11月26日， 原油价格大幅跳水，油价再现超越两位数的跌幅，WTI原油期货68.15跌10.24美元/桶或13.06%；ICE布油期货72.72跌9.50美元/桶或11.55%。
图1 国际原油价格（布伦特）期货走势图
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导致原油价格下跌的原油有以下几点：（1）美国将释放5000万桶战略储备，日本、印度、英国和韩国也将联手采取行动，且OPEC+认为主要消费国释放石油战略储备可能加剧全球市场供应过剩的状况，促使油价存在较大下跌空间。（2）由于南非发现新毒株引发市场恐慌，且感恩节期间受疫情影响，促使油市动荡，人们对燃料需求的担忧情绪快速升温，油价下跌。（3）伊朗核问题谈判将于11月29日重启。（4）美联储或将于明年1月起加速收缩QE举措。结合以上几点来看南非变异毒株是导致多重利空因素的发酵点。
原油价格的大幅下跌，必定带动下游成品油的价格下调，那么下面我们来看看山东独立炼厂在原油大幅跳水后的动作。
图2 山东独立炼厂近期汽柴油价格走势图
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表1 山东独立炼厂近期汽柴油价格走势表
单位：元/吨
地区 | 型号 | 11月26日 | 11月27日 | 11月28日 | 11月29日 |
山东地炼 | 92#汽油 | 8088 | 7954 | 7903 | 7988 |
0#柴油 | 7455 | 7244 | 7142 | 7353 |
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由以上数据可以看出，在历经国际原油大幅落价后，截止28日，山东独立炼厂汽柴油价格也大幅下跌，其中汽油跌幅在185元/吨或2.29%；柴油跌幅在313元/吨 或4.2%。但29日随着原油盘中反弹及中下游积极备货，价格出现反弹其中汽油上涨85元/吨；柴油上涨211元/吨。
图3 山东独立炼厂汽柴油产销率
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我们从炼厂的近期产销来看，虽然价格处于下跌，但是由于中下游客户的刚需补仓且价格连续下跌，业者入市操作的心态渐增，炼厂销量呈现先降后涨，且终端采购入库，炼厂库存也会随之降低，这也是价格大幅反弹的主要因素之一。
后市看来，在原油价格大幅下跌后，炼厂也跟随大幅降价，市场观望态度加重，且由于此次黑天鹅事件降临之前，炼厂价格已经处于下调的阶段，这无疑是对炼厂雪上加霜，但是随着价格下调触底，超出炼厂炼油成本导致炼厂利润压缩，近期山东独立炼厂汽柴油价格触底反弹，且随着销量的上升，炼厂挺价意愿较强，短期后市行情看好，价格依旧较为坚挺，但上涨空间不大，建议业者谨慎短线操作。