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[隆众聚焦] :技术面指征较强 汽柴油价格陷入胶着局面

进入9月份之后,山东汽柴油价格进入胶着局面,其中汽油价格在8850-8950元/吨徘徊,柴油价格在7800-7900元/吨徘徊。期间在原油价格上攻的助力下,汽油最高点上冲9000元/吨失败,柴油最高点上冲8000元/吨失败,虽当前原油已经突破90并涨至92美元/桶的位置,但汽柴油价格相应的均未有较好的表现。

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来源:隆众资讯

虽然汽柴油都不是期货品种,但是从期货产品角度来看,通过汽柴油与原油裂解差来分析并预测未来走势便属于技术性分析,其具有三大市场假设:第一,市场行为反映一切信息;第二,价格呈趋势变动;第三,历史会重演。这便是我们分析历史数据的意义,正所谓以史明鉴。近年来各种数据逐渐被重视,裂解差被客户当作较为重要的操作指标点。

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一般来说,汽油价格与汽油与原油裂解价差呈现负相关性,并且具有1-2天的滞后性,一般在裂解差较高的时候客户会进行较多的卖出操作从而带动价格下跌,反之在价格较低的时候客户会进行短期或者中期的一个抄底操作从而带动价格上涨。具体来看截至9月13日,山东汽油与原油裂解价差为636元/吨,较前十年均值水平高62元/吨,较8月底下跌306元/吨,可见前期高估值汽油正处于合理的价值回归。回归的主因是进入九月以来车载空调用油减少和暑期出行人数减少导致的需求下滑,从而带来的汽油价格滞涨。

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再来看柴油价格与柴油与原油裂解价差走势亦呈现出较为明显的负相关性,截至9月13日,山东柴油与原油裂解价差为509元/吨,较前十年均值水平下跌187元/吨,较8月底下跌214元/吨。柴油与原油裂解差从9月份开始亦处于明显下跌过程,究其原因主要在于刚需并未较为明显的复苏,据隆众了解,终端普遍反映基建由于资金不足开工率低,工矿由于利润不佳亦开工率低,这是拖累柴油需求的两大主因。

后期来看,9月中下旬汽柴油价格在国庆节备货和炼厂低库下仍较有支撑,10月在无检修炼厂供应增加下价格或开始分化,汽油价格将早于柴油价格下跌。这一点从往年裂解价差走势便可一窥全貌,其大多数年份在11月份开始走低。

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