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据隆众资讯船期监测数据显示，11月份，山东独立炼厂及贸易商到港并入库原料用燃料油共计36万吨，环比增加16%。同期以稀释沥青名义抵港入库的原料共计47.6万吨，环比减少26%。

表1 2021年11月山东原料用燃料油抵港统计 单位：吨

来源：隆众资讯

另外除上表中已卸货的进口原料用燃料油，11月仍有自身并未取得原油进口配额的炼厂有资源到港但暂未卸货，故未计入统计。同时，据海关数据显示，10月全国燃料油以一般贸易方式进口约65万吨，环比增加25%。而这在中国保税船燃规模化量产，也就是并不能通过燃料油净进口量了解炼厂用燃料油需求规模后，通过一般贸易方式进口的燃料油基本可作为炼厂用燃料油进口数量参考。

从下图可以看到，自7月开始，也就是稀释沥青全面征收消费税后的第一个足月自然月，以一般贸易方式进口的燃料油数量陡增，并在8月达到年内峰值的66万吨。同期，山东港口原料用燃料油到货亦达38万吨年内高点。尽管中途9月数值双双回落，但10月燃料油一般贸易进口再度反弹，且随着年底临近，个别炼厂原料及原油配额短缺，或继续支撑年内最后俩月的原料用燃料油进口量。

图1 全国燃料油一般贸易进口与山东到港原料用燃料油数量对比

稀释沥青来看，据海关数据显示，10月全国稀释沥青进口量约50万吨，环比下降38%，波动趋势亦与山东港口到货量一致。因当前来看，山东港口稀释沥青到货量基本占到全国进口量的70%上下，因此山东港口稀释沥青名义到货量在很大程度上决定了稀释沥青全国进口量数值的变动。

图2全国稀释沥青进口量与山东到港稀释沥青数量对比

据隆众资讯从市场了解，尽管当前独立炼厂仍然有盈利尚可的账面利润，前期部分炼厂降量也多与原油供应及配额缺口有关。但随着政策检查的深入，12月山东独立炼厂降量避险操作或将明显增加，叠加冬季重污染天气高发以及冬奥临近可能有明确限产要求出台，预计12月山东独立炼厂原料需求及开工均将有不同程度回落。

整体来看，全年稀释沥青进口量或将保持在2000万吨以内，同比去年1650万吨仍有大幅增长，因在征税节点到来之前，二季度市场爆发性提前进口锁定资源。山东燃料油原料用需求亦从今年经历从无到有，且在市场原料供应短期难有全面平衡下，明年无论是稀释沥青还是燃料油将继续作为替代及补充原料存在。

但中长期来看，全国严控双高、落实双碳等政策下，300万吨及以下未实现炼化一体化炼厂将作为落后产能逐步淘汰。加之从今年开始，石化行业政策全面高压，市场风险也逐步加大，也将有部分独立炼厂在政策及市场双重倒逼下面临整合淘汰，进而进一步影响到上游原料市场，特别是以稀释沥青及燃料油为代表的替代原料市场。