液化气

2021年对于液化气市场来说非同凡响，也是创造历史的一年。全球经济复苏，大宗商品供给偏紧，能源化工产品纷纷迎来高光时刻，价格呈现“持续上涨，履创新高”的特点。液化气市场也顺势而为，突破七年高点，时隔七年价格全面开启六千时代。下面以华南地区为例，回顾2021年液化气市场。

从2019-2021年华南地区价格走势图可以看出，2021年液化气价格走势强劲，全年平均价格为4550元/吨，较2019年3870元/吨涨17.57%，较2020年的3290元/吨涨38.30%。全年低价出现在5月底，价格约在3790元/吨，高于2020年平均价，低于2019年平均价80元/吨，高价出现在10月底，价格在6400元/吨，几乎是2020年年均价的两倍。2021年华南液化气市场持续走高，价格刷新了七年来的新高。自2014年下半年液化气跟随原油断崖式下跌后，这是首次价格全面进六千，以往六千只是码头可望不可及的挂牌价格，而今年理想照进了现实。

2021年华南液化气市场走势可以分为四个阶段，前三个阶段走势震荡，最后阶段持续上涨，而且时间线较长。

第一阶段和第二阶段，是以春节为分界点。春节前为第一阶段，在此期间华南价格呈现下行趋势。虽然有油价和国际外盘高位拖底，但价格依然有跌，主要是春节前上游排库主导，而且主销区珠三角需求下降幅度大，供应反而较多，供需宽松占主导。当时北方疫情防控升级，北方市场提前排库之后传导至南方，开启节前低价模式。

第二阶段，春节过后，节后补货、节间炼厂减量供应收窄以及国际利好进口成本走高带动，价格出现一波回谈。但毕竟需求恢复缓慢，上涨行情难以持续，再度进入震荡期。

第三阶段，开始于3月底，终止于5月底，持续两个月的时间，华南地区呈现震荡下行走势，此阶段影响因素较多。先是4、5月份沙特CP价格走跌，进口成本的下滑，拉低了市场重心，在3月底到4月初价格下滑。但此期间国际油价依然呈现涨势，汽油组分利润利好，支撑醚后碳四价格在民用气价格上方，而且液化气作为裂解料有经济效益，所以在此阶段惠州炼厂一直有管输中海油壳牌的消息。抵消部分国际外盘走跌带来的利空，跌幅近百元左右。之后中海油高栏临检，广州港沉船影响东莞方向到船，以及汕头暹罗地下洞库因设备故障等消息，令供应收窄，所以4月中旬出现一波明显的上涨行情。但好景不长，随着惠炼管输消息未如期落实，中海油高栏检修结束，广州港解封等消息，以及茂名石化乙烯装置五一后开启供应将增加，价格开启下行通道，在五月底终止。

第三阶段，华南市场的主旋律即为上涨。涨势开始于6月沙特CP的反弹，国际油价和国际外盘双双强势。中海油惠州和茂名石化管输乙烯装置，两个最大产量的炼厂外放大幅下降，华南地区供应收紧，抵消了夏季需求的减弱利空。6月份广州疫情的扩散以及燃气行业的各种严查，又令需求雪上加霜，压制了一段时间的走势。七月份之后，国际液化气市场持续释放供应紧张信号，而且夏季巴拿马运河的拥堵，加剧了亚洲地区的供给紧张。整个夏季美国丙烷建库缓慢，以及沙特库存低位等，令国际价格持续上涨。以及周后欧洲百年一遇的“气荒”令天然气价格飙升，原油和液化气需求受带动，价格也不断刷新高位，10月沙特CP创下七年高点，远东指数也是突破七年高低。国际利好带动，以及需求进入旺季，供需偏紧下，华南价格持续上涨，并在十月份全面进入六千以上的价位。

综上所述，今年华南液化气市场价格创下七年高位，离不开国际和供需两端的利好支撑。2022年华南液化气市场依然围绕国际市场和供需面而变，所以对2022年的市场预测，离不开国际和供需面的变化。

就国际而言， 2022年国际原油市场需求端带来的支撑力度或弱于2021，但供应端影响将有加强，OPEC+、伊朗和美国产出都可能出现较明显变化。预计2022年国际原油（布伦特期货）价格整体仍将在相对高位运行，2022年国际油价隆众预测在83-68美元/桶的主流区间，按照2017-2021年五年历史来看，此油价下，沙特CP价格主流在440-800美元/吨之间。2020年油价的走势，直接影响国际液化气价格变动。2021年国际液化气价格除了油价的指引，还有天然气价格的飙升提振液化气的需求，夏季开始供需偏紧一直影响国际液化气价格的持续攀升。2022年国际液化气供需面依然有向好预期，供应方面暂无增量方面的消息，增量可能有限，毕竟2021年沙特和美国库存依然偏低位。而需求方面增量预期可观，主要来自于亚洲方面的化工需求，比如中国有6套约360万吨的PDH项目投产计划，韩国2022年有裂解项目投产计划。当然印度的燃烧需求增量也不容忽视，具体需要关注印度政府政策。化工方面的向好需求，会抵消夏季燃烧需求下降的影响，所以季节性界限在国际市场或会越来越弱化。2020年全球疫情有望继续缓和，各项经济指数或将继续恢复，利好大宗商品走势。所以就国际而言，2022年虽然不及2021年支撑强，供需方面支撑较强，价格方面或将继续高于油价的波动，价格主流区间预计会在500-850美元/吨之间调整。走势在跟随油价指引之外，还收到供需面的影响。鉴于2021年四季度的强势，价格刷新高，2022年一季度继续上涨空间有限，而且有回调风险。二三季度，燃烧需求下降，但化工需求仍有支撑，支撑市场底部，另外二三季度油价也波动频繁，预期处于年内低位，所以国际液化气价格在此时震荡偏弱。四季度，化工和燃烧需求的强劲，以及原油的向好预期，价格也呈现跟涨趋势。

供需方面，华南地区新增项目不多，重点关注广东石化一体化项目和海南炼化乙烯项目，对华南地区液化气供需格局有较大影响。另外就是东莞巨正源PDH二期，另外二期丙烷罐已建成，预期一季度投入使用。如期投产将关注企业对原料的采购是否能满足自身需求，现有贸易量是否会有变化。中石化中科冷冻库计划明年投用，若如期投用，将开启进口液化气业务，对当地供应结构有较大影响。同时，广西华谊在钦州港的PDH项目，计划明年建成投用；古雷石化液化气码头已建成，据悉2021年四季度已开始关注国际液化气贸易，如果三方液化气冷冻库如期启用，华南地区液化气供应格局将有较大变化，竞争继续加剧，故供应端有较大变数。而需求端，变量不及供应端，供需矛盾或将显现，对华南液化气价格走势有拖累。

综上所述，2022年国际市场走势偏强，年均价格与2021年差距不大，但年内震荡幅度预期小于2021年。国际的向好预期，对华南液化气市场底部有支撑。但2022年华南地区供需缓解较为复杂，若以上预期都能落地，华南市场竞争加剧，市场走势不及国际强势。