今年以来国际原油价格不断突破新高，11月1日布伦特原油期货74.36美元/桶，较1月4日上涨65.81%。而全球原油运输市场VLCC型油轮运价在上半年并没有跟随油价走出牛年牛市，进入9月以后才止跌回暖，近期呈现出不断上涨的趋势。
图1 西非及沙特至中国航线VLCC TCE价格走势
来源：隆众资讯
表1 近期VLCC TCE运价对比一览
单位：美元/桶
VLCC航线运费 | 2021/8/2 | 2021/10/28 | 涨跌幅 |
中东（沙特）→中国 | 0.77 | 1.08 | 40.26% |
西非（安哥拉）→中国 | 1.68 | 2.37 | 41.07% |
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近三个月来看，8月全球原油运输市场VLCC型油轮运价呈震荡趋稳的态势，进入9月后至今我国进口VLCC运输市场运价不断上行。10月28日沙特至我国航线日TCE为1.08美元/桶，西非安哥拉至我国航线日TCE为2.37美元/桶，较8月2日分别上涨40.26%、41.07%。中上海航运交易所发布的中国进口原油综合指数（CTFI）报762.56点，较10月21日上涨7.74%。
油轮运价上涨主要源于两点：1、市场11月上旬和部分中旬装期货盘基本收尾，船东对四季度的高期望值对比目前的TCE仍有不小差距，加上高昂的燃料油价格，船东挺价意愿逐渐增强，租家仍在有意识的控制出货节奏，降低货盘在市场曝光度等策略来防止市场加速过热。目前船位虽供应充足，但船东不断推涨市场，运价保持上升行情。2、全球性能源危机仍在延续，天然气价格维持高位促使发电炼厂加速转向原油的使用。以上成为了运价不断追涨的动力。
表2 2019、2020 VLCC TCE运价均价一览
单位：美元/桶
VLCC航线运费 | 2019年 | 2020年 | 2021年（1—10月28日） | 2021较2020年涨跌 |
中东（沙特）→中国 | 1.69 | 1.74 | 0.93 | -46.55% |
西非（安哥拉）→中国 | 2.61 | 2.75 | 1.73 | -37.09% |
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就近三年的VLCC运费均价来看，今年1至8月均值明显低于过去两年的水平，VLCC市场较为低迷，疫情反弹始终是抑制终端需求的主要原因，导致油运需求趋弱，船舶供应过剩的情况一直存在。2020年虽然全球经济受到了疫情的重创，但去年3月沙特在开启价格战的同时，大量占用油轮确保可以运送更多原油，并且主要产油国也在争相租赁船只，低靡的原油价格叠加暴涨的供应预期，一时间买家借此机会纷纷欲增加采购量。最终呈现的局面为租船需求爆发、富余船只动用能力紧张，短时内运价急剧攀升。2019年原油运价也较为可观，运价骤然高涨源于9月末，受美国将制裁国内相关油运企业或导致运力趋紧的担忧骤升影响，中东航线运价出现强势拉升。整体来看，今年的原油运价难以达到过去两年的高位。
目前国际市场来看，本周整体活跃度较上周有所上涨。据隆众调研，10月山东地区到港油轮数量较9月有所增加，反映出市场对原油采购的需求较为强劲，对国际原油运价的支撑增强，预计后市国际原油VLCC运价或继续上涨。