液化气市场，液化气热点聚焦
本期热点
山东独立炼厂常减压产能利用率小幅回升，至73.41%
中国港口商业原油库存增长34.9万吨至3134.1万吨
LPG华东码头库存下降，库存量约40.14万吨
价格
隆众资讯监测的31个能源产品中，本周上涨的产品有9个，占比29%；下跌的品种有16个，占比52%，持平的品种有6个，占比19%。国际原油呈下跌态势，消息面形成明显利空，能源市场自身供需面本就较弱，实质性动力缺失的情况下部分产品下行调整，其中醚后碳四、减压渣油跌幅较大，然而需求面不足抑制下，收效欠佳。上涨的几个产品涨幅均不大，且销售氛围一般。
表1 涨幅TOP榜
单位：元/吨
商品/规格 | 地区 | 2021/03/11 | 2021/03/18 | 周涨跌值 | 周涨跌幅 |
丙烷 | 山东 | 4200 | 4350 | 150 | 4% |
MTBE | 山东 | 5630 | 5750 | 120 | 2% |
液化气（民用气） | 山东 | 3750 | 3800 | 50 | 1% |
表2 跌幅TOP榜
单位：元/吨
商品/规格 | 地区 | 2021/03/11 | 2021/03/18 | 周涨跌值 | 周涨跌幅 |
油浆 | 山东 | 3120 | 2900 | -220 | -7% |
减压渣油 | 山东 | 3450 | 3150 | -300 | -9% |
醚后碳四 | 山东 | 4630 | 4200 | -430 | -9% |
表3 其他产品价格变化
单位：元/吨
商品/规格 | 地区 | 2021/03/11 | 2021/03/18 | 周涨跌值 | 周涨跌幅 |
LNG | 华北 | 3591 | 3634 | 43 | 1% |
150N基础油 | 华东 | 5750 | 5800 | 50 | 1% |
船用0#柴油 | 华南 | 5950 | 6000 | 50 | 1% |
原油/ESPO到岸评估价 | 山东 | 3356 | 3370 | 14 | 0.4% |
原油/WTI期货（美元/桶） | 全球 | 64.44 | 64.60 | 0.16 | 0.2% |
国标200#溶剂油 | 山东 | 5021 | 5025 | 4 | 0.1% |
船用4#燃料油 | 山东 | 3700 | 3700 | 0 | 0% |
石墨电极（超高功率600mm） | 西南 | 20500 | 20500 | 0 | 0% |
煅烧焦3.0% | 山东 | 2360 | 2360 | 0 | 0% |
针状焦油系 | 山东 | 10000 | 10000 | 0 | 0% |
D系列溶剂油 | 山东 | 5400 | 5400 | 0 | 0% |
煅烧煤增碳剂92品质 | 西北 | 1500 | 1500 | 0 | 0% |
汽油（独立炼厂92#） | 山东 | 7011 | 6998 | -13 | -0.2% |
沥青 70# | 全国 | 3254 | 3227 | -27 | -1% |
高沸点芳烃溶剂 | 山东 | 5400 | 5350 | -50 | -1% |
航空煤油/贸易成交价 | 华南 | 4660 | 4600 | -60 | -1% |
原油/SC主力合约（元/桶） | 中国 | 423.5 | 415.5 | -8.0 | -2% |
船用180cst燃料油 | 华东 | 4550 | 4450 | -100 | -2% |
柴油（独立炼厂0#） | 山东 | 5780 | 5650 | -130 | -2% |
石脑油/主流成交价 | 山东 | 6262 | 6116 | -146 | -2% |
减压蜡油 | 山东 | 4150 | 4050 | -100 | -2% |
烷基化油 | 山东 | 5550 | 5400 | -150 | -3% |
石油焦3B | 山东 | 1938 | 1879 | -59 | -3% |
页岩油 | 东北 | 3566 | 3436 | -130 | -4% |
焦化蜡油 | 山东 | 4000 | 3820 | -180 | -5% |
二、供应
山东独立炼厂常减压产能利用率
隆众资讯数据显示，截至2021年3月18日，山东独立炼厂常减压产能利用率为73.41%，较上周上调0.4%。本周无新开停工炼厂，个别炼厂常减压装置生产有所提负，本周常减压产能利用率环比小涨。目前39家样本中有38家有常减压装置处于开工状态。当前实际炼油利润仍处高位，炼厂检修意愿较低，预计下周山东独立炼厂常减压装置产能利用率窄幅波动。
表4 能源产品产量变化
单位：万吨
商品/规格 | 2021/03/11 | 2021/03/18 | 变化值 | 幅度 |
油浆 | 1.64 | 1.84 | 0.20 | 12% |
沥青 70# | 58.32 | 62.00 | 3.68 | 6% |
国标200#溶剂油 | 3.20 | 3.40 | 0.20 | 6% |
减压渣油 | 5.32 | 5.37 | 0.05 | 1% |
煅烧煤增碳剂92品质 | 0.23 | 0.23 | 0.00 | 0% |
LNG | 30.61 | 30.60 | -0.01 | -0.03% |
成品油 | 183.07 | 182.51 | -0.56 | -0.3% |
LPG(山东） | 10.28 | 10.24 | -0.04 | -0.4% |
高沸点芳烃溶剂 | 3.33 | 3.31 | -0.03 | -1% |
MTBE | 5.47 | 5.40 | -0.07 | -1% |
石油焦3B | 54.12 | 53.14 | -0.98 | -2% |
隆众资讯监测数据显示，本周各产品产量有增有减，其中油浆产量增幅较大，主要因催化装置开工率增加，上游外放量增多；其次是沥青，近期，中石化间歇生产，而华东地区集中复产，加之北方部分地炼开工带动整体产量提升。其他产品产量波动均不明显，仅为个别单位小幅波动为主。
三、需求
表5 能源产品产销率变化
单位：万吨
商品/规格 | 产量 | 销售量 | 产销率 |
LNG | 30.60 | 30.65 | 100% |
成品油 | 182.51 | 182.78 | 100% |
LPG | 10.24 | 10.06 | 98% |
MTBE | 5.40 | 5.18 | 96% |
减压渣油 | 5.37 | 5.09 | 95% |
煅烧煤增碳剂92品质 | 0.23 | 0.21 | 91% |
高沸点芳烃溶剂 | 3.31 | 2.89 | 87% |
油浆 | 1.84 | 1.56 | 85% |
备注 | 该数据为隆众资讯监测的样本企业产销率 | ||
隆众资讯监测样本企业数据显示，本周除LNG、成品油产销平衡外，其他产品产销情况一般，其中油浆在供应增长而需求较弱影响下产销率较低，仅为85%；其他产品均受制于需求不足的影响，出货情况不佳。
四、库存
表6 全国港口原油商业库存（万吨）
上周 | 本周 | 变化值 | 幅度 |
3099.2 | 3134.1 | 34.9 | 1.13% |
隆众资讯监测数据显示，本周中国港口商业原油库存3134.1万吨，较上周上涨1.13%。本周，除辽宁、山东及广西地区库存下降外，其他地区库存稳定或有所增长。就库存下降的港口来看，山东大部分港口到港船只数量减少，库存下降。个别大港滞港现象无明显缓解，仍然较为拥堵；东北地区本周新到港油轮较少，部分客户转向其他区域提货，因此库存容量下降；广东及福建地区近两周库存呈增长状态，源于下游客户采购积极性提升，到港船只增加；海南、上海地区库存基本持稳。
表7 LNG（华北）接收站库存（万吨）
上周 | 本周 | 变化值 | 幅度 |
57.37 | 57.30 | -0.07 | -0.12% |
隆众资讯监测数据显示，截至2021年3月18日，华北LNG接收站库存量在57.30万吨，环比下降0.07万吨，降幅0.12%。节后企业复工复产后需求渐好，LNG消化速度尚可，库存有所下降。
国内码头进口LPG库存
我们针对华东、华南地区具有代表性、活跃度高的码头企业样本统计数据显示，截至3月18日，国际船期到港量较前期增多，据隆众船期数据监控显示进口VLGC船到货量约共31.7万吨，未包含锚地船舶。华南地区，本周华南到船量约9.8万吨，本周到船较分散，广西、珠三角和粤东均有到船，珠三角另有两条船将晚于原计划到港。本周华南价格触底回弹，炼厂低供带来利好支撑，下游抄底入市补库，码头随之推涨，购销氛围较好，虽然本周到船增多，但实际库存增量不大。根据隆众资讯库存样本统计，库存约35.5万吨。华东地区，根据隆众数据监控，本周华东到船量约14万吨，略少于上周，当前华东价格低位，资源外流顺畅，周内本地资源消耗量也有转好，因此库存稍有降量，根据隆众样本统计库存约40.14万吨。
表8 能源产品库存变化
单位：万吨
商品/规格 | 地区 | 工厂库存 | ||
2021/03/11 | 2021/03/18 | 变化 | ||
油浆 | 山东 | 1.02 | 1.29 | 26% |
减压蜡油 | 山东 | 3.30 | 3.83 | 16% |
LPG | 山东 | 1.48 | 1.66 | 12% |
沥青 70# | 全国 | 88.70 | 92.55 | 4% |
减压渣油 | 山东 | 7.80 | 8.00 | 3% |
汽油（独立炼厂92#） | 山东 | 63.29 | 64.11 | 1.3% |
柴油（独立炼厂0#） | 山东 | 92.79 | 91.70 | -1% |
LNG | 华北 | 25.22 | 24.00 | -5% |
煅烧煤增碳剂92品质 | 西北 | 0.12 | 0.11 | -8% |
石油焦3B | 山东 | 5.83 | 4.27 | -27% |
备注 | 该数据为隆众资讯监测的样本企业库存 | |||
隆众资讯监测的样本企业库存数据显示，本周在供应增长以及需求不足的利空影响下，多数产品库存呈现增长态势，其中油浆增幅明显，高达26%，其主要因产量大幅增加所致，原油走弱，需求面表现一般，上游库存积压。其他增长的产品同样受需求疲软牵制，销售情况欠佳，库存压力升高。石油焦库存降幅较大，主要表现在价格下跌以及下游刚需补货支撑下库存下降明显。
五、趋势
根据隆众资讯对市场参与者如生产、贸易、终端各个环节的心态以及趋势调查数据显示，下周看涨的产品有4个，占比15%，看跌的产品有11个，占比为41%，看稳的产品有12个，占比达44%。近期，能源市场在原油走弱影响下表现疲软，市场观望情绪难以消散，下游入市采购消极。下周来看，国际原油存反弹预期，但空好博弈的局面仍存，上游操盘亦趋向谨慎，稳中偏弱将是主流走势。
表9 未来一周市场趋势调查
商品/规格 | 看涨 | 看跌 | 看稳 | 幅度（元/吨） | 涨跌周期 | 影响因素 |
原油 | √ | 2-3美元/桶 | 3-5天 | OPEC+减产带来的利好支撑仍在，4月初新一轮会议前，供应端都有收缩预期。但伊朗及利比亚原油产量及出口量增加，抵消了部分沙特额外减产带来的努力。虽然美国1.9万亿美元刺激计划已正式落地，美联储重申宽松货币立场，但海外疫情严峻之势有增无减，且欧美国家疫苗接种进程受阻，IEA月报也认为全球原油库存依然过剩，预计下周国际油价存小涨空间，空好博弈或导致布伦特期货在70美元关口前仍显拉锯态势，布伦特或在66-69美元/桶的区间运行。 | ||
石脑油/主流成交价 | √ | 150 | 1周 | 国际原油高位震荡，成本支撑良好，但目前原油指引有限，终端需求疲软，市场心态悲观，参与度较低。 | ||
航空煤油/高硫低密 | √ | 50 | 3天 | 下周国际油价存小涨空间，但贸易商库存持续高位，下游柴油需求尚未恢复。航煤市场价格目前主要受原油价格影响。 | ||
汽油（山东独立炼厂92#） | √ | 100 | 3-5天 | 汽油需求较为稳定，主营外采仍有放量，但原油预期不佳，且价格高位，下游接货意愿下降，炼厂将降价走量 | ||
柴油（山东独立炼厂0#） | √ | 100 | 3-5天 | 柴油因环保检查，各地工矿、基建等户外作业未完全开工，柴油需求尚未完全释放，需求支撑不足 | ||
高沸点芳烃溶剂 | √ | 50 | 7天 | 原油，成本，需求，新投产企业 | ||
船用180cst燃料油 | √ | 5-7天 | 原油、原料成本、库存、下游需求 | |||
页岩油 | √ | 2-3天 | 原油、原料成本、库存、下游需求 | |||
船用4#燃料油 | √ | 5-7天 | 原油、原料成本、库存、下游需求 | |||
船用0#柴油 | √ | 5-7天 | 原油、原料成本、库存、下游需求 | |||
华东地区基础油 | √ | 原油/需求/库存 | ||||
减压渣油 | √ | 一周 | 供需以及库存情况 | |||
油浆 | √ | 一周 | 供需以及库存情况 | |||
减压蜡油 | √ | 一周 | 供需以及库存情况 | |||
焦化蜡油 | √ | 一周 | 供需以及库存情况 | |||
沥青 70# | √ | 3-5天 | 库存、供需、季节 | |||
LNG | √ | 100-300 | 3-5天 | 下游需求有稳中上行态势，供应趋稳情况下 | ||
烷基化油 | √ | 需求一般 | ||||
LPG | √ | 100左右 | 2-3天 | 终端消耗缓慢，下游采购乏力 | ||
D系列溶剂油 | √ | 7天 | 成本，需求，新投产企业 | |||
MTBE | √ | 主营犹存外采，刚性需求尚存 | ||||
煅烧焦（硫3.0%） | √ | 1周 | 石油焦价格回调，下游接货情绪消极，观望情绪浓厚，采货谨慎。预计煅烧焦价格或有回调预期。 | |||
石油焦 | √ | 1周 | 下游企业原料库存减少，加上石油焦价格下跌，备货情绪增加。下游新一轮备货开始，石油焦价格不乏上涨可能性。 | |||
国标200#溶剂油 | √ | 1周 | 油市延续下跌趋势，国标溶剂油出货不佳，不乏业者让利销货。 | |||
石墨电极（超高功率600mm） | √ | 1周 | 未来预计有小幅上行预期，主要由于成本支撑。 | |||
针状焦油系 | √ | 1周 | 未来预计有小幅上行预期，主要由于成本支撑。 | |||
煅烧煤增碳剂92品质 | √ | 2周 | 预计未来稳中上行走势 |