成品油

本周成品油裂解价差降至五年内同期低位后小幅反弹，成品油裂解价差周度均值环比下降6.73%，主营及地炼均降，地炼降幅高于主营，地炼炼油利润整体下滑。

表1 分产品裂解价差周度数据

单位:元/吨，%

来源：隆众资讯

本周国内成品油裂解价差均值776元/吨，环比降56元/吨；周内表现先降后涨，在降至五年底部区间后，拐头向上。汽、柴油单产品裂解价差表现同步，汽油整体偏强于柴油。截至21日，汽油裂解价差925元/吨，高出柴油119元/吨，差值逐步收窄。

表2 裂解价差与炼厂开工率对比

来源：隆众资讯

周内主营及地炼成品油裂解价差均环比下降，理论炼油利润下滑。但因原油成本测算周期不同，地炼与主营炼油利润分化，地炼炼油利润564元/吨，环比下降6.4%；主营炼厂炼油利润709元/吨，环比上涨16% ；国内炼厂整体开工率76.76%，上涨0.87%；地炼虽有少量炼厂因利润下滑收缩产量，但检修结束后的开工产能增多，开工率上涨；主营炼厂方面新增炼厂检修，开工率下降。

整体来看，成品油裂解价差仍在近五年同期低位区间，在国庆双节备货带动下，跌势扭转，出现小幅抬头迹象。炼厂利润收缩，一定程度压缩成品油产出比，但炼油利润整体仍处中位水平，对炼厂产能的调整影响有限，中短期炼厂开工率或在国内炼厂检修期进入尾声后，仍有上行可能。