欧洲地区，欧洲市场库存接近满灌，市场库存充足，但由于受到中东局势影响，市场供应不稳定性增加，且芬兰-爱沙尼亚天然气供应管道断供，市场恐慌情绪不断上涨。
美国地区，由于受到东北亚地区供暖季需求上涨，及欧洲管道气供应减弱影响，本周液化天然气出口终端Sabine Pass原料气供应强劲，美国NG期货价格不断走高。
1. 国际天然气市场周度综述
a)市场概况
截至10月10日，美国亨利港天然气（NG）期货价格为3.382美元/百万英热，环比上周期（10.04）上调0.433美元/百万英热，涨幅为14.68%；荷兰天然气（TTF）期货价格为15.363美元/百万英热，环比上周期（10.04）上调3.884美元/百万英热，涨幅为33.84%。
美国方面，美国亨利港（NG）期货价格周内整体呈上涨趋势，本周美国原料气供应较为强劲，且受到中东局势震荡，及澳大利亚雪佛龙再度开启罢工等影响，美国LNG出口供应增加，美国天然气价格大幅上涨。
出口方面，本周美国LNG出口增加，Sabine pass出口供应强劲，交付量达到5个月高点，出口有所增加。
技术面来看，美国亨利港期货（NG）为上涨趋势，美国亨利港期货（NG）价格至3.43美元/百万英热附近，KDJ高位运行，或将呈高位震荡，MACD呈上涨趋势，涨势减弱，美国亨利港期货（NG）价格本周内呈上涨趋势。
欧洲方面，欧洲市场库存持续增加，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至10月9日，欧洲整体库存为1104Twh，库容占有率97.09%，环比上日增加0.10%，库存近乎打满。
欧洲市场本周呈上行趋势，本周内欧洲芬兰-爱沙尼亚天然气管道存在“外部性破坏”，且受到中东动荡局势影响，天然气供应不稳定性增加，带动TTF期货价格恐慌性上涨。
截至10月10日，美国亨利港天然气（HH）预计现货价格为3.3美元/百万英热，环比（10.04）上调0.68美元/百万英热，涨幅为25.95%。加拿大天然气（AECO）现货价格为1.796美元/百万英热，环比（10.04）上调0.677美元/百万英热，涨幅为60.46%。
美国亨利港天然气（HH）预计现货价格保持稳定，LNG出口强劲，市场利好因素较多，亨利港天然气（HH）预计现货价格持续上涨。
截至10月10日，东北亚现货到港中国（DES）价格为13.38美元/百万英热，环比（10.04）上调0.025美元/百万英热，涨幅为0.19%；TTF现货价格为14.134美元/百万英热，环比（10.04）上调4.932美元/百万英热，涨幅为53.6%。
主流消费地现货价格呈上涨趋势，由于中东局势动荡，澳大利亚雪伏龙再度开始罢工，欧洲天然气管道供应减弱，多重价格利好因素带动主消费地现货价格走高。
图表 1国际天然气市场价格
单位：美元/百万英热
b)库存
截至09月29日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为34450亿立方英尺，环比增加860亿立方英尺，涨幅2.56%；库存量比去年同期高3390立方英尺，涨幅10.91%；比五年均值高1720亿立方英尺，涨幅5.26%。
截至09月29日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为38441.92亿立方英尺，较上一周上涨395.11亿立方英尺，涨幅1.04%；库存量比去年同期高3595.33亿立方英尺，涨幅10.32%。
本周，美国出口量保持低位稳定，带动国内库存量出现明显增长。欧洲天然气库存增速稳定，充足的供应及稳定的需求导致欧洲库存持续增高。
图表2国际天然气库存趋势
c) 液态进出口
本周期（10.09-10.15）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为4200000m³，环比上周期实际出口量3600000m³上涨16.67%。
目前市场LNG需求有所上涨，欧洲管道天然气供应减弱，LNG进口预期增加，且东北亚地区供暖季即将来临，上游采货欲望增加，带动美国LNG出口终端原料气供应恢复，LNG出口增加。
图表3主要消费地液态进出口情况
2. 中国LNG市场周度综述
a） 市场概况
截至10月11日，LNG接收站价格报4738元/吨，较上周（10.7）上涨2.33%，同比下降39.47%；主产地价格报4550元/吨，较上周（10.7）上调9.48%，同比下降48.21%。
国内上游价格呈上涨趋势，海液未来船期受国外上游资源方影响有所减少，国内西北气源成本有所增加，带动出货价格上涨。
截至10月11日，LNG全国接货平均价格报4848元/吨，较上周（10.7）上调5.25%，同比下降35.45%。假期过后，市场贸易流动性增加，下游需求有所恢复，接货价格有所上涨。
截至10月10日，当日国内LNG工厂总库存量38.04万吨，环比上期上涨5.68%。假期期间，上游长途出货受阻，近端市场无法完全消化供应，工厂库存增加。
图表4国内LNG价格走势图
b） 供给
本周（10.05-10.11）国内233家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量70081万方，本周三开工率58.4%，环比上周下调8.1个百分点。本周三有效产能开工率61.14%，环比上周下调7.3个百分点。新增停机检修工厂数量为2，产能共计210万方/日;新增复产工厂数量为2，产能共计350万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能16305万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能15576万方/日。）
海液方面，本周期国内12座接收站共接收LNG运输船14艘，接船数量较上周增加1艘，到港量98万吨，环比上周86.07万吨上涨13.86%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、马来西亚到港量分别为28.95万吨、25.57万吨、17.03万吨。分接收站来看中石油曹妃甸、新奥舟山各接船2艘，其余接收站各接船1艘。
c） 需求
本周（10.04-10.10）国内LNG总需求为73.26万吨，较上周（09.27-10.03）增加7.33万吨，涨幅为11.12%。国内工厂出货总量为45.27万吨，较上周（09.27-10.03）增加5.64万吨，涨幅为14.23%。假期过后，市场贸易流动增加，下游需求有所恢复，带动出货上涨。
海液方面，国内接收站槽批出货总量为13327车,较上周（09.27-10.03）12524车上涨6.41%，节后接收站出货恢复，带动槽批量出货增加。
3. 中国LNG市场分行业概况
a)工厂加工利润
10月中旬（10月11日-20日）中石油西部公司直供工厂气源竞拍成交折合成本4620-4695元/吨，成交量9500万方，无流拍。上游成本有所上涨，工厂抬价出货，工厂利润仍有一定空间。
图表 5西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）
b) 加气站零售利润
截至10月11日，国内LNG气站平均利润为0.298元/公斤，较上周（10.7）下调0.049元/公斤。
图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计
4. 市场心态调研
国内主流观点1：气源成本上涨后整体价格走高，进口LNG现货成本价格亦有走高态势。
国内主流观点2：节后下游集中补库，并且部分城燃和储备库有采购操作，支撑市场需求。
国际主流观点：中东局势复杂，澳大利亚雪佛龙再度开启罢工，心态面影响价格走势，欧洲供应不稳定性风险增加，预计将带动价格上涨。
图表7 LNG行业下周心态调研
5. 下周价格预测
a) 国内价格预测
国内价格将呈上涨趋势，假期过后，国内下游需求向好，且由于国产资源成本有所增加，及因国际因素导致海液预计到船被迫性减少，预计未来市场价格将持续上涨。
图表8下周国内LNG价格预测
b) 国际价格预测
东北亚地区市场价格将呈上涨趋势，东北亚地区供暖季即将来临，各地补库需求增加，澳大利亚雪佛龙罢工再度开启，市场恐慌情绪有所增加，预计东北亚地区价格将呈上涨趋势。
图表9下周东北亚现货LNG价格预测
TTF期货价格将呈上涨趋势。欧洲市场库存近乎打满，但由于管道天然气供应减少，且中东局势不断动荡，市场投机炒作心态增加，预计将导致TTF价格将呈上涨趋势。
美国天然气期货价格（NG）将呈上涨趋势，欧亚地区LNG需求不断增加，带动美国LNG出口有所增加，天然气资源需求增加，预计未来NG期货价格将呈上涨趋势。
图表10下周国际期货LNG价格预测
认识北美天然气价格基准——亨利港天然气期货
为了把控价格波动风险，可参与天然气期货市场。但目前国内暂无天然气期货，放眼国际市场，上文提过的亨利港天然气期货（合约代码：NG）是全球领先的衍生品市場芝商所旗下的天然气期货合约，与国际天然气市场具有紧密的联系，能够反映美国天然气市场的价格情况，也是全球天然气市场定价基准之一。目前亨利港天然气期货合约是全球交易量最高的天然气期货合约之一，流动性充裕，日均交易量超过43万份，市场参与者建仓或平仓都十分便利，而且有助于增强该合约的价格发现功能。了解更多，请访问芝商所亨利港天然气期货合约专页（https://www.cmegroup.cn/henryhub/），或关注芝商所微信公众号（ID：cmegroup）。更紧贴市场行情，请前往芝商所网站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免费订阅天然气市场周报，每周四准时获取最新资讯。
