EIA最新数据显示，美国库欣地区原油库存已降至2022年7月17日以来的低点，已到达2000万桶的库存警戒线位置，也就是油罐正常运行的最低水平，低于该水平则意味着较难从油罐中抽取原油，若继续抽出则可能含有杂质。低库存率加剧了市场对供应趋紧的担忧，WTI原油期货已涨至2022年8月25日以来的高点。截至9月27日，WTI原油期货93.68美元/桶，环比上涨3.64%。
美国原油及成品油库存变化一览表
库存 | 2023/9/22 | 2023/9/15 | 环比涨跌幅 | 单位 |
美国商业原油库存 | 4.16287 | 4.18456 | -0.52% | 亿桶 |
美国库欣原油库存 | 2195.80 | 2290.10 | -4.12% | 万桶 |
美国战略储备原油库存 | 3.50980 | 3.51230 | -0.07% | 亿桶 |
美国汽油库存 | 2.20503 | 2.19476 | 0.47% | 亿桶 |
美国馏分油库存 | 1.20064 | 1.19666 | 0.33% | 亿桶 |
最数据来看，截至9月22日当周，美国商业原油库存、库欣原油库存、战略储备库存均呈下降态势，且与成品油库存均处于2004年以来的低位，库存估值角度来看或成为支撑四季度油价的一个因素。
9月22日当周，美国库欣地区库存2195.80万桶，环比下降4.12%，将至去年7月17日以来的低点，且降至油罐正常运行的最低水平，即超过9800万桶储油量的10%至20%，就被认为接近运营低点，继续抽出就可能变成淤泥。历史上，库欣原油库存曾在2014年跌破过2000万桶，但由于该地区的价格上涨，库存迅速恢复，避免了任何重大后果。今年，库欣原油库存从6月底开始，以20万桶/日的速度持续3个月去库，主要源于美国炼油需求强劲、原油出口量不断增加，以及弱于现货价格的期货价格。而昨日这一数据的公布导致了整个石油期货综合体的反弹，交易者最大的担忧是库欣地区库存接近数月来的操作低点，油价盘中大幅上涨。
同时，美国商业原油库存同样受美国炼油需求强劲、原油出口量不断增加的原因影响，7月底开始持续下降，在过去五年均值的下方运行。9月22日当周，美国商业原油库存(不含石油战略储备)4.16287亿桶，降至年内低点，较前一周下降217万桶，较过去五年同期低约4%。今年来看，美国商业原油先涨后降。年初至3月上旬美国商业原油库存不断累库，3月17日当周，美国商业原油库存量4.8118亿桶，较1月1日当周大幅上涨14.40%，触及年内高点。这一时段原油库存不断增长主要源于：美国炼油厂季节性检修，开工率继续下降，另外成品油裂解差下行，也限制了炼厂提负的积极性。随后随着炼厂检修陆续结束，开工率的不断提升，原油库存连续5周下降，缓解了库存高企的情况。历年来看，美国出行高峰季原油库存均呈下降态势，降幅最大的时段则是7月，这一时期终端需求强劲，带动原油明显呈去库趋势。
近期原油月差大幅走强，而库欣原油持续去库，即为现货的供应趋紧反映在原油期货曲线的前端，11月WTI合约相对于12月合约的溢价大幅扩大至2.40美元左右。WTI对布伦特原油的贴水也达到了4月下旬以来的最低水平。9月27日，11月WTI期货结算价相对于12月期货结算价的溢价大幅扩大至2.38美元左右。11月交货的WTI结算价每桶对同期布伦特原油期货贴水2.87美元。
综上所述，美国原油库存持续低位运行，估值角度来看将成为支撑四季度油价的重要因素，并且市场供应趋紧预期对油价的利好支撑仍将延续，短期来看油价仍有上行空间。