日前，拜登正式签署1.9万亿美元经济刺激法案，OPEC月报上调原油需求预测，美国汽油价格暴涨也带来利好氛围，国际油价大幅上涨。WTI 04合约66.02涨1.58美元/桶；布伦特05合约69.63涨1.73美元/桶。
2月中旬以来，国际原油强劲上行，华东成品油价格随势上涨，市场需求逐步恢复，山东独立炼厂汽柴油价格一路攀升，今天我们通过理论套利来探究一下，在当前行情下，山东至华东地区汽油跨区空间有何变化？截至3月11日，华东地区92#汽油均价为7385元/吨，较2月底上涨400元/吨；山东独立炼厂92#汽油价格为7001元/吨，较2月底上涨347元/吨。结合运费的情况来看，春节以来，山东至华东地区汽油套利逐渐扩大。
图1 山东至华东地区汽油理论套利情况
见上图1，2月中旬开始，华东地区汽油套利空间整体呈现扩大趋势。春节期间，国际原油持续上涨，山东地炼价格震荡上行，而华东主营价格亦积极上推，山东至华东汽油套利空间由负转正。节后随着原油强劲反弹，刺激了部分中下游客户的入市热情，汽油上涨动力强于柴油，故截止3月11日，山东到华东的汽油套利空间有所扩大，套利空间为150元/吨左右。且华东地区汽油带票资源趋紧，主营单位挺价意愿强烈，汽油套利空间继续扩大。
后市来看，美国国会众议院通过1.9万亿美元经济刺激计划，布伦特原油首月期货结算价上涨至2019年5月22日以来最高。另外OPEC月度报告上调今年下半年石油需求预测，均给予油价利好支撑。除了原油成本面的影响，国内炼厂检修陆续启动，东方石化、惠州炼厂、大港石化均于3月份进入检修期，后面仍有部分炼厂月内存检修计划，届时，成品汽柴油供应量将会相应缩减。
虽前期贸易商补库操作较多，消化缓慢，但随着天气转暖，私家车出行半径增加，汽油需求逐步提升。且后续炼厂进入集中检修期，在隐性资源遭受打压的情况下，带票资源供应趋紧，一定程度上支撑价格维持坚挺。但随着价格涨至高位，中间商入市采购趋于谨慎，上涨空间或将受限。