期，上游降价排库在即，预计市场以降价为主。
国内主流观点2：主消费地液厂销量良好，进口LNG接收站成本较高，预计国庆期间价格或将持稳为主。.
国际主流观点：市场整体保持供过于求，但受到欧洲价格脆弱性影响，价格或将大幅波动。
图表7 LNG行业下周心态调研
5. 下周价格预测
a) 国内价格预测
国内价格将呈小幅下降趋势，目前国内下游需求向好，但由于中秋国庆假期临近，长途贸易不便，上游或将降价销货，预计未来市场价格将有所下降。
图表8下周国内LNG价格预测
b) 国际价格预测
东北亚地区市场价格将呈下降趋势，由于中国即将进入小长假，LNG进口需求有所下降，市场保持供大于求，预计东北亚地区价格将呈下降趋势。
图表9下周东北亚现货LNG价格预测
TTF期货价格将呈下降趋势。欧洲市场库存始终保持正向增长，下游需求得到充分满足，市场价格并无实际利好支撑，预计将导致TTF价格将持续呈下降趋势。
美国天然气期货价格（NG）将呈下降趋势，受到主消费地需求疲软影响，美国LNG出口将保持疲软，预计未来NG期货价格将呈下降趋势。
图表10下周国际期货LNG价格预测
认识北美天然气价格基准——亨利港天然气期货
为了把控价格波动风险，可参与天然气期货市场。但目前国内暂无天然气期货，放眼国际市场，上文提过的亨利港天然气期货（合约代码：NG）是全球领先的衍生品市場芝商所旗下的天然气期货合约，与国际天然气市场具有紧密的联系，能够反映美国天然气市场的价格情况，也是全球天然气市场定价基准之一。目前亨利港天然气期货合约是全球交易量最高的天然气期货合约之一，流动性充裕，日均交易量超过43万份，市场参与者建仓或平仓都十分便利，而且有助于增强该合约的价格发现功能。了解更多，请访问芝商所亨利港天然气期货合约专页（https://www.cmegroup.cn/henryhub/），或关注芝商所微信公众号（ID：cmegroup）。更紧贴市场行情，请前往芝商所网站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免费订阅天然气市场周报，每周四准时获取最新资讯。
