近期,西南成品油市场跟随国内整体形势走出了一轮上涨行情,截至7月28日,西南汽油市场价9135元/吨,较6月底上涨378元/吨;柴油市场价8104元/吨,较6月底上涨715元/吨,明显摆脱了今年上半年以来震荡下行的局面。期间,布伦特原油期货涨幅达11.98美元/桶。就成本端来看,汽油涨幅不及原油,柴油则相对跑赢原油。
相较往年而言,今年柴油触底反弹的时间节点有些提前,因为柴油刚需相较6月而言,受更大范围以及更长时间点的高温及降雨影响,工程基建开工率依然处于下降的通道中,本身并不具备供需反转从而传导到价格端的条件。但因成本端不断上行,提前引发市场对柴油抄底情绪,大范围建仓推动柴油价格持续上涨。汽油尚有暑假出行及高温空调用油支撑,但长期处于裂解价差高位,进一步上涨空间狭窄,抑制了市场采购热情,仅在原油成本端带动下,窄幅上涨。
从西南市场表现来看,区域性高温、降雨延续,且经济性压力并未得到有效缓解,基建工程开工率表现仍较低迷,需求仍处于疲软阶段。另外二季度柴油连续回调,贸易利润较差,故贸易商方面抄底情绪较强,但抄底操作较为谨慎,油库方面更多以背靠背为主,可销库存仅小幅上涨,整体变动有限。汽油消费方面,虽有暑期出行提振,但受新能源汽车冲击以及选择公共交通运行人数的增长,汽油终端消费增长并不如预期。因此,市场对汽油的观点多集中在稳中小幅震荡,采购意愿较为一般,仅在7月初暑期来临前小幅建仓。
后市来看,8月虽仍在暑期,但出行热情随着进入假期后半阶段而逐步削减,且距离国庆中秋双节为时尚早,在较低的零售利润及贸易利润下,中下游采购意向偏弱,汽油供需偏弱。
柴油方面,消费则在高温多雨天气逐步减少、开渔期到来等利多因素下逐步提升,另外在宏观政策的指引提振下,基建开工率预期走强,从而面临由高消费预期转为高实质需求的过渡。
从市场消息面来看,8月上旬存第三批成品油出口配额下发以及9号限价大概率上调的利好预期,对汽柴油价格均呈利好支撑。
西南市场方面,兰州炼化8月上旬开工,其他炼厂暂无检修计划,故8月西南地区资源供应充足。消费方面,四川汽柴需求受大运会的影响将在8月上旬结束,其他地区则与国内市场整体保持一致。
故综合来看,8月上旬,汽柴受消息面利好提振,价格支撑牢固,8月中旬后,汽柴供需有所分化,汽油价格支撑不及柴油。