原油专区

近日，在美国一系列重要数据出炉后，美元遭遇大幅抛售，支撑了以美元计价的原油期货市场气氛，原油价格呈反弹之势。

图1 美国CPI月率

来源：隆众资讯整理

美国今年以来CPI不断上行，明显高于过去明年均值及上限水平。11月，美国年通货膨胀率加速至6.8%，为1982年6月以来的最高水平。通货膨胀率已经连续9个月保持在美国联邦储备2%的目标之上，呈高通货膨胀的态势。这背后的原因主要为食品、住房和能源在内的全球商品行情正在上行，对大多数商品的需求不断增长。美国11月的核心个人消费支出价格指数(PCE)同比上涨4.7%，高于4.5%的普遍预期，较10月份4.1%的通胀率大幅加速，刷新1989年以来新高。但通胀水平往往与消费者消费意愿呈反向变动，高位通胀推升零售销售额名义增速，但也会通过降低消费者实际购买力抑制消费。近日，美联储提出加快Taper的可能性后，通胀预期进一步回落，但仍处于2019年以来的较高水平，因此预期短期内较高通胀仍将持续。

图2 国际原油价格及美元指数走势

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近期美元指数有所走软，12月27日行至96.09，较12月17日下跌0.50%。美元下行主要源于：12月20日，高盛集团下调了对美国经济增长的预测，因美国民主党参议员曼钦表示不会支持总统拜登经济议程的核心内容，即2万亿美元的税收与支出计划。曼钦的表态实际上扼杀了民主党通过这项名为Build Back Better（重建美好未来）的法案的计划。高盛经济学家表示若该法案不能通过，对美国经济增长有负面影响，将使美国经济将在2022年面临放缓的窘迫局面。美元走弱，在一定程度上支撑了原油价格上涨。

美联储联邦公开市场委员会(FOMC)在上周三向鹰派立场急剧转变，宣布将把缩减资产购买计划的步伐提高一倍，预示了比市场预期更为陡峭的加息路径。并声明在对通胀问题进行描述时不再使用“暂时性”的措辞，而是“与疫情和经济重新开放相关的供需失衡持续推动通货膨胀高企。” 即加大了抗击物价上行的力度，提前收缩购债计划，并暗示希望在2022年加息的速度超过一些经济学家的预测期望。

图3 美国制造业PMI指数

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美国经济前景并不是一片明朗，从制造业PMI指数的发展趋势有所显示。自去年5月延续至今年年初，美国经济不断从疫情中恢复，并于3月到达近五年来的高点64.7。而后经济增速有所回落，美国11月制造业PMI为61.1，高于前值60.8。整体来看，美国、欧元区、日本及我国经济均以温和的速度增长，但今年下半年整体放缓，企业景气度虽持续好转，但不及去年的发展势头强劲。并且12月奥密克戎变异株的传播，使得全球多地重新实施封锁管控措施，对欧洲及美国的影响尤为明显，这也成为了限制油价上行的主要因素。

图4 美国初请失业金人数

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当前美国就业市场存在复苏之路坎坷，劳动力缺口扩大导致招工难的现状。美国12月23日当周请失业金人数20.5万人，较前一周下降0.1万人，微幅波动，暗示随着就业市场继续复苏，裁员人数处于历史低位，但就业情况没有明显好转。近几个月失业人数较低，主要原因是雇主专注于吸引和留住员工，以跟上消费者需求的步伐。申请失业金人数已降至疫情前的水平，目前美国劳动力市场较为紧张。尽管如此，随着奥密克戎变异株的传播，新冠病例的增加仍对招聘前景构成了风险，就业形势仍然严峻。

美国作为全球第一大原油消费大国，其经济数据的波动在一定程度上影响着原油价格的波动，需重点关注。当前的原油市场，对其产生影响的因素还有以下几个方面：

表1 国际原油市场主要影响因素分析

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因此整体来看，近期原油市场的利好因素占据上风，原油价格或维持坚挺态势、继续在相对高位运行。