液化气市场，液化气热点聚焦
本期热点
山东独立炼厂常减压产能利用率继续下降，至73.01%
LPG华东码头库存增长，库存量约40.53万吨
LNG华北接收站库存下降明显，降幅18.28%
价格
隆众资讯监测的31个能源产品中，本周上涨的产品有27个，占比87%；下跌的品种有2个，占比6%，持平的品种有2个，占比6%。OPEC+延长减产力度的决定支撑油价，近期国际原油表现持续坚挺，在此利好提振下能源市场走势也相对乐观。个别产品出现走跌行情，除了终端需求跟进不足外，原料价格下调带动下游产品走弱，销售氛围欠佳。
表1 涨幅TOP榜
单位：元/吨
商品/规格 | 地区 | 2021/03/04 | 2021/03/11 | 周涨跌值 | 周涨跌幅 |
船用4#燃料油 | 山东 | 3400 | 3700 | 300 | 9% |
丙烷 | 山东 | 3900 | 4200 | 300 | 8% |
MTBE | 山东 | 5250 | 5630 | 380 | 7% |
表2 跌幅TOP榜
单位：元/吨
商品/规格 | 地区 | 2021/03/04 | 2021/03/11 | 周涨跌值 | 周涨跌幅 |
石油焦3B | 山东 | 1984 | 1938 | -46 | -2% |
煅烧煤增碳剂92品质 | 西北 | 1600 | 1500 | -100 | -6% |
表3 其他产品价格变化
单位：元/吨
商品/规格 | 地区 | 2021/03/04 | 2021/03/11 | 周涨跌值 | 周涨跌幅 |
页岩油 | 东北 | 3337 | 3566 | 229 | 7% |
烷基化油 | 山东 | 5200 | 5550 | 350 | 7% |
焦化蜡油 | 山东 | 3750 | 4000 | 250 | 7% |
原油/SC主力合约（元/桶） | 中国 | 398.2 | 423.5 | 25.3 | 6% |
液化气（民用气） | 山东 | 3530 | 3750 | 220 | 6% |
醚后碳四 | 山东 | 4370 | 4630 | 260 | 6% |
高沸点芳烃溶剂 | 山东 | 5100 | 5400 | 300 | 6% |
汽油（独立炼厂92#） | 山东 | 6654 | 7011 | 357 | 5% |
柴油（独立炼厂0#） | 山东 | 5488 | 5780 | 292 | 5% |
原油/ESPO到岸评估价 | 山东 | 3190 | 3356 | 166 | 5% |
原油/WTI期货（美元/桶） | 全球 | 61.28 | 64.44 | 3.16 | 5% |
减压蜡油 | 山东 | 3950 | 4150 | 200 | 5% |
船用0#柴油 | 华南 | 5700 | 5950 | 250 | 4% |
航空煤油/贸易成交价 | 华南 | 4480 | 4660 | 180 | 4% |
LNG | 华北 | 3467 | 3591 | 124 | 4% |
船用180cst燃料油 | 华东 | 4400 | 4550 | 150 | 3% |
150N基础油 | 华东 | 5600 | 5750 | 150 | 3% |
石墨电极（超高功率600mm） | 西南 | 20000 | 20500 | 500 | 3% |
沥青 70# | 全国 | 3175 | 3254 | 79 | 2% |
国标200#溶剂油 | 山东 | 4900 | 5021 | 121 | 2% |
石脑油/主流成交价 | 山东 | 6117 | 6262 | 145 | 2% |
油浆 | 山东 | 3060 | 3120 | 60 | 2% |
减压渣油 | 山东 | 3400 | 3450 | 50 | 1% |
煅烧焦3.0% | 山东 | 2350 | 2360 | 10 | 0.4% |
针状焦油系 | 山东 | 10000 | 10000 | 0 | 0% |
D系列溶剂油 | 山东 | 5400 | 5400 | 0 | 0% |
二、供应
山东独立炼厂常减压产能利用率
隆众资讯数据显示，截至2021年3月11日，山东独立炼厂常减压产能利用率为73.01%，较上周下调0.40%。本周无新开停工炼厂，个别炼厂因二三次装置检修常减压有所降负，导致常减压产能利用率环比下跌。目前39家样本中有38家有常减压装置处于开工状态。当前实际炼油利润高位，部分炼厂检修计划有所推迟，预计下周山东独立炼厂常减压装置产能利用率波动不大。
表4 能源产品产量变化
单位：万吨
商品/规格 | 2021/03/04 | 2021/03/11 | 变化值 | 幅度 |
减压渣油 | 2.52 | 5.32 | 2.80 | 111% |
MTBE | 5.05 | 5.47 | 0.42 | 8% |
沥青 70# | 54.54 | 58.32 | 3.78 | 7% |
油浆 | 1.57 | 1.64 | 0.07 | 4% |
LNG | 29.94 | 30.61 | 0.67 | 2% |
LPG(山东） | 10.24 | 10.28 | 0.04 | 0.4% |
成品油 | 182.72 | 183.07 | 0.35 | 0.2% |
煅烧煤增碳剂92品质 | 0.23 | 0.23 | 0.00 | 0% |
石油焦3B | 54.51 | 54.12 | -0.39 | -1% |
国标200#溶剂油 | 3.40 | 3.20 | -0.20 | -6% |
高沸点芳烃溶剂 | 4.79 | 3.33 | -1.46 | -30% |
隆众资讯监测数据显示，本周除个别厂家产量变化较大外，多数产品波动并不明显。减压渣油产量变化依然是表现在主营企业外放量的增减，本周主营增加外放量导致资源量有明显波动；而高沸点芳烃溶剂油产量大幅减少同样是因为本周华南地区无资源外放，损失量近1.5万吨。
三、需求
表5 能源产品产销率变化
单位：万吨
商品/规格 | 产量 | 销售量 | 产销率 |
LNG | 30.61 | 33.79 | 110% |
减压渣油 | 5.32 | 5.67 | 107% |
成品油 | 183.07 | 181.60 | 99% |
LPG | 10.28 | 10.00 | 97% |
MTBE | 5.47 | 5.31 | 97% |
高沸点芳烃溶剂 | 3.33 | 3.04 | 91% |
煅烧煤增碳剂92品质 | 0.23 | 0.20 | 87% |
油浆 | 1.64 | 1.38 | 84% |
备注 | 该数据为隆众资讯监测的样本企业产销率 | ||
隆众资讯监测样本企业数据显示，本周达到产销平衡的仅有两个产品，LNG和减压渣油，其他产品产销均不理想。本周多数产品价格出现上涨，但需求面跟进不足，随着价格推高，下游观望情绪逐步滋生，入市热情缩减。
四、库存
表6 全国港口原油商业库存（万吨）
上周 | 本周 | 变化值 | 幅度 |
3097.8 | 3099.2 | 1.4 | 0.05% |
隆众资讯监测数据显示，本周中国港口商业原油库存为3099.2万吨，库容占比为64.06%，较上周上涨0.05%。本周，除辽宁、天津及广西地区库存下降外，其他地区库存稳定或有所增长。山东地区库存较上周小幅增长，源于炼厂前期采购的原油到港，库存容量有所增加。东北地区库存下降，主要原因为下游提货积极，库存压力有所缓解。广东及福建地区实际增量较小，属正常区间波动。海南、上海及浙江地区库存基本持稳。
表7 LNG（华北）接收站库存（万吨）
上周 | 本周 | 变化值 | 幅度 |
70.2028 | 57.3669 | -12.84 | -18.28% |
隆众资讯监测数据显示，截至2021年3月11日，华北LNG接收站库存量在57.37万吨，环比下降12.84万吨，降幅18.28%。上游限量供应，下游需求有所提升，库存随之走低。
国内码头进口LPG库存
我们针对华东、华南地区具有代表性、活跃度高的码头企业样本统计数据显示，截至3月11日，国际船期到港量继续下降，据隆众船期数据监控显示，进口VLGC船到货量约共24.3万吨，未包含锚地船舶。华南地区到船量约3万吨，本周仅跟踪到一船到港，另外两个库区锚地有船等待靠泊。本周华南价格触顶后市场交投不温不火，购销清淡，出货量少，而且福建、荆门低价气冲击，资源外流不易，但本周仅一个库区有到船卸货，所以本周华南库区去库存为主。根据隆众资讯库存样本统计，库存约34.24万吨。华东地区，根据隆众到船数据监控，本周到船量约16.7万吨左右，到船较上周少量增加，而且本周出货较差，出现明显累库，根据隆众样本统计库存，约有40.53万吨。
表8 能源产品库存变化
单位：万吨
商品/规格 | 地区 | 工厂库存 | ||
2021/03/04 | 2021/03/11 | 变化 | ||
油浆 | 山东 | 0.76 | 1.02 | 34% |
煅烧煤增碳剂92品质 | 西北 | 0.09 | 0.12 | 33% |
减压蜡油 | 山东 | 2.65 | 3.30 | 25% |
石油焦3B | 山东 | 4.90 | 5.83 | 19% |
LPG | 山东 | 1.32 | 1.48 | 13% |
沥青 70# | 全国 | 88.20 | 88.70 | 1% |
汽油（独立炼厂92#） | 山东 | 63.05 | 63.29 | 0.4% |
柴油（独立炼厂0#） | 山东 | 94.02 | 92.79 | -1% |
减压渣油 | 山东 | 8.00 | 7.80 | -3% |
LNG | 华北 | 30.49 | 25.22 | -17% |
备注 | 该数据为隆众资讯监测的样本企业库存 | |||
隆众资讯监测的样本企业库存数据显示，本周有半数以上的产品库存出现增长，且增幅明显。近期，能源市场虽有原油坚挺带动走势向上，但需求面表现欠佳，价格推高引发下游观望情绪，尤其是本周后期，部分产品止涨走跌，下游观望愈发浓重，入市消极，厂家库存积压明显。LNG库存下降则是由于近期需求回升带动上游出货量增多。
五、趋势
根据隆众资讯对市场参与者如生产、贸易、终端各个环节的心态以及趋势调查数据显示，下周看涨的产品有9个，占比33%，看跌的产品有3个，占比为11%，看稳的产品有15个，占比达56%。近期，能源市场整体趋势向上，然而终端需求持续处于跟进不足的状态，尽管油价仍存上涨预期，但消息面的利好支撑减弱，各产品仍需根据自身供需、库存以及原料的变化来进行调整。
表9 未来一周市场趋势调查
商品/规格 | 看涨 | 看跌 | 看稳 | 幅度（元/吨） | 涨跌周期 | 影响因素 |
原油 | √ | 2-3美元/桶 | 3-5天 | OPEC+减产带来的支撑依然良好，下次产出策略会议要等到4月1日；全球经济数据复苏，需求前景向好，加之美国新版财政刺激计划即将正式落地，提振市场信心，而美伊关系继续陷入僵局，双方仍未有实质性突破和进展。预计下周国际油价存上涨空间，美国新的刺激计划落地将提振经济和需求预期，同时近期可能带来潜在利空的美伊关系进展仍值得关注。 | ||
石脑油/主流成交价 | √ | 100 | 1周 | 国际原油或将持续高位运行，且终端乙烯、芳烃利润良好，相比上下游产品，预计国内石脑油市场仍有上行空间。 | ||
航空煤油/高硫低密 | √ | 50 | 3天 | 华南地区贸易商库容高位，下游拿货意愿薄弱，且终端需求仍较冷淡，故航煤市场出货不佳，部分贸易商低价抛货。但下旬工地基建活动将陆续恢复，终端需求将逐渐好转。 | ||
汽油（山东独立炼厂92#） | √ | 100 | 3-5天 | 汽油需求稳定，且个别炼厂下周检修计划，主营部分炼厂也处于检修状态，供应端有一定利好 | ||
柴油（山东独立炼厂0#） | √ | 100 | 3-5天 | 随着天气转暖，工矿、基建等户外作业陆续复工，柴油需求进入旺季 | ||
高沸点芳烃溶剂 | √ | 100 | 7天 | 原油，成本，需求，新投产企业 | ||
船用180cst燃料油 | √ | 5-7天 | 原油、原料成本、库存、下游需求 | |||
页岩油 | √ | 2-3天 | 原油、原料成本、库存、下游需求 | |||
船用4#燃料油 | √ | 5-7天 | 原油、原料成本、库存、下游需求 | |||
船用0#柴油 | √ | 5-7天 | 原油、原料成本、库存、下游需求 | |||
华东地区基础油 | √ | 原油/需求/库存 | ||||
减压渣油 | √ | 一周 | 供需以及库存情况 | |||
油浆 | √ | 一周 | 供需以及库存情况 | |||
减压蜡油 | √ | 一周 | 供需以及库存情况 | |||
焦化蜡油 | √ | 一周 | 供需以及库存情况 | |||
沥青 70# | √ | 3-5天 | 库存、供需、季节 | |||
LNG | √ | 30-50 | 3-5天 | 需求偏弱，价格稳中下行 | ||
烷基化油 | √ | 100 | 2-3天 | 汽油外采支撑 | ||
LPG | √ | 100左右 | 2-3天 | 终端消耗能力欠佳加之当前价位高企 | ||
D系列溶剂油 | √ | 50 | 7天 | 成本，需求，新投产企业 | ||
MTBE | √ | 100 | 1-2天 | 主营外采汽油增量，需求有望提升 | ||
煅烧焦（硫3.0%） | √ | 1周 | 石油焦价格小幅回落，下游接货情绪消极，制约煅烧焦价格上涨，预计煅烧焦价格平稳运行。 | |||
石油焦 | √ | 1周 | 下游备货积极性减弱，炼厂出货承压，且阳极厂实行限钒政策，预计石油焦价格稳中小调。 | |||
国标200#溶剂油 | √ | 1周 | 原料价格近5100元/吨，国标利润微薄低出意向不大，且供应偏低。 | |||
石墨电极（超高功率600mm） | √ | 1周 | 未来预计有小幅上行预期，主要由于成本支撑。 | |||
针状焦油系 | √ | 0 | 2周 | 预计未来稳中上行走势 | ||
煅烧煤增碳剂92品质 | √ | 2周 | 企业年前备货成本较高，原料端煤炭价格稍有回温，下游需求端产量小幅增涨，预计近期内煅煤增碳剂以稳为主。 |