液化气

近日华南液化气市场价格开启上行通道，在液化气市场进入需求淡季之际，全国市场集体“看空下跌”的背景下异军突起，走出淡季困境。

5月华南液化气市场价格变化

进入5月份以后，民用气进入需求淡季，从上图走势可以看出，5月份市场价格处于下行趋势。直到近日，市场在月内迎来首个大幅反弹行情，而且截止目前，涨势依然为止，后期依然可期。

5月份国际油价及CP预期走势

国际油价和国际外盘走势坚挺，对本轮反弹提供有力且直接支撑。月底国际油价出现五连涨，布伦特油价直逼70美元/吨。6月份进口成本也是接连上涨，截止28日，对6月份CP预测：丙烷520美元/吨，丁烷515美元/吨。国际市场的乐观向上，给5月僵持的行情指引了方向。

有国际市场上涨作背景，其它地区依然难改疲软走势，华南又是如何异军突起，开启涨势呢？既然能走出不同，势必有不同于其它市场的原因。比如限电、船期、还有突然出现的供应紧张。

在限电前夕，5月25日华南最大液化气进口商九丰能源在上交所上市，无论是行业同庆还是同行之间的美好祝福，在华南第一大液化气进口企业带领下，价格先是小推，这也是本轮涨势的前奏。

26日，广东部分地区的限电出台，此次限电影响到广东省的东莞、中山和江门。东莞有两个液化气一级码头，影响首当其冲。之后东莞九丰就发布了因限电而影响装车鹤位，装车台减少一半，间接影响了区域的供应，同样情况的还有东莞巨正源。也因此通知，拉开了涨价的序幕。

此时不得不提的是，区内二级库普遍量紧，虽然25、26日多犹豫，跟涨幅度有限，价低但无量供应，市场价格依然有一级库主导。二级库量少的原因之一，惠州炼厂互供后，自5月10号以后无装船，影响了广州、荆门、顺德、揭阳和阳江的到船。另外港建目前仅一条船舶往返，只能保供自身和部分长期合作客户。广州昆仑华基库到船节奏也放慢，供应跟进不足。港口供应收紧，那么国产气呢。5月24日主营炼厂确实因个别的库存压力，而出现大跌，低价出货迅速好转，库存也下降，另外茂名石化之后陆续减量，直到5月28日供应从2000吨/日以上减少至1200吨/日，将继续减少至800-1000吨/日水平，所以炼厂供应也呈现收窄趋势。而且在进口气积极推涨下，与炼厂价格拉开，炼厂价低库存低位，甚至以出现了限量情况。

一级库为何可以如此乐观，下面汇总5月底到船和6月初到船来看。

5月下旬到船及6月份到船计划

从到船来看，5月底到船较少，6月上旬到船也较少，所以虽然当前库区库存普遍在中位甚至以上，但因为后期到船跟进不足，有单位有控量，据悉控量不止是汽运，一级库也有减少装船计划，那就更加重二级库的缺货情况，而且国产气供应也不多的情况下，主导权依然在一级库。虽然当前下游对联系的涨价，以及四千以上的价格有抵触，但 6月份成本已超四千元，进口势必要看利润的，所以虽然在需求淡季，但在供应紧张下，港口势必先保有利可图，价格依然有上行预期。

当然业者对6月份高温天气，液化气市场价格超过4千元有疑问、也有担忧，但如果看原油，看成本，也就有合理逻辑。另外液化气主力期货主力合约价格近一个月一直在4千元以上价格波动，现在华南市场也终于get到期货走势逻辑。