液化气市场，液化气热点聚焦
本期热点
山东独立炼厂常减压产能利用率小幅提升，至74.01%
中国港口商业原油库存增加14.6万吨至3029.9万吨
LPG华南码头库存大幅提升，库存量约37.25万吨
价格
隆众资讯监测的31个能源产品中，本周上涨的产品有8个，占比26%；下跌的品种有13个，占比42%，持平的品种有10个，占比32%。前期市场表现持续坚挺，短时间部分下游难以消化较大涨幅，进入本周后一方面是需求不足抑制；另外，部分地区受疫情以及重污染天气影响，运输管控严格，资源流通受限，上游无奈出现走跌，其中LNG跌幅依然明显，高达28%，主流价位较前期明显下降；上涨的产品除页岩油属于跌后反弹外，其他厂家涨幅均不大。
表1 涨幅TOP榜
单位：元/吨
商品/规格 | 地区 | 2021/01/14 | 2021/01/21 | 周涨跌值 | 周涨跌幅 |
页岩油 | 东北 | 2456 | 2658 | 202 | 8% |
石油焦3B | 山东 | 1640 | 1697 | 57 | 3% |
油浆 | 山东 | 2370 | 2450 | 80 | 3% |
表2 跌幅TOP榜
单位：元/吨
商品/规格 | 地区 | 2021/01/14 | 2021/01/21 | 周涨跌值 | 周涨跌幅 |
液化气（民用气） | 山东 | 4200 | 3950 | -250 | -6% |
丙烷 | 山东 | 5150 | 4750 | -400 | -8% |
LNG | 华北 | 7689 | 5571 | -2118 | -28% |
表3 其他产品价格变化
单位：元/吨
商品/规格 | 地区 | 2021/01/14 | 2021/01/21 | 周涨跌值 | 周涨跌幅 |
减压渣油 | 山东 | 2750 | 2780 | 30 | 1% |
D系列溶剂油 | 山东 | 4900 | 4950 | 50 | 1% |
MTBE | 山东 | 4700 | 4730 | 30 | 1% |
原油/WTI期货（美元/桶） | 全球 | 52.91 | 53.24 | 0.33 | 1% |
沥青 70# | 全国 | 2660 | 2668 | 8 | 0.3% |
减压蜡油 | 山东 | 3300 | 3300 | 0 | 0% |
针状焦油系 | 山东 | 7000 | 7000 | 0 | 0% |
船用180cst燃料油 | 华东 | 3850 | 3850 | 0 | 0% |
焦化蜡油 | 山东 | 2950 | 2950 | 0 | 0% |
煅烧煤增碳剂92品质 | 西北 | 1700 | 1700 | 0 | 0% |
煅烧焦3.0% | 山东 | 1980 | 1980 | 0 | 0% |
船用4#燃料油 | 山东 | 2750 | 2750 | 0 | 0% |
船用0#柴油 | 华南 | 5200 | 5200 | 0 | 0% |
石墨电极（超高功率600mm） | 西南 | 17000 | 17000 | 0 | 0% |
150N基础油 | 华东 | 4400 | 4400 | 0 | 0% |
汽油（独立炼厂92#） | 山东 | 5876 | 5864 | -12 | -0.2% |
柴油（独立炼厂0#） | 山东 | 4824 | 4812 | -12 | -0.2% |
石脑油/主流成交价 | 山东 | 5566 | 5523 | -43 | -1% |
国标200#溶剂油 | 山东 | 4256 | 4222 | -34 | -1% |
烷基化油 | 山东 | 4600 | 4550 | -50 | -1% |
原油/ESPO到岸评估价 | 山东 | 2884 | 2851 | -33 | -1% |
高沸点芳烃溶剂 | 山东 | 4000 | 3950 | -50 | -1% |
航空煤油/贸易成交价 | 华南 | 3930 | 3850 | -80 | -2% |
原油/SC主力合约（元/桶） | 中国 | 347.90 | 339.70 | -8.20 | -2% |
醚后碳四 | 山东 | 4030 | 3830 | -200 | -5% |
二、供应
山东独立炼厂常减压产能利用率
隆众资讯数据显示，截至2021年1月21日，山东独立炼厂常减压产能利用率为74.01%，较上周上调0.56%。本周虽然部分炼厂因生产问题略有降负，但永鑫化工常减压装置开工，加之部分炼厂二三次装置有所恢复，故本周常减压装置产能利用率略有上调，目前40家样本中有39家有常减压装置处于开工状态。据隆众了解，目前炼厂生产负荷普遍处于高位，不过受需求下滑和重污染天气预警影响，预计下周山东地炼常减压装置产能利用率存小幅下调空间。
表4 能源产品产量变化
单位：万吨
商品/规格 | 2021/01/14 | 2021/01/21 | 变化值 | 幅度 |
成品油 | 176.01 | 183.71 | 7.70 | 4% |
国标200#溶剂油 | 3.50 | 3.60 | 0.10 | 3% |
LNG | 21.68 | 22.15 | 0.47 | 2% |
LPG(山东） | 10.42 | 10.62 | 0.20 | 2% |
石油焦3B | 54.25 | 55.16 | 0.91 | 2% |
MTBE | 4.52 | 4.58 | 0.06 | 1% |
沥青 70# | 60.40 | 61.20 | 0.80 | 1% |
煅烧煤增碳剂92品质 | 0.23 | 0.23 | 0.00 | 0% |
高沸点芳烃溶剂 | 3.47 | 3.46 | -0.01 | 0% |
油浆 | 1.27 | 1.26 | -0.01 | -1% |
减压渣油 | 4.65 | 3.15 | -1.50 | -32% |
隆众资讯监测数据显示，本周半数以上的产品产量呈现增长趋势，但增幅均不明显；在产量缩减的两个产品中，减压渣油变化明显，主要因别地炼企业转产沥青导致资源量大幅下降。
三、需求
表5 能源产品产销率变化
单位：万吨
商品/规格 | 产量 | 销售量 | 产销率 |
减压渣油 | 3.15 | 3.22 | 102% |
成品油 | 183.71 | 184.45 | 100% |
煅烧煤增碳剂92品质 | 0.23 | 0.23 | 100% |
LPG | 10.62 | 10.40 | 98% |
油浆 | 1.26 | 1.21 | 96% |
LNG | 22.15 | 21.19 | 96% |
MTBE | 4.58 | 4.31 | 94% |
高沸点芳烃溶剂 | 3.46 | 3.20 | 92% |
备注 | 该数据为隆众资讯监测的样本企业产销率 | ||
隆众资讯监测样本企业数据显示，本周仍有部分产品产销难以达到平衡，但产销率均处在90%以上。需求面的不足仍是最大利空，部分业者退市消耗库存，采购积极性不高。减压渣油产销率较高主要因产量缩减所致，实际需求并未明显提升；而部分产品则是受疫情影响，资源流通不畅，厂家销售情况欠佳。
四、库存
表6 全国港口原油商业库存（万吨）
上周 | 本周 | 变化值 | 幅度 |
3015.3 | 3029.9 | 14.6 | 0.48% |
隆众资讯监测数据显示，本周中国港口商业原油库存为3029.9万吨，总库容占比62.62%，较上周上涨0.47%。本周，山东地区多数罐区库存均有所下降，但部分前期遭遇大风天气封航的港口恢复正常，抵消了部分降量。天津地区遭遇的封航影响减弱，新到港油轮数量增加，原油库存随之抬升。东北地区港口前期疫情反复，影响油轮靠泊和卸货作业，但近期逐渐有所恢复和改善。
表7 LNG（华北）接收站库存（万吨）
上周 | 本周 | 变化值 | 幅度 |
33.85 | 27.35 | -6.50 | -19.20% |
隆众资讯监测数据显示，截至2021年1月21日，华北LNG接收站库存量在27.35万吨，环比下降6.5万吨，降幅19.2%。1月国际现货价格较高，加之公共事件影响下，整体下游需求偏淡，北方某接收站退船一艘，库存量较上周明显减少。
国内码头进口LPG库存
我们针对华东、华南地区具有代表性、活跃度高的码头企业样本统计数据显示，截至2021年1月21日，本周国际船期到港量总量减少，据隆众船期数据监控显示进口VLGC船，到货量约共29.8万吨，其中包含21日到港的资源。华南地区，本周华南到船量较上周增加，到船共约15.8万吨，根据隆众资讯库存样本统计，库存约37.25万吨，较上周微幅增加。华东地区，根据隆众到船数据监控，本周华东到船较少，仅跟踪到一船货，本周去库存中，当前库存量约23.6万吨。
表8 能源产品库存变化
单位：万吨
商品/规格 | 地区 | 工厂库存 | ||
2021/01/14 | 2021/01/21 | 变化 | ||
LPG | 山东 | 1.08 | 1.30 | 20% |
石油焦3B | 山东 | 2.47 | 2.70 | 9% |
LNG | 华北 | 21.74 | 23.45 | 8% |
油浆 | 山东 | 0.89 | 0.94 | 6% |
煅烧煤增碳剂92品质 | 西北 | 0.05 | 0.05 | 0% |
柴油（独立炼厂0#） | 山东 | 91.46 | 91.12 | 0% |
减压蜡油 | 山东 | 3.38 | 3.36 | -1% |
汽油（独立炼厂92#） | 山东 | 63.27 | 62.87 | -1% |
减压渣油 | 山东 | 7.15 | 7.10 | -1% |
沥青 70# | 全国 | 72.80 | 72.40 | -1% |
备注 | 该数据为隆众资讯监测的样本企业库存 | |||
隆众资讯监测的样本企业库存数据显示，本周各产品库存有增有减，其中LPG库存增加明显，主要因前期价格推升过快且涨幅较大，下游消化能力不足，本周价格大幅下调，业者始终保持观望情绪，入市消极，库存逐步累积；另外，疫情的影响依然明显，部分地区资源外流困难，且个别产品产量有所提升导致库存量增加。
五、趋势
根据隆众资讯对市场参与者如生产、贸易、终端各个环节的心态以及趋势调查数据显示，下周看稳的产品有18个，占比达67%，看涨的产品仅有3个，占比11%，看跌的产品有6个，占比为22%。随着春节的脚步临近，上游操盘逐步趋于谨慎，尤其是部分受疫情影响的地区，资源流通不畅，上游虽有降负操作，但依然难解销售不佳的难题，降价为最直接的促销方式。但国际原油走势仍看上涨，对于能源行业有一定支撑，且节前下游补库工作陆续启动，部分产品持看稳预期，优先出货为主。
表9 未来一周市场趋势调查
商品/规格 | 看涨 | 看跌 | 看稳 | 幅度（元/吨） | 涨跌周期 | 影响因素 |
原油 | √ | 2-3美元/桶 | 3-5天 | 欧美疫情依然严峻，带来的持续性压制效果未改。不过本周拜登履新，市场多寄希望于新政府将推出的大规模刺激计划，同时OPEC+此前已经定调1-2月的减产策略，或将提振需求前景，对油价提供利好支撑。预计下周国际油价仍存一定的上行空间，但欧美疫情或将限制涨幅。 | ||
石脑油/主流成交价 | √ | 1周 | 河北、东北疫情对汽运物流影响超出预期，目前汽运运费大幅上涨，且周转效率较低，临近年末，市场心态分歧，刚需交投为主，预计山东石脑油市场延续震荡，交投僵持 | |||
航空煤油/高硫低密 | √ | 华南地区航煤现货目前不是很多，部分贸易商低价抛货，价格支撑点维持在3700-3800左右，年前部分贸易商提前放假结算，下游业者多按需采购，航煤市场出货冷淡。 | ||||
汽油（山东独立炼厂92#） | √ | 50元/吨 | 3-5天 | 下周随着春节临近，省外远途终端客户将陆续开展备货，且当前炼厂汽油利润不高，库存处于低位，排库压力较小，有一定推涨需求。 | ||
柴油（山东独立炼厂0#） | √ | 100元/吨 | 3-5天 | 下周中下游节前备货需求开始增多，且当前部分炼厂柴油生产利润倒挂，故下周柴油上涨概率较大。 | ||
高沸点芳烃溶剂 | √ | 2天 | 原油，成本，需求，新投产企业 | |||
船用180cst燃料油 | √ | 5-7天 | 原料成本、库存、下游接货心态 | |||
页岩油 | √ | 2-3天 | 原油、成本、下游需求 | |||
船用4#燃料油 | √ | 5-7天 | 原料成本、下游需求 | |||
船用0#柴油 | √ | 5-7天 | 原油、库存、下游需求 | |||
华东地区基础油 | √ | 原油/需求/库存 | ||||
减压渣油 | √ | 3-5天 | 供需基本面的变化 | |||
油浆 | √ | 3-5天 | 供需基本面的变化 | |||
减压蜡油 | √ | 3-5天 | 供需基本面的变化 | |||
焦化蜡油 | √ | 3-5天 | 供需基本面的变化 | |||
沥青 70# | √ | 3-5天 | 库存、供需、季节 | |||
LNG | √ | 50-100 | 3-5天 | 华北地区受公共事件影响，整体需求偏弱，而供应相对充足，价格将会持续大幅走跌 | ||
烷基化油 | √ | 节前排库 | ||||
LPG | √ | 50-100 | 3-5天 | 需求不足以及疫情影响，厂家出货不畅 | ||
D系列溶剂油 | √ | 2天 | 成本，需求，新投产企业 | |||
MTBE | √ | 50 | 1-2天 | 节前排库 | ||
煅烧焦（硫3.0%） | √ | 1周 | 下游市场备货期即将结束，下游需求相对放缓，但是原料价格支撑，预计煅烧焦价格持稳过渡。 | |||
石油焦 | √ | 1周 | 省外企业备货期接近尾声，省内备货尚未开始，交投趋于平稳，预计石油焦价格平稳运行。 | |||
国标200#溶剂油 | √ | 30 | 1周 | 油市走势震荡，节前需求不佳，物流受限。国标200#或小幅下行。 | ||
石墨电极（超高功率600mm） | √ | 2周 | ||||
针状焦油系 | √ | 0 | 2周 | 煤系停产，油系库存不足。 | ||
煅烧煤增碳剂92品质 | √ | 2周 | 原料价格小幅波动，临近春节，下游需求量愈发薄弱，预计煅煤增碳剂稳中下行。 |