液化气市场，液化气热点聚焦
本期热点
LPG华南码头库存增量明显，库存量约41.1万吨
中国港口商业原油库存小幅下降，至3006.8万吨
华北LNG接收站库存量增长至72.19万吨，增幅3.04%
价格
隆众资讯监测的31个能源产品中，本周上涨的产品有25个，占比81%；下跌的品种有4个，占比13%，持平的品种有2个，占比6%。春节过后，能源市场表现持积极向上走势，节后下游有集中补货操作，入市采购积极性尚可；另外，国际原油接连推高，对于各产品均起到了明显提振，市场利好因素居多，其中减压蜡油、焦化蜡油以及油浆涨势明显；终端需求跟进不足牵制下个别产品呈先扬后抑走势。
表1 涨幅TOP榜
单位：元/吨
商品/规格 | 地区 | 2021/02/18 | 2021/02/25 | 周涨跌值 | 周涨跌幅 |
减压蜡油 | 山东 | 3300 | 3850 | 550 | 17% |
焦化蜡油 | 山东 | 2920 | 3400 | 480 | 16% |
油浆 | 山东 | 2500 | 2850 | 350 | 14% |
表2 跌幅TOP榜
单位：元/吨
商品/规格 | 地区 | 2021/02/18 | 2021/02/25 | 周涨跌值 | 周涨跌幅 |
煅烧煤增碳剂92品质 | 西北 | 1700 | 1650 | -50 | -3% |
LNG | 华北 | 3780 | 3577 | -203 | -5% |
液化气（民用气） | 山东 | 4000 | 3630 | -370 | -9% |
表3 其他产品价格变化
单位：元/吨
商品/规格 | 地区 | 2021/02/18 | 2021/02/25 | 周涨跌值 | 周涨跌幅 |
减压渣油 | 山东 | 3000 | 3350 | 350 | 12% |
石油焦3B | 山东 | 1768 | 1963 | 195 | 11% |
煅烧焦3.0% | 山东 | 2050 | 2260 | 210 | 10% |
原油/SC主力合约（元/桶） | 中国 | 368.5 | 406.0 | 37.5 | 10% |
柴油（独立炼厂0#） | 山东 | 5178 | 5574 | 396 | 8% |
船用180cst燃料油 | 华东 | 4050 | 4350 | 300 | 7% |
原油/ESPO到岸评估价 | 山东 | 3187 | 3381 | 194 | 6% |
页岩油 | 东北 | 3000 | 3180 | 180 | 6% |
烷基化油 | 山东 | 4900 | 5180 | 280 | 6% |
船用4#燃料油 | 山东 | 2950 | 3100 | 150 | 5% |
MTBE | 山东 | 5000 | 5230 | 230 | 5% |
沥青 70# | 全国 | 2995 | 3130 | 135 | 5% |
船用0#柴油 | 华南 | 5400 | 5600 | 200 | 4% |
醚后碳四 | 山东 | 4100 | 4250 | 150 | 4% |
原油/WTI期货（美元/桶） | 全球 | 61.14 | 63.22 | 2.08 | 3% |
汽油（独立炼厂92#） | 山东 | 6462 | 6664 | 202 | 3% |
航空煤油/贸易成交价 | 华南 | 4550 | 4680 | 130 | 3% |
150N基础油 | 华东 | 5250 | 5400 | 150 | 3% |
国标200#溶剂油 | 山东 | 4666 | 4793 | 127 | 3% |
高沸点芳烃溶剂 | 山东 | 5050 | 5100 | 50 | 1% |
D系列溶剂油 | 山东 | 5300 | 5350 | 50 | 1% |
石脑油/主流成交价 | 山东 | 6141 | 6169 | 28 | 0.5% |
针状焦油系 | 山东 | 7000 | 7000 | 0 | 0% |
石墨电极（超高功率600mm） | 西南 | 17000 | 17000 | 0 | 0% |
丙烷 | 山东 | 4100 | 4020 | -80 | -2% |
二、供应
山东独立炼厂常减压产能利用率
隆众资讯数据显示，截至2021年2月25日，山东独立炼厂常减压产能利用率为74.94%，环比上涨3.35%。本周无新开停工炼厂，部分炼厂因炼油利润可观，常减压装置负荷仍有提升，故本周常减压产能利用率环比上周上涨。目前39家样本中有38家有常减压装置处于开工状态。下周预期暂无新开停工单位，集中检修潮尚未开始，炼厂暂无降负必要，故预计下周山东独立炼厂常减压装置产能利用率稳定为主。
表4 能源产品产量变化
单位：万吨
商品/规格 | 2021/02/18 | 2021/02/25 | 变化值 | 幅度 |
高沸点芳烃溶剂 | 2.08 | 3.02 | 0.95 | 46% |
国标200#溶剂油 | 2.50 | 3.30 | 0.80 | 32% |
减压渣油 | 3.15 | 4.07 | 0.92 | 29% |
LNG | 24.31 | 28.32 | 4.01 | 16% |
沥青 70# | 51.08 | 56.14 | 5.06 | 10% |
成品油 | 184.00 | 185.52 | 1.52 | 1% |
油浆 | 1.57 | 1.57 | 0.00 | 0% |
煅烧煤增碳剂92品质 | 0.22 | 0.22 | 0.00 | 0% |
石油焦3B | 54.71 | 54.02 | -0.69 | -1% |
LPG(山东） | 10.60 | 10.45 | -0.15 | -1% |
MTBE | 5.40 | 5.10 | -0.30 | -6% |
隆众资讯监测数据显示，本周大部分产品产量呈增长趋势，主要因春节期间部分企业为保库存低位有停工或降负荷生产操作，节后陆续恢复正常水平。其中，高沸点芳烃溶剂油、国标200#溶剂油、减压渣油增量明显；MTBE产量下降则是由于山东地区个别厂家停工所致。
三、需求
表5 能源产品产销率变化
单位：万吨
商品/规格 | 产量 | 销售量 | 产销率 |
减压渣油 | 4.07 | 4.43 | 109% |
油浆 | 1.57 | 1.62 | 103% |
LPG | 10.45 | 10.61 | 102% |
成品油 | 185.52 | 184.15 | 99% |
MTBE | 5.10 | 5.02 | 98% |
高沸点芳烃溶剂 | 3.02 | 2.88 | 95% |
LNG | 28.32 | 26.66 | 94% |
煅烧煤增碳剂92品质 | 0.22 | 0.20 | 91% |
备注 | 该数据为隆众资讯监测的样本企业产销率 | ||
隆众资讯监测样本企业数据显示，本周各产品产销率均处在90%以上，但达到产销平衡的仅有三个产品。节后，下游虽存有一定补货需求，但随着社会库存攀高，周后期部分产品销售情况转淡，甚至有产品出现走跌，下游心态转为观望，入市热情缩减。
四、库存
表6 全国港口原油商业库存（万吨）
上周 | 本周 | 变化值 | 幅度 |
3008.6 | 3006.8 | -1.8 | -0.06% |
隆众资讯监测数据显示，本周中国港口商业原油库存为3006.8万吨，总库容占比为62.15%，较上周下降0.06%。本周，各地区库存情况表现不一，山东地区春节期间到港油轮量增加，目前部分港口仍有一定接卸压力，预计半个月后库存压力将有所缓解。东北、华北地区库存下降，源于节后炼厂提货量增加，库存周转率高。华南地区部分港口库存出现上涨，主要由于近期新到货油轮数量增加。
表7 LNG（华北）接收站库存（万吨）
上周 | 本周 | 变化值 | 幅度 |
70.06 | 72.19 | 2.13 | 3.04% |
隆众资讯监测数据显示，截至2021年2月25日，华北LNG接收站库存量在72.19万吨，环比增长2.13万吨，增幅3.04%。本周华北接收站库存增量明显，主要因上游供应充足，而临近春节下游需求寡淡，库存走高。
国内码头进口LPG库存
我们针对华东、华南地区具有代表性、活跃度高的码头企业样本统计数据显示，截至2月25日，本周，国际船期到港量继续增加，据隆众船期数据监控显示，进口VLGC船到货量约共55.55万吨，未包含锚地船舶。华南地区，本周华南到船量约14.15万吨，终端消耗缓慢，下移采购力度不足，本周出货量少，库存上升明显。根据隆众资讯库存样本统计，库存约41.1万吨。华东地区，根据隆众到船数据监控，本周华东到船量约20.3万吨左右，到货量较多，而且出货一般，库存有增，目前约40.1万吨。
表8 能源产品库存变化
单位：万吨
商品/规格 | 地区 | 工厂库存 | ||
2021/02/18 | 2021/02/25 | 变化 | ||
煅烧煤增碳剂92品质 | 西北 | 0.06 | 0.08 | 33% |
LNG | 华北 | 32.41 | 33.51 | 3% |
汽油（独立炼厂92#） | 山东 | 62.02 | 62.55 | 1% |
柴油（独立炼厂0#） | 山东 | 92.95 | 93.65 | 1% |
减压渣油 | 山东 | 8.00 | 7.74 | -3% |
沥青 70# | 全国 | 92.45 | 86.85 | -6% |
油浆 | 山东 | 0.81 | 0.76 | -6% |
LPG | 山东 | 1.34 | 1.18 | -12% |
减压蜡油 | 山东 | 3.14 | 2.75 | -12% |
石油焦3B | 山东 | 3.75 | 2.31 | -38% |
备注 | 该数据为隆众资讯监测的样本企业库存 | |||
隆众资讯监测的样本企业库存数据显示，本周油浆、石油焦、LPG库存下降明显，临近春节，上游排库力度加大，降价促销效果明显，下游采购力度增强，厂家库存逐步下降；其他产品库存虽有增长，但增幅均不明显，其中LNG近期销售情况持续欠佳，价格接连走跌引发下游观望，加之上游气源充裕影响，库存量有一定提升。
五、趋势
根据隆众资讯对市场参与者如生产、贸易、终端各个环节的心态以及趋势调查数据显示，下周看涨的产品有16个，占比59%，看跌的产品有3个，占比为11%，看稳的产品有8个，占比达30%。下周看涨的产品仍达半数以上，但国际原油存下行空间，且春节过后，部分产品需求有转弱趋势，下游采购周期延长，炼厂操盘渐趋谨慎，有近三分之一的产品持看稳预期。
表9 未来一周市场趋势调查
商品/规格 | 看涨 | 看跌 | 看稳 | 幅度（元/吨） | 涨跌周期 | 影响因素 |
原油 | √ | 2-3美元/桶 | 3-5天 | 美国1.9万亿美元刺激计划最快将于下周落地，美元指数继续承压运行，对油价存有支撑，但沙特暗示不排除提前结束额外减产的承诺，且美国仍未正式取消对伊朗制裁，预计下周国际油价或存下行空间。 | ||
石脑油/主流成交价 | √ | 100元/吨 | 1周 | 石脑油终端烯烃、芳烃需求坚挺，地炼盈利艰难仍意向积极推价，预计国内石脑油市场整体呈现向上走势。 | ||
航空煤油/高硫低密 | √ | 50元/吨 | 3天 | 受国际油价上涨影响，叠加市场各业者对三月份市场行情看好，刺激炼厂出厂价格上涨，且三月份户外基建陆续复工，故航煤市场价格上涨。 | ||
汽油（山东独立炼厂92#） | √ | 100元/吨 | 3-5天 | 前有部分炼厂存检修计划，供应面存收紧预期；且3月份开始学生正式开学，利好汽油需求。 | ||
柴油（山东独立炼厂0#） | √ | 100元/吨 | 3-5天 | 随着天气转暖，工矿、基建等户外作业将开始复工，需求面存上涨预期 | ||
高沸点芳烃溶剂 | √ | 50 | 7天 | 原油，成本，需求，新投产企业 | ||
船用180cst燃料油 | √ | 5-7天 | 原油、原料成本、库存、下游需求 | |||
页岩油 | √ | 2-3天 | 原油、原料成本、库存、下游需求 | |||
船用4#燃料油 | √ | 5-7天 | 原油、原料成本、库存、下游需求 | |||
船用0#柴油 | √ | 5-7天 | 原油、原料成本、库存、下游需求 | |||
华东地区基础油 | √ | 原油/需求/库存 | ||||
减压渣油 | √ | 一周 | ||||
油浆 | √ | 30 | 一周 | 供应无压，需求支撑 | ||
减压蜡油 | √ | 50 | 一周 | 供应偏紧支撑价格 | ||
焦化蜡油 | √ | 50 | 一周 | 供应偏紧支撑价格 | ||
沥青 70# | √ | 50-100 | 3-5天 | 库存、供需、季节 | ||
LNG | √ | 0-100 | 3-5天 | 上游船期供应充足，下游需求低迷，价格或将持续跌势 | ||
烷基化油 | √ | 价格高位，关注原油走势 | ||||
LPG | √ | 50-100 | 3-5天 | 上游库存多处低位，操盘无压 | ||
D系列溶剂油 | √ | 50 | 7天 | 成本，需求，新投产企业 | ||
MTBE | √ | 50 | 1-2天 | 原油尚处高位，现货供应有限 | ||
煅烧焦（硫3.0%） | √ | 1周 | 下游需求端备货积极，且原料价格持续上涨影响，预计煅烧焦价格上调为主。 | |||
石油焦 | √ | 1周 | 随着石油焦焦化装置检修开始，整体供应量相对减少，下游交投良好，预计石油焦价格稳中上涨为主。 | |||
国标200#溶剂油 | √ | 50 | 1周 | 油市连续上行，部分炼厂检修，供应缩减价格坚挺。 | ||
石墨电极（超高功率600mm） | √ | 2周 | 钢厂方面，高炉钢厂检修减产增多，电炉钢厂陆续放假，建筑钢材产量继续下降。供需两弱之下，预计短期国内建筑钢材价格或窄幅盘整运行。 | |||
针状焦油系 | √ | 0 | 2周 | 煤系停产，油系库存不足。 | ||
煅烧煤增碳剂92品质 | √ | 2周 | 需求相对较弱，钢厂检修期未结束，开工率较低。预计煅煤增碳剂价格偏弱走势。 |