8月23日，国际油价结束了七连跌，交易商逢低吸纳，空头回补进行抢购，美元汇率走弱也推高了以美元计价的欧美原油期货，油价7个交易日以来首次强劲反弹。WTI原油期货换月10合约65.64涨3.50美元/桶，涨幅5.63%；布伦特原油期货10合约68.75涨3.57美元/桶，涨幅5.48%。
图1 国际原油价格走势图
来源：隆众资讯
油价的反弹源于：1、逢低买入；2、沙特及OPEC可能暂缓减产。但就目前的市场行情来看，疫情仍持续抑制原油需求，在美国夏季出行高峰季未结束之时，美国的汽油消费已经明显下降，航空及道路出行数据同样大幅下滑。同时美联储金融政策存不确定性，加之美国有再次销售石油战略储备的计划，因而昨日油价的反弹或不能持续，本周国际油价或有更多调整。
近期原油市场的重要事件在于9月1日即将召开的OPEC+部长级会议，此会议将优先指引原油价格，因此引发业者广泛关注，市场对于此次会议结果的不确定性仍存担忧情绪。
表1 OPEC大会及WTI原油期货涨跌幅
单位：美元/桶
历次会议时间 | 会议结果 | WTI当日收盘价 | 1周后涨跌幅 | 1个月后涨跌幅 | 3个月后涨跌幅 | 6个月后涨跌幅 |
2014.11.27 | 维持原油产量目标不变 | 65.99 | -0.55% | -18.53% | -24.96% | -12.64% |
2015.6.5 | 维持原油产量目标不变 | 58.88 | 2.63% | -10.53% | -22.27% | -38.62% |
2015.12.4 | 宣布解除产能上限 | 40.14 | -11.93% | -8.12% | -9.49% | 21.77% |
2016.11.28 | 达成八年来首份减产协议 | 46.9 | 10.19% | 14.41% | 15.14% | 6.59% |
2018.12.6 | 减产120万桶/日 | 51.71 | 2.20% | 13.79% | 19.34% | 5.94% |
2019.7.1 | 维持原油产量目标不变 | 56.17 | -0.36% | -6% | 3.85% | 9.81% |
2020.3.6 | 未达成任何减产协议 | 41.28 | -19.50% | -36.29% | -9.57% | 0.73% |
2020.4.12 | 史无前例的减产：970、770、580万桶/日 | 22.42 | -5.35% | 15.34% | 76.63% | 76.14% |
2020.6.6 | 延长第一阶段减产协议至7月底 | 38.19 | -2.93% | 6.28% | 3.46% | 21.13% |
2020.12.4 | 改为每月进行一次商讨，以决定下个月的产出政策，但每月产出政策的调整幅度都必须在50万桶/日以内 | 46.26 | 1.58% | 4.89% | 37.98% | 50.50% |
2021.1.5 | 俄罗斯及哈萨克斯坦2-3月逐月增产、沙特额外减产100万桶/日 | 49.93 | 5.97% | 13.86% | 17.46% | 50.53% |
2021.2.5 | OPEC+会议维持1月达成的减产协议不变，且沙特将减产100万桶/日 | 56.85 | 4.61% | 16.25% | 15.44% | 21.53% |
2021.4.1 | OPEC+5月增产35万桶/日，6月增产35万桶/日，7月份增产45万桶/日、沙特将分阶段撤回100万桶/日的额外减产 | 61.45 | 3.47% | 4.95% | 22.42% | -- |
2021.4.27 | 维持逐步增产政策不变 | 62.94 | 4.27% | 6.21% | 9.37% | -- |
2021.6.1 | 维持逐步增产政策不变 | 67.72 | 3.31% | 11.09% | -- | -- |
2021.7.19 | 自2021年8月开始每月增产40万桶/日，直到2022年4月，提高了多个成员国的原油产量基线 | 66.42 | 7.87% | -4.11% | -- | -- |
来源：隆众资讯
从历届OPEC会议结果对国际油价的影响来看，只要是未达成减产协议，不减产或放宽对产量的限制，均对油价形成了明显的利空压力。但减产、冻产或逐渐小幅增产，尤其是时隔多年后达成减产、或者是减产力度较大的，都对油价形成了持续性的利好支撑。那么本次大会的结果将何去何从呢？
表2 9月1日OPEC+部长级会议决议预测
新的减产政策可能出现的几种方案 | 概率 | |
1 | 维持8月开始每月增产40万桶/日的决策不变 | 中 |
2 | 暂停增产一个月 | 高 |
3 | 加大减产力度 | 极低 |
来源：隆众资讯
目前来看，前两种方案实现的概率较大，如果维持当前的产量政策不变，在疫情反弹需求端持续受到抑制的前景下，叠加供应端扩大，那么将利空原油市场。若达成第二种方案，暂停增产一个月，那么将会为国际油价提供利好支撑，届时油价上涨的概率极大。重要事件已来，让我们共同期待。