“乌金蒙垢”大家或不陌生，内蒙古倒查风暴使当地部分煤矿关停。煤炭行业二十年倒查“除垢”，作为内蒙当地油品供应的主要地区之一宁夏，下半年供应量会不会持续削减？
——导语
作为内蒙地区油品的供应地：宁夏地方炼厂无论从运距上还是价格优势上，都是最佳的选择地，我们先来看一下宁夏近年来的供应端情况：
图一 宁夏地方炼厂煤制调节柴油和炼化柴油产量统计图
数据来源：隆众资讯
我们从图上可以看出:从去年开始石油基成本因负价原油的出现而大幅度降低，利润增加，换言之当原油在50-55美元/桶的时候，调节成品才会有利润，所以从2020年的3月份到11月份炼化板块产出量较多，相比的今年因为原油配额被限制出售后，宁夏地炼的原油资源一度陷入紧缺，成品降低产出，只能依托于煤柴的调节。虽煤炭价格持续高位，但调节柴油的固定需求量比较稳固。
但面临倒查的内蒙，宁夏资源输出（主营+民营）近40%的量都进入蒙区。据了解，整个6月份主营单位向内蒙供应的成品柴油量环比上月削减近30%，而剧宁夏当地大贸易商讲，柴油供应减少了近4成左右。
从半成本料子的供应来看，西北成品柴油的调节半成品有：蒽油、洗油加氢、煤焦油加氢、航煤、液蜡为主。而当前因税赋查处严苛，航煤的三号喷票陆续被禁止开售，且煤基产品持续高位，后期市场是否可以被迫接受高价还是未知。
表一 柴油调节成本情况
单位：元/吨
方案一 | 液蜡 | 柴油加氢组分 | 1.5:1调 和成本 | |
价格 | 5300 | 5250 | 5280 | |
方案二 | 航煤 | 蒽、洗油加氢 | 煤焦油加氢 | 60%+20%+20%调 和成本 |
价格 | 5250 | 5550 | 5250 | 5310 |
来源：隆众资讯
备注：此价格均含运费。
图二山东地炼到宁夏地炼套利空间走势图
结合图与表可知：市价均为目前的市场价格，与实际的成品柴油出售价格大概有50-150元/吨不等的利润。当前煤炭成本持续高位，炼油环节如果原料资源到位的情况下，利润的客观性尚可，但随着使用负标柴油的季节来临，方案二更适合负标调 和，因为蒽油、洗油的加氢冷凝点较低，但相应成本也愈发的增加，航煤产出量减少，成本势必或支撑。从图中也可以看出，山东到宁夏的跨区套利负向延伸至350元/吨左右。
后市来看，也就是说如果持续现状至负标使用季节，一方面成本高企，一方面因矿区关停需求降低，西北地区市场或在需求降低且石油基资源紧张的情况之下被迫接受被成本捧高的调 和市场。