作为国内汽油产品的主要原料，原油与汽柴油价格在历史长周期中存在显著相关性，从2011年以来，以布伦特原油为基准，其与汽油相关性系数可达0.94，与柴油相关性系数达0.91，但在中短周期来看，除却成本端因素以外，国内供需关系及市场情绪等均会对汽柴油价格产生显著影响，从而减弱其与原油的相关性。
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2023年1至8月，原油与国内汽油价格的相关性系数为0.55，与柴油相关系数为0.68。成本端对汽油价格的指引作用减弱，供需关系及市场心态分别在不同阶段占据主导。接下来我们从不同阶段的价格走势以及供需逻辑方面进行简单解读。
2023年1-8月国内汽柴油与原油相关性系数分阶段表现
产品 | 1-3月 | 4-6月 | 7-8月 |
汽油 | 0.31 | 0.65 | 0.93 |
柴油 | 0.42 | 0.73 | 0.95 |
分阶段表明，一、二季度国内汽柴油与原油相关性较低，7-8月则出现显著相关性。具体来看，一季度，原油窄幅震荡下行，而汽柴油价格受国内疫情后消费复苏以及复苏预期带动，价格强势上涨，与原油出现背离。一季度末，原油较年初下跌7.7%，而国内汽油价格上涨7.9%，柴油价格下跌0.9%。
二季度，原油表现持续疲软，价格呈现跌势，截至季度末，原油季度内跌幅6.2%，汽油受供需支撑，价格季度内上涨0.1%，柴油则因消费表现低于市场预期，价格回落6.6%，高于原油跌幅。
7-8月，原油表现回暖，阶段内涨幅14.63%，汽油受原油向好及假期消费增长带动，价格呈现较明显上涨走势，阶段内涨幅5.9%；柴油虽无消费支撑，但原油提振市场乐观情绪，抄底操作集中，价格出现显著上涨，阶段内涨幅12.8%。汽柴油与原油相关性增强至常规强相关性区间。
整体来看，2023年上半年原油与汽油价格相关性走弱，供需主导作用更为明显；7-8月，原油在成本端及市场情绪方面提供双重利好动能，价格相关性增强。