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4月中下旬以来，国际油价涨跌飘忽不定，缺乏明显的趋势性指引，也给业者带来些许困惑。那么第二季度的国际原油市场前景如何，国际油价能否继续延续牛市特征呢？
图1 2016-2021年国际油价走势对比图
来源：隆众资讯
从上图可以看出，2021年国际油价开年便呈现强势上扬态势，虽然3-4月走势略显震荡，但整体强势特征未改。目前布伦特期货的价格基本与2019和2018年同期价格持平，而这两年的第二季度油价均表现不俗。
表1 2016-2020年布伦特期货第二季度表现一览
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从过去五年国际油价第二季度的表现可以看出，第二季度上涨是主基调，且下跌年份来看跌幅也均较为有限。如果把时间轴拉的更长一些会发现，过去十年的历史表现显示，第二季度通常是国际原油价格在一年中的高地，是表现最佳的时段。
表2 2016-2020年国际油价第二季度主要影响因素一览
年份 | 利好因素 | 利空因素 |
2016 | 1、美国原油产量连续十周下降；2、加拿大意外森林大火；3、尼日利亚和利比亚政局不稳；4、俄罗斯提出“冻产”概念 | 1、沙特坚持要伊朗加入冻产，多哈会谈未达成协议；2、美原油库存创新高、库欣地区库存继续增长；3、OPEC 4月产量接近历史最高，沙特仍欲增产；4、英国退欧引发欧美原油期货暴跌5% |
2017 | 1、OPEC将减产协议延长至2018年3月；2、美国原油库存持续下降；3、叙利亚和利比亚局势不稳 | 1、美国石油钻井数量持续增长；2、全球原油库存高企；3、利比亚和尼日利亚原油产量恢复 |
2018 | 1、美国决定重启对伊朗制裁，地缘局势紧张；2、委内瑞拉原油供应下滑；3、全球原油库存持续下降。 | 1、美国与多国展开贸易战，抑制需求预期；2、美国原油产量创历史新高；3、OPEC减产立场松动，允许成员国小幅增产。 |
2019 | 1、OPEC减产效果显著；2、中国经济数据回暖；3、利比亚及委内瑞拉出口量下降 | 1、贸易争端拖累全球经济增长；2、IEA下调原油需求预期。 |
2020 | 1、OPEC+达成有史以来最大规模的联合减产协议；2、海外多国考虑逐步解除因疫情带来的全面封锁 | 1、海外疫情抑制需求，供应日趋过剩，剩余库容不足；2、OPEC下调全球原油需求预测；3、利比亚计划恢复原油生产 |
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从过去五年第二季度的主要影响因素来看，绝大部分的利好因素在今年依然具备，比如OPEC对于减产的推进、美国原油的去库存和利比亚供应问题等，仅美国对伊朗的制裁立场不再像当年那般严厉；而制约价格上行的利空因素来看，除海外疫情依然严峻外，其他利空因素同样不复存在。因此今年第二季度来看，美伊关系和海外疫情是最为关键的因素。
美伊关系是第二季度的最大潜在利空。目前美国与伊朗关于核问题的谈判仍在缓步推进，暂无实质性的突破和进展。一旦美国决定正式取消对伊朗制裁并重回伊核协议，市场关于伊朗增供的利空预期才将真正凸显。拜登政府取消制裁的大方向已定，难以判断的是究竟将在何时落地。6月伊朗将举行大选，考虑到政局的不确定性，理论上5-6月仍有落地的可能性，因此虽然市场普遍认为双方的谈判长路漫漫，但仍需预留一份提防之心。
近期海外多国疫情仍有恶化迹象，印度的表现尤为突出，近来连日增长，单日新增确诊已突破30万例，几乎贡献了全球单日新增确诊量的三分之一。目前来看，印度以外的国家疫情反复基本属于常态化表现，带来的风险度有限，而印度新增确诊持续飙升，是目前可预见的最大隐患。若印度新增确诊持续失控，不排除疫情带来的整体利空可能加剧，而若局面短期内得到控制，则疫情带来利空的作用更像是“盖子”（阻挡油价的上跳高度）而不是“锤子”（向下的显著冲击力）。
综上所述，今年国际油价的基本面支撑稳中趋好，历史表现也呈现出易涨难跌的特征，因此牛市的子弹可能还会再飞一会儿，但第二季度仍需密切关注美伊磋商的进展。