天然气

2015-2020年，中国天然气消费量逐年递增，且近几年增速快速提高。根据国家发改委数据，今年前三季度中国天然气表观消费量约为2731亿立方米，同比增长14.3%。消费量增长的背后是供应能力的进一步提升，今年我国天然气产量稳步增加，同时LNG进口在市场供应中的重要性越来越突出。

今年以来我国签署的LNG中长期协议和框架协议共计3217万吨，占中国已签订长协数量的34.5%，是过去七年LNG长协签署量的总和，其中仅4季度刚开始的一个半月长协签订量就达到1000万吨/年。

特殊的现货价格，推动LNG长协合同的签订

今年在欧洲库存偏低及其他多种因素影响下，亚洲天然气现货价格淡季不淡，不断冲高，一度达到历史最高的50美元/百万英热。这使得国内进口企业对用荷兰所有权转让中心 (TTF)天然气期货价格和亚太LNG价格指数（JKM）指导的LNG现货价格采购积极性降低，企业也更加重视长期供应合同与现货采购的统筹平衡。

市场新玩家站稳LNG长协市场

从2010年开始，一些国有大型发电集团、城市燃气，区域性能源公司等类型开始涌入国际LNG进口中，随着国内LNG接收站建设的放开，国内“三大油”以外的天然气公司陆续在国际市场上签订长期购销合同，保障天然气的长期稳定供应。在2021年新增的LNG长期购销合同中，三大油以外的企业签订数量为757.5万吨，占合同总量的23.5%。

其中值得关注的是，11月中化集团与切尼尔能源公司签署为期17.5年的LNG长约购销协议。根据协议，中化集团自2022年7月起向切尼尔能源公司采购LNG（液化天然气），长约量从90万吨/年逐渐增至180万吨/年。在签订长期LNG供应合同的企业中，中化是唯一不拥有LNG接收站的企业，未来将会通过国家管网公司接收站完成LNG的进口。

“资源池”卖方合同签订量较少

2021年中国新签约LNG长协供应国

2021年签订的LNG长期购销协议中，与碧辟（BP）和道达尔（Total）签订的合同量仅为367.5万吨，占合同总量的11.4%，其余均来自拥有少数或一处LNG资源的企业。

俄罗斯Novatek公司签订的供应量为1110万吨，占总供应量的34.5%，与卡塔尔石油公司（Qatar petroleum）和卡塔尔天然气公司（Qatargas）签订了共计750万吨的长期购销协议（含框架协议），这其中也体现了国家能源战略政策的意志。

与美国液化天然气长协签订量迅速增加

另外中国今年签订的LNG长协中，与美国的液化天然气合作呈现加深的迹象。自2020年中国对美LNG加征关税日期自动失效以来，中国对美国LNG进口量日益增加。2020年美国是中国LNG的第六大供应国，在2021年升级为第三大供应国。同时中国对美LNG长协合同的签订量也从2018年的1份增加至今年的5份。

美国LNG开发项目大多位于墨西哥湾，这里基础设施集中，生产力强劲。此外，近期巴拿马运河的扩建为美国液化天然气出口创造了机会，可节省输送至太平洋盆地的成本。

布伦特原油与亨利港天然气期货价格对比

中国采购LNG长协的定价方式通常采用（1）枢纽定价，也称为气对气竞争定价（“GOG”）或市场定价，目前采购美国LNG采用该定价方式（2）与油价挂钩定价，有时也被称为油价联动（“OPE”），使用布伦特或JCC价格对天然气进行定价；

在国际油价高企的背景下，虽然美国亨利港天然气期货（HH）的价格也达到了近年来的高价，但亨利港天然气期货（HH）相关的公式比布伦特原油挂钩公式更加有经济性。

此公式的计算基础为：订约提取液化天然气的承购商支付每百万英热单位约2.25美元至3.50美元的固定费用，以及亨利港价格115%的费用。无论提取量如何，均需支付固定的“照付不议”费用，这可被视为沉没成本。亨利港价格和15%的费用代表采购天然气原料的成本，此成本根据提取量而有所不同。运输和再气化成本则由下游参与者或承购商承担。这种结构的一个重要特点在于，交易确定过程是由亨利港与地区现货液化天然气价格以及可变成本（运输、再气化）之间的价差或利润率驱动，而忽略被视为沉没成本的固定费用。

同时美国天然气目前存在的结构性优势：充足的天然气供应、强劲的基础设施、健全的金融体系及发达的大宗商品交易机构。美国是主要的液化天然气出口国，这使得亨利港成为全球天然气交易中更重要的价格参考，也是推动美国天然气长协在2021年对中国签订量大幅增加的原因。