液化气市场，液化气热点聚焦
本期热点
山东独立炼厂常减压产能利用率下降，至71.93%
LNG华北接收站库存至55.36万吨，降幅3.38%
到船较多，LPG华南码头库存量增长至41.78万吨
价格
隆众资讯监测的31个能源产品中，本周上涨的产品有4个，占比13%；下跌的品种有19个，占比61%，持平的品种有8个，占比26%。国际原油宽幅震荡，对于能源市场的利好指引有限，部分产品受制于终端需求不足影响表现趋弱，本周半数以上的产品出现下调行情；在上涨的几个产品中，LNG涨幅明显，主要因中旬内蒙能耗双控，部分工厂停机减产，供应缩减支撑价格上涨。
表1 涨幅TOP榜
单位：元/吨
商品/规格 | 地区 | 2021/03/18 | 2021/03/25 | 周涨跌值 | 周涨跌幅 |
LNG | 华北 | 3634 | 3913 | 279 | 8% |
醚后碳四 | 山东 | 4200 | 4300 | 100 | 2% |
石墨电极（超高功率600mm） | 西南 | 20500 | 20800 | 300 | 1% |
表2 跌幅TOP榜
单位：元/吨
商品/规格 | 地区 | 2021/03/18 | 2021/03/25 | 周涨跌值 | 周涨跌幅 |
减压渣油 | 山东 | 3150 | 2950 | -200 | -6% |
原油/SC主力合约（元/桶） | 中国 | 415.5 | 380.7 | -34.8 | -8% |
页岩油 | 东北 | 3436 | 3138 | -298 | -9% |
表3 其他产品价格变化
单位：元/吨
商品/规格 | 地区 | 2021/03/18 | 2021/03/25 | 周涨跌值 | 周涨跌幅 |
丙烷 | 山东 | 4350 | 4400 | 50 | 1% |
液化气（民用气） | 山东 | 3800 | 3800 | 0 | 0% |
船用4#燃料油 | 山东 | 3700 | 3700 | 0 | 0% |
煅烧焦3.0% | 山东 | 2360 | 2360 | 0 | 0% |
针状焦油系 | 山东 | 10000 | 10000 | 0 | 0% |
D系列溶剂油 | 山东 | 5400 | 5400 | 0 | 0% |
煅烧煤增碳剂92品质 | 西北 | 1500 | 1500 | 0 | 0% |
烷基化油 | 山东 | 5400 | 5400 | 0 | 0% |
石油焦3B | 山东 | 1879 | 1879 | 0 | 0% |
MTBE | 山东 | 5750 | 5700 | -50 | -1% |
柴油（独立炼厂0#） | 山东 | 5650 | 5592 | -58 | -1% |
石脑油/主流成交价 | 山东 | 6116 | 6050 | -66 | -1% |
汽油（独立炼厂92#） | 山东 | 6998 | 6899 | -99 | -1% |
国标200#溶剂油 | 山东 | 5025 | 4938 | -87 | -2% |
高沸点芳烃溶剂 | 山东 | 5350 | 5250 | -100 | -2% |
船用180cst燃料油 | 华东 | 4450 | 4350 | -100 | -2% |
船用0#柴油 | 华南 | 6000 | 5850 | -150 | -3% |
航空煤油/贸易成交价 | 华南 | 4600 | 4480 | -120 | -3% |
150N基础油 | 华东 | 5800 | 5600 | -200 | -3% |
减压蜡油 | 山东 | 4050 | 3900 | -150 | -4% |
原油/ESPO到岸评估价 | 山东 | 3370 | 3195 | -175 | -5% |
焦化蜡油 | 山东 | 3820 | 3620 | -200 | -5% |
原油/WTI期货（美元/桶） | 全球 | 64.60 | 61.18 | -3.42 | -5% |
沥青 70# | 全国 | 3227 | 3040 | -187 | -6% |
油浆 | 山东 | 2900 | 2720 | -180 | -6% |
二、供应
山东独立炼厂常减压产能利用率
隆众资讯数据显示，截至2021年3月25日，山东独立炼厂常减压产能利用率为71.93%，较上周下调1.48%。本周无新开停工炼厂，万达天弘因催化装置故障致使常减压低位打循环，加之部分炼厂开始检修，导致本周常减压产能利用率环比下跌。目前39家样本中有38家有常减压装置处于开工状态。下周暂无计划检修炼厂，万达天弘常减压装置计划于下周恢复正常，预计下周山东独立炼厂常减压装置产能利用率小幅上涨。
表4 能源产品产量变化
单位：万吨
商品/规格 | 2021/03/18 | 2021/03/25 | 变化值 | 幅度 |
油浆 | 1.84 | 1.89 | 0.05 | 3% |
沥青 70# | 62.00 | 63.30 | 1.30 | 2% |
高沸点芳烃溶剂 | 3.31 | 3.35 | 0.05 | 1% |
煅烧煤增碳剂92品质 | 0.23 | 0.23 | 0.00 | 0% |
MTBE | 5.40 | 5.40 | 0.00 | 0% |
LPG(山东） | 10.24 | 10.04 | -0.20 | -2% |
成品油 | 182.51 | 178.35 | -4.16 | -2% |
国标200#溶剂油 | 3.40 | 3.30 | -0.10 | -3% |
石油焦3B | 53.14 | 51.18 | -1.96 | -4% |
LNG | 30.60 | 29.13 | -1.47 | -5% |
减压渣油 | 5.37 | 4.88 | -0.49 | -9% |
隆众资讯监测数据显示，本周多数产品供应波动不大，减压渣油产量变化相对明显主要表现在部分企业自用增多，外放量出现下降；LNG减量则是由于内蒙能耗双控政策出台导致部分企业停车减产。
三、需求
表5 能源产品产销率变化
单位：万吨
商品/规格 | 产量 | 销售量 | 产销率 |
成品油 | 178.35 | 187.90 | 105% |
LPG | 10.04 | 10.42 | 104% |
MTBE | 5.40 | 5.24 | 97% |
LNG | 29.13 | 27.86 | 96% |
减压渣油 | 4.88 | 4.32 | 89% |
煅烧煤增碳剂92品质 | 0.23 | 0.20 | 87% |
高沸点芳烃溶剂 | 3.35 | 2.86 | 85% |
油浆 | 1.89 | 1.49 | 79% |
备注 | 该数据为隆众资讯监测的样本企业产销率 | ||
隆众资讯监测样本企业数据显示，本周成品油、LPG销售顺畅，产销率较高。而其他产品则难以达到产销平衡，其中油浆受需求不足以及原油走弱影响，销售情况欠佳，产销率不足80%。其他产品同样受制于需求疲软牵制，下游入市采购力度有限。
四、库存
表6 全国港口原油商业库存（万吨）
上周 | 本周 | 变化值 | 幅度 |
3134.1 | 3133.6 | -0.5 | -0.02% |
隆众资讯监测数据显示，本周中国港口商业原油库存3133.6万吨，较上周下降0.02%。本周，除浙江及广东地区库存下降外，其他地区库存稳定或有所增长。东北地区个别港口因周边港口航道通过能力提升，吸引了部分油轮，造成此港周转较慢，库存增长；山东地区个别大港滞港现象仍存，无明显好转；天津地区港口库存基数较小，实际增长6.2万吨；广东地区本周新到港油轮较少，下游客户提货积极，库存下降；海南、上海地区库存基本持稳。
表7 LNG（华北）接收站库存（万吨）
上周 | 本周 | 变化值 | 幅度 |
57.2978 | 55.3591 | -1.94 | -3.38% |
隆众资讯监测数据显示，截至2021年3月25日，华北LNG接收站库存量在55.36万吨，环比下降1.94万吨，降幅3.38%。本周，码头到船量较少，而下游需求相对稳定，库存量走低。
国内码头进口LPG库存
我们针对华东、华南地区具有代表性、活跃度高的码头企业样本统计数据显示，截至3月
25日，据隆众船期数据监控显示进口VLGC船到货量约共25.48万吨，未包含锚地船舶。华南地区，本周华南到船量约16.28万吨，到船较多，而且集中在东莞、潮汕、珠海区域。本周业者看空心态下，市场购销清淡，出货表现一般，据隆众资讯样本统计，截止周四华南库区库存量约41.78万吨。华东地区，根据隆众数据监控，本周华东到船量仅4.6万吨，到船量较少，但本周出货较淡，而且多家PDH企业有停工，据隆众资讯样本统计，截止周四华东库区库存量约39.72万吨。
表8 能源产品库存变化
单位：万吨
商品/规格 | 地区 | 工厂库存 | ||
2021/03/18 | 2021/03/25 | 变化 | ||
油浆 | 山东 | 1.29 | 1.66 | 29% |
石油焦3B | 山东 | 4.27 | 4.97 | 16% |
减压蜡油 | 山东 | 3.83 | 4.29 | 12% |
煅烧煤增碳剂92品质 | 西北 | 0.11 | 0.12 | 9% |
减压渣油 | 山东 | 8.00 | 8.60 | 8% |
汽油（独立炼厂92#） | 山东 | 64.11 | 68.91 | 7% |
LNG | 华北 | 24.00 | 24.46 | 2% |
沥青 70# | 全国 | 92.55 | 93.00 | 0.5% |
柴油（独立炼厂0#） | 山东 | 91.70 | 81.51 | -11% |
LPG | 山东 | 1.66 | 1.28 | -23% |
备注 | 该数据为隆众资讯监测的样本企业库存 | |||
隆众资讯监测的样本企业库存数据显示，本周半数以上的产品库存呈现增长趋势，其中油浆增幅明显。需求不足是一方面，国际原油宽幅震荡，消息面存在一定利空，业者心态谨慎，入市积极性不高；另外，个别产品供应增加，而需求跟进不足，这也是导致库存增长的主要因素。LPG库存降量明显，主要表现在丙烷以及醚后碳四出货好转带动整体库存量下降，民用气交投欠佳。
五、趋势
根据隆众资讯对市场参与者如生产、贸易、终端各个环节的心态以及趋势调查数据显示，下周看涨的产品仅有3个，占比11%，看跌、看稳的产品各占44%。近期，国际原油跌宕起伏，对于能源行业难以形成明显指引，各产品多根据自身供需、库存等基本面的变化进行调整。下周，市场看空情绪依然较重，能源行业或稳中偏弱运行。
表9 未来一周市场趋势调查
商品/规格 | 看涨 | 看跌 | 看稳 | 幅度（元/吨） | 涨跌周期 | 影响因素 |
原油 | √ | 2-3美元/桶 | 3-5天 | 近期欧洲多国疫情出现恶化，且疫苗接种进程略显停滞，令需求忧虑有所浮现，且中国独立炼厂近期订货情绪不高，也令海外交易员担忧需求阶段性走弱，但OPEC+减产立场暂无改变，苏伊士运河搁浅事件对油价带来短暂支撑，预计下周国际油价先跌后涨，需求端忧虑情绪和略显强势的美元可能仍有一定压力，但OPEC+4月初会议的结果或偏积极，布伦特或在61-65美元/桶的区间运行。 | ||
石脑油/主流成交价 | √ | 150 | 1周 | 国际原油或将进入弱势调整，暴涨暴跌加剧市场观望情绪，目前相关产品成品油相对高位，利润良好，但烯烃方面需求较弱，预计国内石脑油市场继续回落。 | ||
航空煤油/高硫低密 | √ | 50 | 3天 | 预计下周国际油价先跌后涨，下游柴油需求仍较为疲软，航煤市场价格主要受原油价格影响。 | ||
汽油（山东独立炼厂92#） | √ | 100 | 3-5天 | 适逢清明假期，汽油节前将有一波备货，但因目前价格偏高，下游商家投机操作减少，炼厂恐讲开始促销排库。 | ||
柴油（山东独立炼厂0#） | √ | 50 | 3-5天 | 柴油因环保检查，北方部分地区大型工矿、基建仍未开工，需求未完全释放，但因目前价格相对偏低，部分看好后市业者仍存投机抄底操作，炼厂挺价意愿较强。 | ||
高沸点芳烃溶剂 | √ | 50 | 7天 | 原油，成本，需求，新投产企业 | ||
船用180cst燃料油 | √ | 5-7天 | 原油、原料成本、库存、下游需求 | |||
页岩油 | √ | 2-3天 | 原油、原料成本、库存、下游需求 | |||
船用4#燃料油 | √ | 5-7天 | 原油、原料成本、库存、下游需求 | |||
船用0#柴油 | √ | 5-7天 | 原油、原料成本、库存、下游需求 | |||
华东地区基础油 | √ | 原油/需求/库存 | ||||
减压渣油 | √ | 一周 | 原油/需求/库存 | |||
油浆 | √ | 30 | 一周 | 库存升高，出货不畅 | ||
减压蜡油 | √ | 一周 | ||||
焦化蜡油 | √ | 20 | 一周 | 需求不振，供应充裕 | ||
沥青 70# | √ | 30 | 3-5天 | 库存、供需、季节 | ||
LNG | √ | 50-100 | 3-5天 | 需求走弱，市场下行，价格走跌 | ||
烷基化油 | √ | 需求面利好提振一般 | ||||
LPG | √ | 50-100 | 2-3天 | 终端消耗缓慢，下游采购乏力 | ||
D系列溶剂油 | √ | 7天 | 成本，需求，新投产企业 | |||
MTBE | √ | 原油及汽油走势及主营下月集采情况 | ||||
煅烧焦（硫3.0%） | √ | 1周 | 随着原料工厂逐步检修，厂家备货消耗，将迎来新一波备货期，预计价格小幅上涨。 | |||
石油焦 | √ | 1周 | 进入四月份炼厂检修增加，石油焦产量减少。下游原料库存持续减少，会进行备货操作，预计石油焦价格上行。 | |||
国标200#溶剂油 | √ | 1周 | 油市利好或难延续，需求淡季临近，溶剂油稳中下行。 | |||
石墨电极（超高功率600mm） | √ | 1周 | 预计未来低位补涨 | |||
针状焦油系 | √ | 0 | 2周 | 预计未来一周维稳为主 | ||
煅烧煤增碳剂92品质 | √ | 2周 | 需求端难以提振，厂家开工率相对稳定，受原料成本支撑，预计增碳剂价格平稳运行。 |