成品油

国内汽柴油价格走势多受到原油及供需面的影响，而汽柴油价差大小也会反应当时市场的情况，是如何影响的呢？我们具体来看下：

来源：隆众资讯

从上图看出，在2019-2023年8月，以华南地区为例，汽柴油价差基本是正数，倒挂的时候比较少，基本是在2019年6月初-9月初，10月-12月、2020年3月底-6月初、2022年10月下旬-12月上旬出现汽柴油价格倒挂现象。在2021年4月下旬、2022年3月上旬、2023年7月上旬出现汽柴油价差较大的情况。

出现汽柴油价差倒挂的情况，2019年6月初-9月初，10月-12月，国内汽柴油价差基本倒挂15-497元/吨，可见2019年汽柴油倒挂现象比较频繁。主要是年内国内炼厂检修集中，3-5月是主营炼厂集中检修季，而山东及其他地区一些独立炼厂在5-6月均有检修计划，粗略统计，主营炼厂和山东独立炼厂在5-6月检修产能大概在9905万吨/年，导致部分地区柴油资源出现偏紧现象。并且2019年国内炼厂产量柴油比较前几年出现明显下降（如下图所示），具体来看，2019年国内产量的柴汽比为1.17，较2018年下降了0.07，较2014年下降了0.43，主要是随着民营大炼化及主营的大型炼化一体化项目投产，并且国内炼厂多有降低产量柴汽比的趋势，就会出现年内柴油资源偏紧的现象。在9月中旬左右，受黑天鹅事件影响，在9月16日布伦特原油期货涨幅一度高达19.5%，创下1988年以来最大日内涨幅。这一消息，对本来资源相对偏紧的国内市场而言无疑是利好刺激，国内成品油市场价格应声宽幅上涨，在10月至12月汽柴油价差多处于倒挂状态。

来源：国统局、隆众资讯

2020年3月底-6月初汽柴油价差倒挂10-409元/吨，主要是因为公共卫生事件影响，人们出行半径及频次仍受影响，汽油需求锐减；但柴油市场主要得益于物流及户外工地复工复产带动，整体表现好于汽油，因此会出现汽柴油价格倒挂现象。

2022年10月下旬-12月上旬汽柴油价差倒挂6-462元/吨，汽柴油市场依旧受公共卫生事件影响，汽油价格难以突破高位，但在9月底，商务部下发了第五批成品油1325万吨的出口配额，且该阶段柴油出口利润较汽油高。其中，以华南口岸为例，2022年10月-12月汽油平均出口利润为94元/吨，而柴油为473元/吨，因此，柴油出口计划量较汽油多，据隆众资讯获悉，这三个月柴油出口计划量为668万吨，而汽油为537万吨。在这期间，国内柴油需求较汽油好，在柴油出口计划量较汽油多的情况下，国内出现局部柴油资源偏紧现象，因此柴油价格涨幅较汽油大，也就是会出现汽柴油价差倒挂的情况。

出现汽柴油价差较大的情况，在2021年4月下旬汽柴油价差在1600-1650元/吨之间，主要利好因素集中在原油价格上涨、国内主营及地方炼厂装置检修较为集中，以及春节过后市场对国内疫情担忧的消散，汽柴油价格均得以上涨，但是柴油一直受批发限价的限制，继续上涨的幅度较汽油小，因此出现汽柴油价差拉大的现象。

2022年3月上旬汽柴油价差在1640-1798元/吨之间，主要利好是俄乌战争爆发，国际原油上涨，传导到零售价出现大幅上调，并且该阶段国内主营单位保供压力下，汽柴油限量销售，汽柴价格在该阶段两次涨至周期内最高批发限价，柴油依旧受批发限价限制，继续上涨空间有限，因此汽柴油价差再次拉大。

2023年7月上旬汽柴油价差在1529-1573元/吨，主要是今年管控解开后，汽油需求恢复较柴油快，且气温上升，空调用油增加，但该阶段柴油需求处于传统淡季，今年基建工程开工率表现仍较低迷，需求仍处于疲软阶段，汽油价格高于柴油价格，因此汽柴油价差扩大。

综合来看，近几年国内汽柴油价差出现较大值及较小值的原因各异，但多反馈当时的汽柴油供需变化情况。